陪跑19年后欲离场，中航集团拟18亿元清仓中银三星人寿

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持股19年后，中航集团欲以18亿元底价清仓中银三星人寿24%的股权，而出清的背后或与央国企“退金令”有关。

陪跑19年后，中航集团选择“放手”中银三星人寿。

12月16日，北京产权交易所消息显示，中航集团披露转让所持有的中银三星人寿24%股权，转让底价约18.15亿元。

持股多年后突然选择清仓，有业内人士指出，或与央国企“退金令”有关。

中航集团是中银三星人寿创始股东，持股已逾19年。在后者成立之初，由三星生命保险株式会社和中航集团各持股一半。直到2015年8月，中国银行旗下全资子公司中银保险通过增资方式收购中航三星人寿51%股权，成为控股股东，由此中航三星人寿更名为中银三星人寿。

需要注意的是，此次欲离场的中航集团虽然在中银三星人寿话语权不高，但是与其控股股东中国银行一同在业务上对其进行提携。可即便如此，中银三星人寿在四大行寿险企中仍排名靠后，7年年均净利润未超1亿元，保费规模也远远落后于其他三家企业。

拟18亿清仓中银三星人寿

12月16日，北京产权交易所披露，中航集团欲转让中银三星人寿24%的股权，转让底价为18.15亿元，信息披露结束日期为2025年的1月13日，且要求一次性支付价款，保证金高达约5.44亿元。

实际上，早在今年10月末，中航集团就试图清仓其持有中银三星人寿24%的股权，不过当时并未披露转让的价格。

从当前中银三星人寿的股权结构来看，股东有三位，即中行资管、韩国三星生命保险株式会社、中航集团，持股比例分别为51%、25%、24%。

此番若中航集团顺利离场，在给中银三星人寿股权架构带来变动的同时，高层人员上或许也会有些变动。

根据中银三星人寿三季度的偿付能力报告，董事席位中，目前中航集团在董事会有2名董事席位，分别为沈洁和王云峰。同时，王云峰还任公司副总经理一职。另有中航集团提名的1位外部监事。

而与中银三星人寿分道扬镳的背后，中航集团也有自己的考量。

据业内人士分析，中航集团此举或与央国企“退金令”有关。今年6月，国资委明确要求，从严控制增量，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。

中航集团离场的背后

果断撤退的中航集团此前对中银三星人寿多有照拂。

倒带至2005年，彼时随着中国保险业全面对外开放承诺的兑现，中外合资寿险公司如雨后春笋般迅速成长。

当年，由中航集团与韩国三星生命保险株式会社发起设立的中航三星人寿正式开业，二者分别持股50%。

二者虽持有的股份一致，但实际经营或一直由三星生命主导。不过由于中国市场竞争激烈，中航三星人寿并未取得预期成果。

10年后的中航三星人寿有了大的变动。同年8月份，原中国保监会批准中行通过旗下中银保险以12.75亿元增资获得中航三星人寿51%股权。三星生命的股份持有比例降为25%，中航集团股份则缩减至24%。

上述交易完成后，中航三星人寿也更名为中银三星人寿。

2017年8月，中银保险将中银三星人寿51%股权转让给中银投资资产管理有限公司，股权转让后，中银投资、三星生命保险与中航集团分别持有51%、25%和24%的股权。

中银三星人寿曾于2022年3月发布《关于变更注册资本有关情况的信息披露公告》，拟增加注册资本24亿元，由24.67亿元变更为48.67亿元。

中银投资、三星生命保险与中航集团按持股比例分别出资12.24亿元、6.00亿元、5.76亿元，不过该增资计划一直未见下文。

可以说，自中银三星人寿成立至今，相比较其他股东，中航集团的话语权一直不高。不过，其依旧不吝惜于对中银三星人寿的帮助。

比如，根据其2013年的关联交易公告，2013年至当年11月22日，其与关联方建立了员工综合福利保障计划及保险代理等各项保险业务的合作关系。其中，通过承保员工综合福利保障计划获得保费2282万元，通过代理保险业务获得保费2839万元，累计保费5122万元。

在2014年10月末的关联交易公告中，中银三星人寿称，自成立以来，与股东关联方建立了友好的合作关系。尤其在与中国航空集团公司及旗下所属关联公司的合作上取得了良好成绩，所涉及项目有员工综合福利保障计划、保险代理等业务。

具体到当年涉及的金额，其指出，截至年初到10月末，中银三星人寿称通过中方股东关联方承保员工综合福利保障计划获得保费2411万元，通过中方股东代理保险业务获得保费1991万元，中方股东关联交易累计保费收入为4402万元。

从大股东滑至三股东之后，中航集团对中银三星人寿在业务上也有着诸多帮衬，不过力度明显减弱。

根据中银三星人寿2019年至2023年的年报，其从中航集团及其附属子公司录得的保费收入为1160万元、689.4万元、944.1万元、641.4万元、733万元，合计从关联方销售保险录得的收入为2862万元、6196万元、1.2亿元、1.92亿元、1.55亿元，中航集团的占比为40.5%、11%、7.9%、3.3%、4.7%。

孱弱的中银三星人寿

除了三股东中航集团一路护航之外，在2015年摇身一变成为银行系险企的中银三星人寿也得到了中行的呵护。

根据中银三星人寿2019年至2023年的年报，其从中国银行及其附属子公司获得的保费收入分别为1701.9万元、5506.5万元、1.11亿元、1.86亿元、1.48亿元。

在股东的接力之下，中银三星人寿在2017年摆脱亏损泥沼，迎来了首次盈利。数据显示：2017年，中银三星人寿净利润为1929.54万元。此后的三年，其业绩持续增长。2018年至2021年，其净利润分别为3462.19万元、5456.92万元、6714.82万元、1.34亿元。

净利润由亏扭盈之际，保费收入也扶摇直上。从2017年到2021年，中银三星人寿保费收入分别为38.7亿元、28.7亿元、53亿元、77.9亿元、143亿元。

得益于中行的资源扶持，其保费规模在2022年至2023年依旧突飞猛进，分别为173亿元、248.68亿元。

与此同时，其净利润却开始下滑，分别为777万元、7563万元。也就是说，其净利润虽连年盈利，但7年年均净利润未超1亿元。

增收不增利的背后，高额的赔付支出及过度依赖银保渠道而导致的手续费及佣金支出吞噬了部分利润。以2023年为例，赔付支出、手续费及佣金支出分别为13.8亿元、26亿元。

整体来看，虽然中银三星人寿有中行的背书，但是其与其它大行旗下险企相比，略有逊色。

据悉，2011年，建行控股的建信人寿正式成立；2012年，工行控股的工银安盛人寿正式成立；2013年，农行控股的农银人寿成立。上述三家成立虽晚，但势头极猛。

从保费规模来看，中银三星人寿仅在2021年突破百亿，净利润突破亿元，而其余三家，早在2017年保费收入便突破百亿，净利润过亿元。

从2024年前三季度的保费规模来看，中银三星人寿为248.8亿元。工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿的保费收入分别为405亿元、341.13亿元、370亿元。

即便是与农银人寿的341.13亿元相比，中银三星人寿与之相差近百亿元。