黑暗中回归的尤夫股份，能否重见新能源光明？

今年3月起，股价低迷多年的尤夫股份突然开始发力。

行情显示，3月21日以来，尤夫股份股价已由4.33元/股上涨至10.52元/股，期间多次犀利拉升，涨停21次，累计涨幅达163.94%。如此涨幅下，公司市值也由38.83亿元跨越式增长至102.29亿元。

在赚钱效应带动下，股民疯狂涌入尤夫股份，持股户数由2024年底的1.7万增至今年一季度的5.77万，仅1个季度，尤夫股份股民就已净增加超4万。

可以说，这是继2023年“摘帽”之后，尤夫股份最火热的一波行情，这无疑为这家本就故事性颇强的企业再添“精彩”的一笔。

亏损成瘾，基本面拉垮断

作为一家主要从事涤纶工业丝和浸胶骨架材料研发、生产和销售的企业，尤夫股份的产品拒海水聚酯工业丝可应用于船舶、海洋钻井、海上风电系泊缆绳。因此，几波涨停均与当下火爆的“海工装备”“化工”等题材概念息息相关。

2025年，政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业，明确其具备资源、军事、科技、经济等多维度战略价值。消息刺激下，深海科技龙头巨力索具股价近乎翻倍，作为巨力索具的客户，又因为盘子小，尤夫股份成为游资眼中绝佳炒作对象。

之所以称为“炒作”，是因为尤夫股份本身的业务能力和业绩水平还不足以撑起这一波又一波的涨势，每次涨停后随之而来的便是狠狠地跌停。

公开资料显示，尤夫股份成立于2003年，并于2010年上市。上市当年业绩变脸，之后业绩时好时坏，起伏不定。期间，还因业绩连年亏损以及实控人问题而被ST。

历史财报显示，2010年至2012年，尤夫股份净利润分别为5801万元、3605万元、1338万元，分别同比下降9.13%、37.86%、62.90%。随后的2013年至2017年间，净利润逐步回升，特别是2016年和2017年，在这两年，尤夫股份的营收规模与净利润都来到了历史高位，营收达50.84亿元，净利润达3.24亿元。

但好景不长，2018年至2024年，尤夫股份的营收规模从38.6亿元震荡下降至22.86亿元。盈利端方面，同一期间，尤夫股份有5个年度出现净利润亏损情形。

值得注意的是，从2018年至2024年，尤夫股份的扣非净利润分别亏损10.74亿元、4.362亿元、6.353亿元、13.18亿元、8.743亿元、1.049亿元、4968万元。过去7年，尤夫股份的扣非净利润合计亏损约44.92亿元。

布局新能源扭转颓势

上文提到，2016年、2017年，尤夫股份表现亮眼，根源是其在2016年布局了新赛道——新能源，就此形成了“涤纶工业丝+锂电池”双主业格局。

据了解，尤夫股份的创始人名为茅惠新，曾在绸厂任职，2003年创办了尤夫股份的前身公司尤夫有限。在他的带领下，公司在化纤领域不断发展，并顺利上市。

2016年，没有涤纶工业丝产业背景的蒋勇，通过苏州正悦以约19亿元的价格从茅惠新手中取得尤夫股份控股权，成为新实控人。蒋勇上台后，马上开始了资本运作，以10.09亿元收购江苏智航新能源有限公司51%股权，正式进军新能源赛道。

彼时，随着国家产业补贴政策的不断调整，动力电池企业表现出两极分化特征。据统计，2017年，配套产品进入工信部目录的动力电池企业，已经从2016年的200多家，降到90多家，新能源电池行业已进入洗牌期。在这样的情况下，2017年11月，尤夫股份依旧毅然收购了智航新能源剩余49%股份，彰显了其对新能源未来发展的信心。

布局新能源，尤夫股份是收获了一些成果的，甚至一度跃升为新能源锂电池龙头企业。

据高工产研锂电研究所（GGII）统计，尤夫股份子公司智航新能源在2017年9月的装机总电量已进入全国前四，仅次于宁德时代、比亚迪和沃特玛，跻身第一梯队。公司的配套客户十分广泛，且多为国内大型汽车或新能源企业，包括东风汽车、一汽客车、中植、锂想动力、舒驰、陕汽等企业。

除了在锂电池领域，尤夫股份的触角还伸向了氢燃料电池等多个新能源热点。2017年，公司投资1.125亿元收购武汉众宇动力系统科技有限公司25%股权，涉足氢燃料电池领域，形成“锂电+氢能”双技术路线。不仅如此，同年，尤夫股份又出资与金沙江资本共同成为日产电池（Nissan）并购基金的普通合伙人，拟联合完成对日产电池的收购。

