国中水务喝汇源果汁，卡在嗓子眼了(3)

在多方助力之下，汇源逐渐从退市阴影中走出。去年3月，北京汇源举行重整后首次经销商会议，其相关负责人透露，希望在3年后实现营收百亿元。文盛资产也提出，力争让汇源在3到5年内实现上市。

7月27日，国中水务在针对上交所2023年报信披工作函回复中披露，2023年，北京汇源经审计后营业收入27.45亿元，净利润为4.24亿元，扣非净利润为3.93亿元。

机会

2021年，汇源果汁被港交所摘牌，朱新礼家族彻底隐没于江湖。汇源果汁是国民级饮料，其经营主体北京汇源如何重生，引发外界的强烈关注。

2022年6月，北京汇源重整计划通过，文盛资产投入16亿元，成为其控股股东，而北京汇源原主要债权人通过转股形式获得债务清偿。在这之后，北京汇源的经营逐渐回归正常。

目前，北京汇源采取轻资产运营，将80%的生产线回租给原汇源集团，委托代工生产，并向其采购产成品，实际并未具备独立生产能力。

2023年，北京汇源对外采购总金额18.07亿元，其中产成品占比96.67%，交易对手方即为原汇源集团。2024年，公司将商业模式调整为委托代工生产+去料加工+自有产线生产等多种方式结合，后续根据北京汇源产品创新与销售实际状况，通过新建或直接购置产线或工厂的方式适时调整或补充现有生产供应体系。

目前，北京汇源仍是国内果汁头部企业之一。2023年，其纯果汁、中果汁系列产品分别实现销售收入约15亿元、9亿元。

重生的北京汇源正迎来市场机遇。据公开数据，预计国内果蔬汁饮料市场未来5年整体规模将以8.5%的复合年均增长率增长。

在汇源果汁之外，不少饮料企业开始发力果汁产品。去年，东鹏饮料推出油柑汁产品；农夫山泉旗下胡萝卜汁、番茄汁回归市场；安德利（605198.SH，02218.HK）持续加码苹果汁等。

友商竞速之下，北京汇源面临的困难，不止于产品单一，还有对品牌调性的把控等等，这些是当下风云变幻的果汁饮料市场里，汇源不容忽视的短板。