均胜电子“斩获”150亿订单背后，隐现王剑峰的并购棋局

均胜电子“斩获”150亿大单。

9月15日晚间，均胜电子发布公告称，其子公司近日获得两家头部品牌主机厂的项目定点通知，将为客户开发并提供一系列汽车智能化产品，覆盖全球多个市场。根据客户规划，相关项目全生命周期订单总金额约150亿元，计划于2027年启动量产。

或受该消息影响，9月16日开盘后，均胜电子股价迅速涨停，报收30.48元，公司总市值涨至425.40亿元。

事实上，拉长时间来看，该公司股价在二级市场早已呈现强势上涨态势。截至当前，均胜电子第三季度股价累计涨幅已达74.77%。

股价大幅上涨也让公司实际控制人的身价水涨船高。以2025年上半年收盘价计算，王剑峰所持均胜电子股份市值约为58.22亿元；而按当前股价估算，其持股市值已增至101.76亿元。

据了解，王剑峰有着“并购王”之称，目前已实际控制均胜电子、香山股份、均普智能3家上市公司，合计总市值达634.08亿元。

斩获150亿大单

9月16日，均胜电子股价涨停，封单超过12万手，收盘报30.48元/股，成交额达17.33亿元，股价创下自2020年2月底以来逾五年半的新高，总市值上升至425.40亿元。

消息面上，9月15日晚间，均胜电子发布公告称，其子公司近日获得两家头部品牌主机厂客户的项目定点通知，将为客户在全球范围内开发并提供一系列汽车智能化产品，包括CCU和智能网联系统等。

根据客户规划，上述项目全生命周期订单总金额预计约为150亿元，计划于2027年启动量产。对此，均胜电子表示，该定点项目不会对本年度经营业绩产生重大影响，但有望增厚公司未来年度的业务收入。

根据2025年半年报，上半年均胜电子新获定点项目的全生命周期金额合计约312亿元。因此，本次子公司所获150亿元订单，相当于上半年新获订单总额的48.08%。

此外，上半年均胜电子的毛利率和净利率分别为18.15%和2.99%。按此测算，该笔150亿元订单预计可带来约27.23亿元的毛利润和4.49亿元的净利润。

均胜电子为何能获得如此大额订单？公开资料显示，公司主营业务为汽车零部件的研发、制造与销售。2024年，其在全球汽车零部件企业中排名第41位。根据弗若斯特沙利文报告，按收入计算，该公司是中国乃至全球第二大汽车被动安全产品供应商。

据2024年报披露，均胜电子的客户涵盖大众、奔驰、宝马、比亚迪、华为、蔚来、理想、小鹏、小米等众多知名企业，从侧面反映出其市场竞争力。

有意思的是，在9月15日发布全球汽车智能化大额定点公告之前，均胜电子股价在二级市场上已出现显著上涨。截至当前，其第三季度股价累计涨幅已达74.77%。

具体来看，机器人概念或为均胜电子打开了想象空间。今年年初，均胜电子董事长王剑峰提出“再创业，创新前行”的战略口号，将公司定位为“汽车+机器人Tier1”，并将机器人业务视为“第二增长曲线”。

2月，均胜电子孙公司NESINEXT联合黑芝麻智能等企业推出通用人形机器人“灵巧手”产品；4月，宁波均胜具身智能机器人有限责任公司正式成立，为均胜电子子公司全资控股。同时，均胜电子宣布与智元机器人达成战略合作，共同推动具身智能机器人的规模化量产。

而在A股股价大幅上涨的同时，均胜电子也正计划赴港募资。8月7日，该公司已向港交所递交上市申请，此为自2025年1月首次申请失效后的再次递表。

并购的“双面刃”

事实上，均胜电子能够拿下150亿元的大额订单，离不开此前一系列对外并购所打下的基础。

自2011年起，均胜电子通过多次战略性收购稳步扩张。当年，该公司分两次以共计16亿元收购德国普瑞，获得多项先进的智能驾驶技术，并成功进入宝马、奔驰等高端汽车品牌的供应链体系。

2014年，均胜电子又以1430万欧元收购德国工业机器人公司IMA，进一步拓展汽车电子业务板块。同年，再度出资9000万欧元收购德国QUIN公司，完善其在智能驾驶领域的产业布局，并进入奥迪、保时捷等品牌的供应体系。

