谷子经济狂潮下的广博股份模型

文｜罗曾

6月10日，2025永乐春季拍卖会，一只高131厘米的薄荷色LABUBU玩偶以108万元落槌，加佣成交价达124.2万元，刷新潮玩拍卖纪录。次日，泡泡玛特市值突破3623亿港元，它的成功，也正是“谷子经济”爆发的缩影。艾瑞数据显示，2023年中国二次元及衍生市场规模达2219亿元，预计2029年将突破5900亿元，复合增速18%。

而在Z世代“为热爱买单”的消费浪潮中，传统文具行业在消费升级推动下也迎来新增长，用户对文具的需求从功能性转向个性化、文创化。

文具老玩家们晨光、得力、广博等龙头企业纷纷布局B端办公直销和C端文创产品，在新市场中求增长。其中，广博股份教科书级的转型路径尤为典型。

前瞻性布局，强化基本盘

广博股份成立于1992年，是一家集办公文具、硬刷纸品、塑胶制品等一体的传统企业，于2007年上市。

互联网行业具有天然的为传统行业插上翅膀的基因。

2015年，广博股份前瞻性布局收购灵云传媒，成功切入互联网广告业务，给传统企业完美的注入互联网基因，该业务虽然毛利率仅3%-5.2%，但为传统行业的市场及品牌贡献不可限量，对企业中远期发展意义巨大。

在此背景下，广博股份在谷子经济狂潮中，凭借扎实的传统制造业基础和已完美融合的互联网基因，华丽成为谷子概念的明星企业。

广博股份在新经济下的快速自适应能力直接改善了公司盈利能力：2024年，广博股份毛利率进一步提升至15.70%，实现近5年最大增幅。

公司得以集中资源发展文具主业，为后续战略转型奠定基础。通过观察财报数据可知，近5年来，广博股份正大力发展办公直销（TO B）业务，通过更具稳定性的政企集采保障现金流：2020年到2024年，该业务板块营收从2.9亿元飙升至16.96亿元，占比从11.19%跃至61.06%，成为绝对支柱。

直销业务批量采购，营收稳定，2020年-2024年，广博股份办公直销业务毛利率基本稳定在4%-5%之间。

广博股份在营收基本盘稳定情况下，快速打开新兴市场的利润通道，成为未来消费市场的引领者。

加注创意产品，打开利润通道

广博股份全球布局优化供应链。

天风证券在研报中提到，广博股份公司依托覆盖宁波、越南、柬埔寨、马来西亚全球化生产基地网络与成熟的供应链管理体系，实现资源优化配置与成本有效控制，显著提升产品交付效率与市场响应速度。越南、柬埔寨两个生产基地2024年营收4.5亿人民币，占公司文教办公用品业务境外收入63.97%。

随着社会发展，文具行业的价值坐标系正在重构，高科技文具涌现、IP联名和社交属性的增强等趋势下，功能性需求正让位于情感化体验。尤其迎来Z世代这支消费新军，更是将文具从学习工具改造成身份认同的符号载体。

在当下热闹非凡的IP经济浪潮中，广博股份合作“名侦探柯南”、“初音未来”、“三丽鸥”、“天官赐福”、“魔道祖师”、“盗墓笔记”、“无期迷途”等热门IP，拥有大量IP授权。

同步自主培育了“汐西酱”、“MIMO”等IP形象，从精致毛绒到实用文具，相关周边产品在持续上新。

与此同时，公司开发了一系列独具特色的二次元周边，推出了徽章、立牌、挂件、色纸、拍立得等多系列流行产品。

广博IP衍生品以提供功能、情绪、社交三个核心价值为主基础，经历了市场考验，2020年-2024年，广博股份创意产品类营收已从1.23亿元增长至近2亿元，占总营收的比重提升至6.74%，看似规模不大，却打开了未来新消费的利润通道，成为撬动估值的关键杠杆。2024年，公司创意产品毛利率达43.29%，谷子经济收益凸显。

期间，资本市场也已用真金白银投票：2024年11月，广博股份以谷子经济概念得到投资者认可，12交易日斩获10涨停，股价涨幅超150%。

行业发展，文具龙头的差异探索

事实上，在广博融合转型之际，整个文具行业正经历深刻变革。除统一聚焦的谷子经济外，得力、晨光在内的传统巨头们也在探索各自的突围路径，为整体行业未来展开一场多元化发展的探索。

与晨光的“虚拟偶像”和得力的“技术霸权”不同，广博股份发挥原有布局优势选择以IP生态轻资产玩家的身份破局，通过IP衍生品实现毛利率跃升。当124.2万元的LABUBU玩偶与一枚毛利率43.29%的“汐西酱”徽章并列，传统制造业的价值逻辑或已被颠覆——Z世代不为文具买单，他们为情感付费。

在此背景下，广博股份的前瞻性战略布局，实则是企业思维的重构，是中国制造转型的微观样本。业内人士指出，在这场文具行业的大变革中，谁能率先读懂Z世代的情感密码，谁就能在下一个千亿市场中占据先机。