在新能源布局上，尤夫股份一路“买买买”，叠加当时新能源行业优惠政策、利好政策不断，尤夫股份在产品规模、电池质量、产能布局、销售前景等各方面迎来全新增长，成功实现弯道超车。

体现在业绩上，2017年新能源业务并表后，尤夫股份营收同比增106.67%，净利润增92.08%。

长袖善舞颜静刚

本以为，新能源会像一辆疾驰的列车，载着尤夫股份驶向更美好的未来，但好梦只做了一年，期间，尤夫股份再度易主。

2017年5月，因中技集团收购蒋勇、蒋智持有的苏州正悦100%股权，尤夫股份实控人由蒋勇变更为颜静刚。

公开资料显示，中技集团注册资本为50亿元，法定代表人为颜静刚。此次股权转让，双方约定股权转让总价为1亿元，但由于转让使用承债方式进行，中技集团还将承担苏州正悦25.81亿元的债务，因此此次中技入主尤夫股份的总代价将达到26.81亿元。

尤夫股份对外公告称，此次引进的新实际控制人，更有实力且更具有实体经营背景，将保障上市公司更好更健康地推进双主业，“重点打造新能源产业，将锂电池上下游产业及氢燃料电池等新能源产业做大做强”。

然而，事实却是，尤夫股份自以为引进的资本，实际上是给公司引进了一个大“雷”，这个雷就是颜静刚。

2018年1月19日，尤夫股份发布公告称，公司实际控制人于2018年1月17日收到中国证监会调查通知书。如果证监会最终认定存在重大违法行为，公司股票存在可能被实施退市风险警示及暂停上市的风险。

果不其然，经调查，颜静刚背后是其控制的“中技系”的资本操盘术，其通过频繁资本运作执掌了3家上市公司，频繁操作“资产大腾挪”游戏。

同时，颜静刚还涉及违规担保、资金占用、虚增利润、关联交易、报告存在虚假记载和重大遗漏、公司三会形同虚设种种。最终，由于情节特别严重，监管依法对颜静刚采取终身证券市场禁入措施。

或将重拾新能源？

颜静刚的“滑铁卢”给尤夫股份带来的是近乎毁灭性的打击：2019年至2021年，公司主营业务收入缩水超40%，净利润连续多年为负；现金流长期紧绷，经营活动现金流净额多次为负：资产负债率攀升至危险区间，2023年达85%以上，远超行业警戒线，导致偿债能力严重不足。

2018年2月，尤夫股份首次被ST，被ST前120个交易日，其股价累计下跌65%，日均换手率低于0.3%，市场信心崩塌；2022年4月，由于公司负债规模攀升，财务费用激增，若未能在2022年底前完成重整，将面临终止上市风险，尤夫股份再度被*ST。

在这样的情况下，刚刚布局不久，且已有成就的新能源业务线承压，2022年，公司通过重整计划化解债务风险，并剥离锂电池资产，回归主业。

如今，尤夫股份引入陕西煤业化工集团，通过资本公积转增股份清偿了债务，并于2023年顺利“摘帽”。

对尤夫股份而言，近几年的波折好似一脚踏入黑不见底的漩涡，一个错误决定葬送了公司本来该拥有的美好前景，挣扎回归之后，该如何向前？

对外界而言，本来看好尤夫股份在新能源的布局，但谁也想不到最后会是这样的结果。挖掉了颜静刚这颗毒瘤，尤夫股份还能重拾新能源带来的光明吗？

财报显示，2024年尤夫股份净利润虽仍为亏损状态，但已同比回升了71.10%，最重要的是，在2024财报当中，尤夫股份在未来经营计划中提及要“推进绿色新能源生产体系建设”，这给了外界无限的遐想空间。

然而，从其各项财务数据来看，尤夫股份已没有当年初布局新能源时“买买买”的实力。根据数据，截至今年一季度，尤夫股份现金流仍为负数，在手货币资金也仅有3.31亿元。

虽然公司气囊丝、安全带丝、轮胎骨架材料等产品在新能源领域多有应用，自己也有布局新能源产业的经验。但眼下，在资金实力不足的情况下，尤夫股份也只能作为新能源行业的参与者，看着其他玩家继续享受新能源未来的无限潜力。

市场人士认为，目前，尤夫股份的首要任务仍是抓紧主业，拓展机会，降本增效，至少先恢复至2016年的模样。