巨头们的市值焦虑：宁德时代54亿特别分红，陕西煤业157亿收购火电厂，为何市场不买账

12月10日晚间，一则重磅消息引爆市场，宁德时代（300750.SZ）抛出54亿特别分红方案，拟将2024年前三季度归母净利润的15%分配给股东，提前部分实施2024年年度分红。

在此之前，今年4月份，宁德时代已完成2023年年度分红，每10股分红50.28元，共派发现金220.60亿，占当年净利润的50%。

但有意思的是，这么大的利好并未在二级市场掀起波澜，截至12月11日午间休盘，宁德时代股价较前一日还下跌了0.18%。

根据宁德时代发布的2023年三季度，前三季度累计实现营收2,590.45亿元，同比下滑12.09%，净利润360.01亿，同比增长15.59%。

有一说一，这份业绩和利润增速确实不赖。

看到这，肯定会有老铁说，光会拣好的说，收入不是还下滑12.09%吗？

收入下滑主要是由于锂价下行，导致成本端和收入端均同比大幅下滑，这个数据通过半年报来看更直观。

（宁德时代2024年半年报）

根据宁德时代10月18日公布的投资者调研纪要，前三季度累计销量接近330GWh，而其2023年全年锂离子电池销量390GWh，今年销量再创历史新高板上钉钉。

根据SNE数据，2024年前8个月，宁德时代在全球动力电池市场份额为37.1%，同比提升1.6个百分点；其中，全球商用动力电池份额64.9%，同比提升4.6个百分点，稳居第一。

国内市场方面，根据动力电池联盟数据，2024年1-9月宁德时代国内动力电池市场份额45.9%，同比提升3.1个百分点，同样名列第一。

随着出货量继续增长，再加上毛利额相对稳定，宁德时代前三季度毛利率同比增长6.27个bp，净利润同比增长15.59%也就再合理不过。

由此来看，宁德时代2024年全年净利润超过2023年的441.21亿，再创历史新高，问题同样不大。

三季报还显示，宁德时代账面单货币资金就高达2,646.76亿，前三季度经营现金累计净流入674.44亿，同比增长28.09%，也压根不缺钱。

这么看来，宁德时代要业绩有业绩，要市场地位有市场地位，要钱有钱，还计划提前分配2024年部分利润，为什么市场不买账呢？

客观来说，随着新能源汽车渗透率的持续提升，宁德时代近年来营收增长确实在放缓。虽然新能源汽车出海仍然海阔天空，但短期想象空间确实没那么丰满了。

以至于9月份一度有谣言说宁德时代要收购IPO折戟的一道新能源，市场比公司还着急给它插上想象的翅膀。

根据相关公告，推出特别分红主要是为了落实国务院及证监会关于市值管理相关精神和要求。宁王想传达的信息也很简单，“我有实力，有颜值，有担当，有回报，欢迎大家投资”。但目前来看，市场情绪并不热烈。

无独有偶，仅仅几个交易日前，12月7日，传统能源巨头陕西煤业（601225.SH）公告拟斥资156.95亿控股股东陕煤集团旗下煤电资产陕煤电力集团88.65%的股权。

陕西煤业无须多说，妥妥的“煤老板”，现金分红奶牛。三季末账上单货币资金就接近400亿，而且几乎没有带息负债。

但缺点也很明显，产能增长有限，想象空间不丰满。2024年前11个月，陕西煤业煤炭产销量均同比增长约3%左右。

而陕西煤业收购陕煤电力集团的目的也很简单，打造“煤电一体化”运营模式，插上想象的翅膀。

但有意思的是，陕西煤业的收购公告发出来后，当天一度大跌超3%，截止12月11日上午的休盘价跟公告之前也没啥波动，市场情绪同样冷淡。

作为新旧能源领域最具代表性的两家公司，宁德时代和陕西煤业质地毋庸置疑，近期推出特别分红和并购的目的也基本一致。但市场似乎并不买账，看来想要做好市值预期管理并非一蹴而就，尤其是对市场已经充分定价的巨头们来说。