大手笔！头部酒企的现金分红来了

昨晚，山西汾酒和泸州老窖的大手笔分红，引来市场关注。在这之前，贵州茅台和五粮液已发布或实施了中期现金分红方案，堪称“壕气”。头部酒企的这波分红不仅能给投资者带来稳定的收益，也是上市公司现金流实力和内在投资价值的体现。

头部酒企“壕气”分红

近期，各大上市公司分红忙。截至昨日，A股市场已有309家上市公司公开披露了三季度分红方案，创下历史新高。同时，还有696家公司披露了半年度分红方案，同样创下新纪录。

以最新披露的分红方案来看，山西汾酒、泸州老窖发布的现金分红计划引来市场密切关注。具体来看，泸州老窖拟向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），总计约20亿元（含税）。而山西汾酒则计划每股派发现金红利2.46元（含税），总计约30.01亿元（含税）。值得注意的是，本轮分红是两家酒企自上市以来的首次中期分红，此前两家企业的分红均在年末进行。

两家酒企都提到，此次分红综合考虑了公司目前的发展阶段及未来的资金需求等因素，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展，可以增强投资者获得感，符合公司和全体股东的利益。

消费君注意到，在这之前，贵州茅台和五粮液也已发布或实施了中期现金分红方案，其中贵州茅台每股派发现金红利高达23.882元（含税），总计约300亿元（含税）。五粮液拟每10股派发现金红利25.76元（含税），总计100亿元（含税）。

其中，贵州茅台的“大红包”已经在上周落地。贵州茅台股东大会最新通过的《2024－2026年度现金分红回报规划》明确，2024－2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。

业内人士指出，上市公司通过分红能够给投资者带来稳定的收益，这有助于吸引长期资金，提升市场的稳定性和活跃度。同时，持续稳定的分红也是上市公司现金流实力和内在投资价值的体现。

背后是持续业绩增长

增加分红频次、提高分红率，有利于提升投资者的获得感。今年，随着新“国九条”和分红新规的落地，“一年多次分红、预分红、春节前分红”的号召，也得到了上市公司的积极响应。

目前，A股市场已有近千家上市公司发布年中分红或三季度分红预案，分红频次明显提高。对此，有行业分析师表示，“今年市场环境的变化起到了推动作用。随着注册制的实施和退市制度的完善，上市公司的质量和盈利能力得到了更好的保障，这也为分红创造了更好的条件。同时，投资者结构的优化和投资理念的转变也促进了分红市场的繁荣。”

大手笔分红的背后还需要良好业绩的支撑。今年前三季度，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖营业收入分别为1207.76亿元、679.16亿元、313.58亿元、243.04亿元，同比增长16.95%、8.6%、17.25%、10.76%；归属于母公司股东的净利润分别为608.28亿元、249.31亿元、113.5亿元、115.93亿元，同比增长15.04%、9.19%、20.34%、9.72%。

我们可以看到，上述4家白酒龙头实施中期分红的背后，就有持续增长的业绩作为“最强推手”。在竞争加剧的环境下，头部白酒企业营收及净利润仍能实现持续增长，说明白酒行业目前整体发展态势仍稳中向好，彰显了白酒产业发展韧性。同时，强者恒强的趋势越发明显，市场集中度进一步提高。

机构研报指出，我国白酒行业继续保持挤压式增长，存量竞争态势加速演进，市场份额更加集中，品牌和价格竞争白热化，行业结构性分化趋势将更加明显。

另外，白酒产业长周期时间产业的价值属性和螺旋式上升趋势的产业发展底层逻辑从未改变，酒业发展的市场需求没有改变，酒业创意美好生活的表达没有改变。龙头酒企有望稳中求进，为长远健康发展夯实内功。

白酒消费趋向多元化

近年来，白酒市场经历了诸多变化，结构性变革成为常态。不过，白酒核心增长逻辑并未发生改变，正从粗放向精细、由数量向质量、由高速度向高质量转变。展望2025年，又有哪些趋势值得关注？

“酒业长期向好的趋势不会改变，但新一轮调整期内，酒业市场压力加剧，厂商矛盾凸显，必须求新求变，寻求新的发展路径。”近期，中国酒类流通协会会长王新国在2024酒业创新与投资大会上提到，当前也是酒业面对新环境的适应期。

从消费群体来看，年轻一代的80后、90后正成为消费主力；从市场结构看，中档产品消费大幅增长，橄榄形态明显，质价比成为重要竞争力；渠道方面，电商渠道补充和丰富了传统渠道，但也暴露出规范管理的一些阶段性问题。

随着经济环境、消费者观念等的变化，多元化逐渐成为白酒消费的一大趋势，具体体现为诉求个性化、场景细分化、渠道丰富化等。因此，今后酒业增量发展，有必要加强对新群体、新区域、新品类等场景的开拓等。

值得关注的是，白酒的消费场景将进一步细分，比如酒旅融合、文化赋能、美食+美酒等等，细分市场将会迸发出新机遇。因此，客群转型、场景转型、服务转型等，也成为新一轮获取增量的“抓手”。

而随着消费者对健康重视程度的不断提升，中、低度数和功能性白酒也将获得更多青睐。目前，越来越多年轻主流消费群体更加偏好酒精度在20°-50°之间的中度酒。头部名酒企业纷纷加快中度酒赛道的布局力度，推出多款中度酒产品。

此外，ESG标准的重要性日益凸显，正在重塑白酒行业的生态格局，促进绿色生产和可持续发展已成为行业发展的关键方向。