毛利率下滑，欢乐家盈利能力承压(3)

北京商报记者注意到，2024年上半年，欢乐家销售费用为1.54亿元，同比增加51%。公司业务宣传费增长106.58%，广告费投入357.59万元，其中广告费的线上投放金额为108.31万元，线下投放金额为249.28万元。

除了销售费用的增加，上半年毛利率的下降也对欢乐家业绩有一定影响。方正证券研报指出，产品结构及渠道变化影响毛利率，而渠道拓展、新品推广大幅提升销售费用率，导致公司利润短期承压。上半年欢乐家毛利率、归母净利率为35.85%、8.72%，分别同比下滑1.38%和5.50%，毛利率的下滑原因主要是产品结构变化及零食量贩渠道的开拓。

对此，欢乐家相关负责人解释称，2024年上半年公司毛利率同比下降1.4个百分点，主要原因是公司产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道，同时在原料销售等业务中亦有一定进展，上述渠道及业务的毛利率相对较低，但符合该渠道的行业特点和实际情况。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，在当前市场竞争日益激烈的环境下，企业通过推出新品来寻找新的增长点是一种合理的市场策略，但加大新品投入意味着企业需要在研发、生产、营销等多个环节进行更多的资源分配，这不可避免地会增加短期内的成本支出，从而对利润造成一定压力。如果后续椰子水新品能够成功打开市场，实现规模化销售，那么前期的投入未来或许能够缓解利润承压的情况，但这需要企业综合评估新品的市场潜力和长期发展前景。

“以目前椰子水和罐头市场的未来发展空间来看，欢乐家接下来应该根据市场趋势、企业资源及核心竞争力来综合决定重点押宝哪个产品。从市场趋势来看，椰子水饮料作为健康、天然的饮品，市场潜力较大。而罐头产品虽然具有较长的保质期和便捷的食用方式，但随着消费者对健康饮食的追求和对新鲜食材的偏好增加，其市场增长空间可能相对有限。企业需要权衡在两个行业的资源分配和投入产出比，评估自身在椰子水饮料和罐头产品上的技术、品牌、渠道等方面的优势，以确定后续什么产品更能发挥企业的核心竞争力。”江瀚表示。