考公很热，中公教育很难

2026年度国考报名人数再创新高，341.6万人竞争3.97万个岗位，最热门岗位的竞争激烈程度达到7591：1。

而作为国内知名公务员考试培训机构、“考公第一股”的中公教育，只能在过去盲目扩张的后遗症中负重前行。

债务缠身

债务问题，仍是压在中公教育（002607.SZ）身上最沉重的一座大山。

昨日，公司披露公告，子公司北京中公与浦发银行北京分行的仲裁案，历时两年终于调解结案。

根据《调解书》，北京中公及中公教育实际控制人李永新，应于今年12月31日前，向浦发银行北京分行偿付本金4.13亿元、利息8574.91万元、罚息（含复利）1341.97万元（截至2025年9月28日），以及律师费、财产保全费、仲裁费等。

同一天，公司披露重大诉讼事项，已于11月3日收到北京昌平法院的《开庭传票》，因与合太建筑存在建设工程施工合同纠纷，上市公司及子公司北京中公未来等相关方已被起诉，涉及工程款9332.23万元。

除了一系列重大诉讼、仲裁案之外，最近12个月，中公教育及控股子公司累计新增诉讼、仲裁案件共630件，累计新增涉案金额合计1815.27万元，占2024年度经审计净资产的2.51%。

截至今年9月末，公司资产负债率高达86.35%，其中流动负债43.46亿元，而同期流动资产合计3.73亿元，存在严重的短期偿债压力。

截至今年6月末，公司约34.14亿元资产（账面价值）被冻结或质押，占同期总资产的55.69%。

急剧萎缩

1976年，李永新出生于吉林通化一个普通工人家庭，经过自己的努力考上北大，成为一名天之骄子。

1999年大学毕业后，他没有像其他同学一样按部就班地就业，而是选择了在教育培训行业创业。

起初，他在小学、奥数、高考、复读等多个细分赛道辗转试探，最终在考公培训市场扎根。

创业的过程，从来都不是一帆风顺的。李永新曾在一次发布会上分享早期创业的艰辛，最困难的时候，连一块六一份的炒饼都吃不起。

坚持，终于让李永新的创业路峰回路转。赶上了中国考公热的风口，中公教育曾连续18年保持正增长。2019年，公司借壳亚夏汽车曲线登陆资本市场。

上市当年，李永新和其母亲鲁忠芳，就以585亿元财富，一跃成为中国教育领域首富。

2018年-2020年，中公教育顺利完成业绩对赌，2020年更是营业收入突破百亿，归母净利润高达23.04亿元，一时风光无两。

个人财富暴增，李永新不忘回馈自己的母校。2021年，他高调向北大捐赠10亿元，成为北大建校以来最大的个人单笔捐款。

其实，中公教育的危机已在这时开始逐渐露出苗头。

受外部环境等因素影响，中公教育的业绩迅速垮塌。2021年-2023年，公司营业收入均以超过30%的速度急速下滑，期间连续巨额亏损，累计亏损达36.8亿元。

2024年，公司转变经营思路，严控费用支出，终于在营业收入同比下滑14.89%的情况下扭亏为盈，实现归母净利润1.84亿元。

今年以来，公司规模继续萎缩，前三季度营业收入16.57亿元，同比下滑21.09%；归母净利润9197万元，同比下滑45.31%。

据李永新介绍，巅峰时期，中公教育年销售收入近270亿元，如今已跌至50亿元左右；直营分校从2000多家缩减至700家；员工规模从5.5万人降至7000多人。

短短几年间，从顶峰到低谷，作为中公教育掌舵人的李永新，终于体会到了控制欲望并不是一句空谈。

他曾公开自我反思，自己做创业导师时经常讲，“不赚钱的商业模式都是耍流氓”，但讲起来容易，真正做起来就走样了。“高速发展时，我们背离过这个朴素的商业逻辑，做了很多项目，就是不赚钱，追求快速发展和赢取市占率，牺牲利润。”

这两年，经营初步企稳之后，中公教育开启了新一轮审慎扩张，分支机构“成熟一个建一个，可以少赚但不能亏”，这是李永新定下的核心KPI。

狂飙后遗症

中公教育如今的窘境，是多年前盲目追求规模埋下的祸根。

为了在高手林立的考公赛道杀出重围，中公教育拿出“不过包退”的绝招。在报名之初，就通过协议给考生上了一道“双保险”。

借助这一非常手段，中公教育后来居上，在2015年反超“考公一哥”华图教育，并在4年后市占率两倍于华图教育。

众所周知，考公是千军万马过独木桥，上岸的概率极低。这就为中公教育的危机，埋下了一颗巨雷。

公开数据显示，随着考公热的快速升温，中公教育的退费金额和退费率也快速攀升。2019年-2021年，退费金额分别为74.23亿元、100.09亿元和153.02亿元，退费率44.14%、46.54%和68.46%。同期，退费人次分别为81.6万人次、113.15万人次和162.12万人次。

不仅如此，作为一个教育培训机构，中公教育还豪掷重金，购买70亿元固定资产，让公司的整体流动性雪上加霜。

2022年1月，公司停止“不过包退”的协议班，但已无法挽救危局。

直到现在，中公教育学员退费的问题仍没有彻底解决。据公司2025年度半年报，待退费负债为4.82亿元。

公开场合，李永新不止一次给学员们道歉，并承诺欠学生的每一分钱，都会还上。“给公司一点时间，待情况好转之后，一定给学员们一个满意的交代。”

中公教育负重前行、学员们苦等退费、债权方等待还钱……李永新呢？

据媒体报道，鲁忠芳、李永新母子通过二级市场减持、协议转让中公教育股票等方式，累计套现约百亿元。

目前，李永新和鲁忠芳分别持有上市公司14.38%和2.02%股权，截至10月30日，二人所持股票累计质押64.78%，累计被司法冻结、标记及轮候冻结83.17%。

巅峰时期，中公教育市值一度接近2600亿元，如今，已仅剩167亿元。