2016年，该公司斥资9.2亿美元收购美国KSS公司，正式进军汽车安全领域；2018年，再以15.88亿美元收购日本高田的主要资产，借此切入丰田、本田等日系车企供应链。

在这一系列并购的推动下，均胜电子的经营规模迅速扩大。财报显示，其总资产从2010年末的11.24亿元增长至2024年末的641.66亿元，营业收入也从11.25亿元大幅提升至558.64亿元。

然而，随着全球汽车市场逐渐饱和、销量增长放缓，近年来，均胜电子的主营业务增长空间有限。

2019年，该公司营业收入达到历史最高的616.99亿元，但2020年降至478.90亿元，同比下滑22.38%；2021年继续同比下跌4.64%。尽管2022年至2024年营收有所回升，但仍未恢复至2019年水平。

此外，相比于营收端，均胜电子利润端的波动更为显著。2021年，均胜电子出现了罕见亏损，亏损额高达37.53亿元。

而造成该亏损的一个重要原因，是并购所带来的商誉减值。例如，2021年因KSS公司业绩未达预期，均胜电子计提商誉减值准备20.19亿元。而截至2025年上半年，该公司商誉规模仍达72.93亿元，占总资产的10.70%。

除商誉减值问题外，并购还带来了大额的一次性重组与整合费用。2022年至2025年上半年，该类费用分别为2.41亿元、1.81亿元、5.50亿元和0.63亿元，对利润持续构成压力。

此外，持续对外并购也对均胜电子造成了一定财务压力。2025年上半年，均胜电子总负债为473.44亿元。其中，短期借款61.06亿元，一年内到期的非流动负债为59.12亿元，而货币资金约为72.72亿元。

高负债也导致利息支出居高不下。财报显示，2022年至2025年上半年，该公司的利息支出分别为9.32亿元、11.21亿元、11.30亿元和5.77亿元。

“均胜系”操盘人王剑峰

王剑峰是均胜电子并购策略背后的关键人物。

公开资料显示，王剑峰1970年出生于浙江宁波，从杭州美院毕业后，曾进入汽车紧固件厂工作。2004年，他创立均胜集团有限公司（以下简称“均胜集团”），并于2011年通过“借壳”辽源得亨，完成了资本市场首秀

目前，王剑峰持有57.50%股权的均胜集团为均胜电子的控股股东，持有该公司5.19亿股；此外，王剑峰本人还直接持有均胜电子0.35亿股。

2025年第三季度，均胜电子股价大幅上涨，使得实际控制人王剑峰的持股市值显著提升。以2025年上半年收盘价计算，其所持股份市值约为58.22亿元；若按当前股价估算，该部分市值已增至101.76亿元。

与均胜电子类似，王剑峰控制的另一家上市公司——均普智能，其资产也大多通过外延并购获得。

据披露，均普智能成立于2017年1月，同年6月即以约1.3亿欧元收购关联方Preh GmbH所持Preh IMA的100%股权。

同年，该公司再度出手，通过新设德国子公司PIA控股以8991万欧元收购Macarius GmbH全部股权。招股书显示，均普智能的主要业务正是来源于这两次并购。

随着均普智能成功上市，王剑峰的财富进一步攀升。目前，他通过控股57.50%的均胜集团持有均普智能5.60亿股，通过持股99%的宁波韦普创业投资合伙企业持有1.60亿股，均胜电子也持有979.36万股。总体估算，王剑峰在均普智能的持股市值已超过60亿元。

除均胜电子和均普智能外，王剑峰还通过资本运作成为香山股份的实际控制人。2020年及2023年，均胜电子分两次以合计25.50亿元的价格，将旗下宁波均胜群英汽车系统股份有限公司（以下简称“均胜群英”）共63%的股权出售给香山股份。

然而，出售均胜群英股权后，均胜电子转而开始收购香山股份，并最终拿下了其控股权。

从王剑峰的角度看，其通过出让均胜群英63%股权收回现金超过25.50亿元，又以不到10亿元的成本获得香山股份的控制权。一番运作之下，他不仅重新掌握了对均胜群英的实际控制，旗下还新增一家上市公司。

至此，王剑峰通过一系列资本运作，已成功掌控三家上市公司，悄然构建起一个庞大的“均胜系”。