起步股份突击死守“生死线”

为了保命，“童鞋第一股”ST起步简直是拼了。

不仅通过各种途径突击做业务，控股股东更是在年底直接“输血”赠与1亿元现金，只为守住财务类强制退市的生死线。

ST起步能否成功保住上市地位，只有等到公司2024年年报披露时，答案才能最终揭晓。

突击做业务

ST起步（603557.SH）一直存在多项“财务类”强制退市的风险，但经2024年底的闪转腾挪，似乎警报已巧妙地解除了。

今年1月24日，公司披露年度业绩预亏公告，预计2024年公司归母净利润为-9000万元至-1.35亿元；扣非净利润-5500万元至-8000万元。

亏损已是板上钉钉，可以争取一下的，只有营业收入这一指标。

经公司财务部门初步测算，预计2024年的营业收入为3.1亿元-3.5亿元，扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入后为3亿元-3.4亿元，精准卡住3亿元这根红色警报线。

2024年以来，ST起步营收规模持续萎缩，前三季度仅实现营业收入1.78亿元。公司在第四季度突然雄起，自然也引起了监管方面的注意。业绩预告披露后，交易所下发监管工作函，重点要求公司对第四季度的业务做出说明。

上周五，ST起步回函进一步明确，2024年度，公司未经审计的主营业务收入约3.37亿元，同比增长约34.80%。增加的约8700万元收入，主要来自：加大尾货处理力度，增加收入约6800万元；线上童装童鞋业务新增唯品会平台，实现营收约1886万元；校服、儿童洗护等新增业务增加了收入。

ST起步自2009 年成立以来，一直从事童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、组织生产和销售及品牌授权业务，公司的核心销售渠道为线下门店。

据相关公告，2024年，公司的线上业务突然起量，全年线上板块实现（未经审计）主营业务收入约4812.82万元，占主营业务收入比例约14.25%，同比增长70.33%。

相关公告显示，公司的线上业务主要靠前十大客户贡献，2024年共计确认收入3823.81万元。这些线上大客户，主要为公司及子公司在唯品会、抖音、淘宝等线上平台的自营店铺，且其中8家为2024年新增。

另外，通过对比不难发现，ST起步的线上业务集中发生在2024年第四季度，该季度前十大客户共计确认收入3407.98万元，且绝大多数为新增客户。

不仅是线上，公司线下也在第四季度新增义乌悟喜、盘锦远博等4家大客户，共计确认收入2950余万元。

直接强输血

如果说业务问题，是靠ST起步自己突击奋发图强，那么，资产层面的退市风险，则是靠大股东直接输血才能解决。

数据显示，截至2024年9月末，公司归母净资产仅为376.62万元，经营上亏损不止，如果任由其发展，公司2024年末的净资产极有可能为负，同样会触及退市风险。

2024年12月23日，ST起步审议通过了《关于受赠现金资产的议案》。控股股东湖州鸿煜，为支持和推动公司长远发展、保护中小投资者的合法权益，自愿赠与上市公司现金资产1亿元。湖州鸿煜承诺，该赠与不附有任何前提条件，上市公司及子公司无需就此支付任何对价、承担任何责任或履行任何义务；在任何情况下，湖州鸿煜均不会撤销该赠与行为。

大股东如此“大公无私”支持上市公司的发展，自然能激发市场的情绪。公告披露当天，ST起步股价一字涨停。

整个2024年，ST起步均在四处腾挪，为保壳而战。当年6月，公司转让位于青田县的一处土地使用权和地上相应房产，成交总价1.05亿元，借此回笼资金，改善公司财务状况。

有了湖州鸿煜在年底的1亿元现金资产紧急输血，ST起步大概率能实现2024年期末净资产为正。

但不到经审计的年度报告正式披露那一刻，一切都还存在变数。

ST起步已在相关公告中提示：由于公司负债规模较大，业绩连续多年亏损、部分银行账户被冻结，同时涉及大量诉讼和仲裁事项等，公司存在流动性风险与持续经营能力相关的不确定性风险。

公司最近连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，如2024年度审计机构出具的《审计报告》显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票在2024年度报告披露后将继续被实施其他风险警示。

“接盘侠”苦撑

起步股份是国内知名的儿童服饰企业，旗下ABCKIDS品牌，曾高居国内童鞋市场占有率第一。2017年，公司登陆上交所主板，为“童鞋第一股”。

然而，上市之后，公司业绩持续增长的态势戛然而止。2023年，证监会查实，公司从上市次年开始，就在主要负责人的主导下，实施了一系列财务造假行为。为此，起步股份被罚款5700万元，时任总经理周建永等责任人，被最高罚款1000万元，并采取证券市场禁入措施。

2020年，起步股份也曾在资本市场迎来自己的高光时刻，“快手一哥”辛巴在公司身上完成了自己的资本市场首秀。当年9月，原控股股东香港起步，将所持上市公司2359.80万股，以9.1620元/股，合计2.16亿元，转让给了辛巴的广州辛选。在外界看来，起步股份将联手辛巴，快速补齐自己线上市场的短板。

在网红概念的加持下，起步股份连续5个交易日涨停，股价直逼17元高位。短短几天，辛巴不费吹灰之力，即浮盈近2亿元。

牵手网红辛巴，起步股份并未用业绩回馈投资者们的期待。2020年，公司营收腰斩，归母净利润巨亏2.8亿元，与此同时，因财报被年审机构出具“非标”审计意见，股票被实施其他风险警示。消息一出，公司股价连续12个交易日跌停。

辛巴可能不会想到，资本市场如此风大浪急。2021年7月之后，广州辛选快速减持所持股票，亏本离场。

这时，起步股份创始人章利民也萌生退意。2021年10月，香港起步将所持上市公司1.44亿股（占公司总股本的29.00%），以7.23元/股，合计10.40亿元，转让给湖州鸿煜，公司控制权易主，陈丽红成为实际控制人。

当初接盘时，陈丽红应是信心满满，没想到市场波诡云谲，公司在退市的生死线上苦苦挣扎。目前，湖州鸿煜所持上市公司股份对应的市值已不足4亿元，不久前，其持股中的68.84%，也因合同保全纠纷而被司法冻结。

但陈丽红很清楚，只有保住起步股份的上市地位，才有翻身的可能。