销量增长葵花子稳盘，洽洽收入破71亿元后谋更高天花板

文｜李振兴

日前，洽洽发布的年报显示，2024年，洽洽实现营业总收入71.31亿元，同比增长4.79%，实现的归属于上市公司股东的净利润为8.49亿元，较上年同期增长5.82%。洽洽收入首次突破70亿元，并且销量也实现了约1%的增长，毛利率实现了1.88%的增长。其中，葵花子和坚果业务收入稳定增长，成为洽洽业绩的的压舱石。

具体而言，葵花子基本盘稳固，坚果第二曲线加速成型。从2024年年报数据看，洽洽食品已形成葵花子、坚果类、其他休闲食品的三元业务稳定结构，收入分别为43.81亿元、19.24亿元和7.73亿元，分别占比61.45%、27%和10.84%，其中葵花子与坚果业务合计贡献近90%营收。

在产品端，洽洽推出茶衣瓜子、榴莲味、螺蛳粉味等新口味，吸引年轻消费者，蓝袋系列获旅游商品大赛金奖。并且在高端化布局上，葵珍系列通过会员店、精品超市等高端渠道增长显著。已经成为中国高端瓜子的标杆产品。

多元的产品，助力在渠道端的精耕和覆盖。数据显示，洽洽渠道数字化平台服务终端网点超49万家，从下沉市场的零食量贩店，到一二线城市的会员店等场景中，洽洽都有相匹配的产品和运营贡献增量。

洽洽为山姆、胖东来等品牌提供定制化的产品，满足个性消费需求。

从区域看，中高端消费的东方区增长最快，收入21.22亿元，同比增加9.47%，占比29.75%，显示核心市场渗透深化。

收入最高的区域是南方区，收入月22.66亿元，同比增长3.88%。

电商渠道收入收入7.79亿元，同比增长8.66%，收入占比维持在10%，毛利率为19.39%，保持0.88%的增长。海外市场收入达5.69亿元，增速超过10%，达10.28%，占比近8%。

财报显示，洽洽对喜事场景产品不断孵化，持续培育茶饮、餐饮渠道、营养配餐业务、TO-B团购业务、O2O等新场景新渠道。电商渠道美团、拼多多、盒马等业务持续突破。海外市场，洽洽持续深耕东南亚市场，加拿大市场进驻Costco渠道，通过增加品类和新产品、拓展渠道网店、开展品牌创新推广等，海外销售持续增长。

进而，洽洽的盈利能力也随之增长。葵花子的毛利率达29.68%，同比提升4.45个百分点，主要因原料成本下降（采购成本优化）及生产效率提升，和高端产品的增长。坚果类毛利率虽然为27.18%，同比下降4.38个百分点，主要受原料涨价及市场竞争影响。

当前休闲零食市场，得大单品的，就能稳定市场。洽洽瓜子就是最典型的标杆。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，洽洽2024年的成绩，主要源于其全球供应链布局，以及工厂硬件投入，保证生产的工艺和安全。在产品层面，洽洽有大单品去支撑多品类发展，保证了创新升级迭代的速度跟质量。在渠道端，洽洽拥有天然的线下优势，迅速拥抱零食量贩，销售进一步扩展。所以无论从上游供应链、生产力，到产品力、品牌力、渠道力以及消费力来看的话，洽洽的增长是必然的。

在供应链层面，内蒙、新疆100多万亩农业基地保障原料品质，沙漠化试种降低气候风险；洽洽包头新工厂投产，将大幅提升北方工厂的产能和效率，辐射内蒙古、晋南、晋北、青藏、甘肃、宁夏、新疆、陕宁、豫北等战区，快速满足北方市场需求。海外试种葵花籽，保障原料品质与成本。研发投入聚焦风味创新与工艺改进。

从年报战略规划看，洽洽正构建"经典品类高端化、坚果业务全球化、创新品类场景化"的新三角模型：葵花子持续布局高端口味，瞄准一线城市CBD白领市场。

对此，朱丹蓬认为，这种业务结构的演进，既保持了基本盘的稳定性，又通过第二曲线打开成长天花板，更以创新业务储备未来十年的增长动能。

值得注意的是，随着业绩的稳定增长，洽洽的现金流也愈加充裕。2024年，洽洽食品经营活动产生的现金流量净额为10.39亿元，同比增长达147.78%。

洽洽在生产经营稳步发展的同时，非常重视对投资者的回报，实行持续、稳定的股利分配政策回报股东，积极构建与股东的和谐关系。洽洽食品披露的年末分红方案显示，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计拟派发现金红利4.97亿元（含税）。加之2024年前三季度分红总额1.49亿元，两次分红数额将达到6.46亿元。洽洽自上市以来，累计已现金分红超41亿元。