巨亏百亿，TCL中环为何仍砸钱控股一道？

TCL中环和一道新能之间的“传闻”，终于尘埃落定。

1月16日晚，TCL中环发布公告称，拟通过收购主要股东所持股份的方式投资一道新能。

来源：TCL中环公告

从公告来看，出让方主要为衢州智道和创始人刘勇，二者合计持有一道新能超30%股份。若此次收购顺利完成，TCL中环有望成为一道新能的第一大股东。

老斯基根据常见的交易结构推测，TCL中环或将取得衢州智道所持有的全部17.46%股份，而创始人刘勇（持股12.60%）可能会保留部分股份，并结合表决权委托等形式完成交易。

届时，TCL中环凭借超过或接近30%的表决权，有望成为一道新能新的实际控制人。

当然，这些细节在公告中并未详细披露，仅为根据以往类似操作的推测，最终以实际结果为准。

此举也令去年10月起市场盛传的“流言”变为现实。

回顾当时，一方“以公告为准”回应，另一方则保持沉默。双方的态度已然暗示，传闻绝非空穴来风，而是确有其事。

事实上，此次交易得以推进并最终落地，与光伏行业当前所处的严峻周期以及一道新能自身困境密切相关。

建立之初，一道新能凭借快速成长跻身全球组件出货量前十，堪称行业“黑马”。

但在行业周期下行时，却因根基尚浅、抗风险能力不足而显露疲态，经营面临巨大压力。

若发展顺利，谁会选择在此时出售股份、引进投资，将自己的商业帝国拱手让人？

雪上加霜的是，近期其创始人刘勇因涉及一起金额超过13亿元的合同纠纷被限制高消费，进一步印证了公司当前所处困境。

来源：企查查

所以说，此次投资对于一道新能来说，宛如沙漠中见绿洲，为其带来了“活”下去的希望。

那么，TCL中环是否真的是在扮演“救世主”角色？

答案恐怕并非如此。商业的本质是逐利，没有谁会无缘无故地投入真金白银去帮助别人。

此次投资，更可能与TCL中环对光伏行业未来的研判以及自身所处的竞争环境密切相关。

从TCL中环13日晚发布的2025年度业绩预告来看，其自身经营也面临压力。预计最大亏损近百亿，与上一年大致持平，即便未必成为“亏损王”，但“三甲”席位还是可以争一争的。

来源：TCL中环公告

尽管日子难过，TCL中环却并未停止战略布局。此前收购同样深陷亏损的Maxeon，看重的大概是其持有的诸多技术专利。

而此番投资一道新能，则很可能是看中其在电池和组件领域的庞大产能。若整合成功，结合TCL中环的现有产能，其全产业链布局将更完善，也更有竞争力。

显而易见，TCL中环看重的，并非当下的得失，而是光伏的未来格局。