让中国平安血亏90%，“环京一哥”被申请重整

因一笔417万的工程欠款，曾经的千亿房企、“环京一哥”

华夏幸福被申请进行预重整，这一进展标志着这家深陷债务危机的老牌房企，在持续四年的“庭外”债务重组后，即将正式迈向司法程序介入的新阶段。

千亿房企被申请重整

11月16日，华夏幸福发布公告称，收到债权人龙成建设送达的《告知函》，以及廊坊中院送达的《河北省廊坊市中级人民法院通知书》。

相关函件显示，申请人以华夏幸福未按期清偿到期债务、明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请启动预重整程序。

据悉，龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作。经验收、结算、陆续付款后，华夏幸福尚欠付申请人的工程款余额为417.16万元。经反复催告后，上述工程款仍未结算，债权人便向法院提出重整申请。

华夏幸福董事会方面称，董事会将依法主动配合法院开展相关工作。无论未来是否进入重整程序，都将积极做好经营管理工作，争取早日形成重整计划草案。

11月17日，华夏幸福公告称，廊坊中院指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人。

作为最早一批出险的房企，华夏幸福早已推出债务重组方案，以“不逃废债”为前提，计划以“卖、带、展、兑、抵、接”等六种方式清偿2192亿元金融债务。

截至2025年10月，华夏幸福《债务重组计划》中，通过签约等方式实现重组的金额累计约1926.69亿元；公司累计未能如期偿还债务金额合计245.69亿元。

分析人士指出，重整价值的实现与公司经营转型深度绑定。法院较为看重持续经营能力、资产完整性、行业地位等，在这些方面，华夏幸福仍有一定基础。

前三季度净亏损98亿

10月30日，华夏幸福公布三季报，公司营业收入为38.8亿元，同比下降72.1%；归母净利润自去年同期亏损22.4亿元变为亏损98.3亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损76.8亿元变为亏损101.8亿元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-37.24亿元，同比下降91.5%。

其中第三季度，公司营业收入为9.79亿元，同比下降87.8%；归母净利润亏损30.0亿元，同比下降215.1%；扣非归母净利润自去年同期亏损13.7亿元变为亏损24.7亿元，亏损额进一步扩大。

经营情况方面，根据2025年7-9月经营简报，公司第三季度全口径销售额为10.04亿元人民币，同比下降55.34%；权益口径销售额为9.32亿元，同比下降54.56%。分业务看，产业新城园区业务销售额为0.58亿元，同比下降89.68%；房地产开发签约销售额为2.50亿元，同比下降62.29%；其他业务（物业及酒店等）销售额为6.96亿元，同比下降31.96%。

据华夏幸福公布的数据，截至2025年9月30日，公司资产负债率高达96.44%，较上年度末增加2.76个百分点。

中国平安加速逃离

提起华夏幸福，就不能不提平安与华夏幸福的资本联姻了。

2018年7月，平安资管以137.7亿元价格受让华夏幸福19.7%股份，成为后者第二大股东。

随后于2019年1月31日，平安资管又以42.03亿元的价格获得华夏幸福1.71亿股股份。两次收购后，平安人寿及其一致行动人平安资管合计持股7.58亿股，占华夏幸福总股本的25.25%。

除了股权方面的深度参与，平安系还通过债权形式参与华夏幸福核心业务，2020年平安养老发起设立“平安养老-九通基业债券投资计划”等三次募集资金，总计100亿，与华夏幸福加强合作，投资PPP项目。

2021年9月，华夏幸福控股股东华夏控股因股票被强制处置导致持股比例下降，平安人寿及其一致行动人，“被动”成为华夏幸福第一大股东。

不过，华夏幸福持续恶化的财务状况，已经让平安的投资面临巨大亏损。截至2024年末，中国平安对华夏幸福风险敞口约540亿元，已计提减值432亿元，剩余敞口108亿元。

入股七年后，平安也“翻脸”了，平安系董事王葳对华夏幸福半年报议案投出反对票，直指“置换贷处理不审慎”。

此外，8月8日，华夏幸福公告称，平安人寿及其一致行动人平安资管，计划在9月1日-11月30日，拟减持所持股份不超过1.1741161亿股，占公司总股本比例不超过3%。10月23日，华夏幸福公告称，平安人寿及其一致行动人平安资管于10月20日至2025年10月21日累计减持公司0.20%股份。

如今看来，平安与华夏幸福资本联姻也许将落幕了，这场“地产+金融”的资本合作最终可能以惨淡收场。正如业内流传的那句话：平安投资华夏幸福，一个没换来平安，一个没得到幸福。