桃李面包净利下滑三年，华东华南毛利率个位数

文｜李振兴

3月20日，桃李面包发布的2023年财报显示，营业收入约67.59亿元，同比仅增1.08%；归属于上市公司股东的净利润约5.74亿元，同比下滑10.29%。这已经是桃李面包连续三年净利润下滑。

财报显示，桃李面包的面包及糕点业务实现营业收入65.32亿元，同比增长0.64%，新品面包有计划有步骤的投放，有效满足各类消费者的口味需求，提升了面包产品的整体竞争力。

月饼业务实现营业收入1.49亿元，同比增长6.92%，各产品均表现活跃，产品布局更广泛，为参与层次竞争提供了条件。

粽子业务实现营业收入0.17亿元，同比增长27.82%，各类包装礼盒满足不同消费群体需求，使得产品在市场中富有竞争力。

其他业务实现营业收入0.6亿元，同比增长49.87%，推出玉米、卤蛋等产品，满足消费者的多种需求。

从收入数据看，桃李面包表现尚可，但净利润连续三年出现了下滑的情况。

2020年，桃李面包的净利润达到峰值的8.828亿元，2021-2023年持续减少，分别为7.633亿、6.399亿和5.74亿元。并且下滑的比率也均在双位数，分别为13.54%、16.16%和10.29%。桃李面包称，公司营业收入同比增长1.08%；营业成本同比增长2.67%，毛利率同比减少1.19个百分点，主要是由于部分原材料价格同比上涨导致生产成本增加；部分新建项目投产后产能未完全释放且前期费用较高。

就成本而言，收入占比最高的面包板块，2023年，桃李生产面包3.67亿公斤，产量增加了0.83%，但直接材料、制造费用、人工，合同履约成本分别增加1.23%，7.77%、2.32%和2.14%，远高于产量的增加，只有外购成本减少了5.72%，但外购成本只占成本的4.56%，并不能对降低成本带来多大的帮助。

就新建项目而言，财报显示，截至2023年12月31日，桃李面包共有22个生产基地已投入使用，总体产能达50.27万吨，其中产能最高的是东北和华东地区，分别为14.59万吨和13.98万吨。平均产能利用率为74.32%。

在广西、长春、河南、上海和佛山都有在建生产基地，总设计产能22.43万吨。

值得注意的是，在这些区域中，有些区域已经拖累的桃李面包的盈利能力。

桃李面包在华北、东北、华中、西南、西北地区的毛利率分别是20.42%、24.7%、13.09%、25.79%和21.31%，但华东和华南地区的毛利率只有8.41%、1.53%。其中华东地区的收入规模仅次于桃李面包的“大本营”东北地区，收入达20.94亿元。