猪价上涨覆盖成本，但债务仍是温氏股份扭亏拦路虎

6月24日收盘，温氏股份股价报19.67元/股，下跌2.53%。前一日晚间，温氏股份发布的投资者关系活动记录表显示，在近日的券商策略会上，温氏股份提到，“近几个月生猪价格上涨，逐步覆盖公司生产成本。但整体来看，目前实现盈利的时间尚短，公司将优先考虑偿还一定的有息债务，降低资产负债率，保障公司运营安全”。

根据温氏股份披露的销售情况简报，猪价已连续几个月上涨，截至2024年5月，公司的毛猪价格从2023年年末的13.7元/公斤上升至15.83元/公斤，5月毛猪销售均价环比增长4.28%，同比增长10.47%。成本方面，温氏股份肉猪养殖综合成本进一步下降，5月份降至7.1元/斤左右。

从行业数据来看，6月以来，猪肉价格涨出新高度。据农业农村部日报数据，6月20日，全国猪肉批发平均价的最新数据为24.56元/公斤，全国猪肉平均价创下近16个月来的历史新高。在供给端，生猪供给持续减少，从2023年1月到2024年4月，能繁母猪存栏量累计下降了9.2%。

业内认为，随着生猪产能得到一定程度的压缩，近期猪价连续上涨，许多头部猪企逐渐跨越盈亏线，开始实现一定盈利。但另一方面，后期猪肉价格能否继续维持连续上涨的态势还不好说，市场变动仍充满不确定性。

对温氏股份来说，即使猪价上涨覆盖成本并实现盈利，但在去年业绩巨亏的情况下，还债还是目前需要优先考虑的问题。

财报显示，2023年温氏股份净利润亏损63.9亿元；2024年一季度净利润亏损12.36亿元。截至今年一季度，温氏股份资产负债率达63.37%，流动负债合计322.8亿元，非流动负债合计277.2亿元。据研报，2024年一季度末温氏股份各类可用资金约110亿元，其中非受限资金近100亿元，有息债务中短债约占45%。

根据温氏股份投资者关系活动记录表，目前公司以“降成本、保盈利”为首要目标，重点考虑成本控制和效率提升，待盈利有效弥补往期亏损后，再去考虑规模扩大。

温氏股份这样的发展规划与业内的判断较为一致。招商证券分析认为，尽管行业目前已有盈利，但考虑到自2018年以来行业现金流紧张，以及上市公司主体的资产负债率仍在60%以上，导致企业对未来猪价持乐观态度的同时，依然保持谨慎，不会急于扩大产能，以避免在高负债的情况下承受更大压力。因此，预计今年行业盈利将带动资产负债表优化，但不会盲目扩张，企业将更注重稳定经营，以降低资产负债率和现金流压力。

香颂资本董事沈萌表示，最近一段时间，猪肉价格在去产能下逐渐出现上涨行情，但整体来说，受市场结构调整影响，猪肉价格要真正摆脱低迷仍有较长的过程，产能还需要进一步出清，否则小幅反弹可能带来的产能恢复，会扼杀猪肉价格的升力。“全年来看，猪肉价格的上涨还不足以抵消此前猪企长期的成本压力，今年内猪企扭亏的难度仍然十分突出，但价格回暖还是会缓解一定程度的风险。”

关于上述问题，北京商报记者通过官方邮箱联系采访了温氏股份方面，截至发稿未收到回复。