亏损2个亿，核心管理层集中套现，知名乳企身陷“危机时刻”？

1月19日晚间，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（下称“均瑶健康”）集中披露两项公告，不仅预告2025年业绩将出现大幅亏损，同时披露了控股股东股份质押变动。并且在1月14日，公司还披露了多位董监高减持计划。

公开信息显示，均瑶健康于2020年8月18日在上交所主板上市，发行数量为7,000万股（无老股转让），发行价格为13.43元/股。目前股价仅为7元/股左右，已经处于破发状态。

业绩亏损预告

1月19日晚间，均瑶健康披露业绩预告，预计公司2025年净亏损1.44亿元至2.16亿元，与上年的净亏0.29亿元相比，亏损规模达上年的5倍至7.5倍。

对于2025年业绩变动，均瑶健康在公告中提及五大原因，一是报告期内，受消费环境持续承压影响，含乳饮料市场份额有所缩减，下游客户需求不振，公司传统常温乳酸菌业务收入水平较去年同期减少，导致利润同比有所下降。

二是报告期内，公司着力优化业务收入结构，同时积极拓展电商渠道、新零售渠道及连锁KA渠道，由此带来的前置性销售费用及市场费用较去年同期出现较大幅度增长。此外，公司加大研发投入力度，研发费用相应增加。

三是公司受部分存货资产价格持续下行、去化周期延长等多种因素的影响，基于谨慎性原则，拟对存在风险的存货计提资产减值准备，预计影响损益3000万元到5000万元。

四是公司拟对相关应收款项个别认定计提信用减值准备，预计影响损益5000万元到9000万元。

五是公司拟对部分子公司形成的商誉计提商誉减值准备，预计影响损益1500万元到4500万元。

资料显示，均瑶健康创立于1994年6月，目前公司产品主要包括“味动力”常温乳酸菌系列饮品、“青幽爽”及“畅饮爽”益生菌乳酸菌饮品、益生菌咀嚼片系列产品、“UE君”及“纤美君”益生菌固体饮料系列产品等。

2011年，均瑶推出“味动力”系列新品，战略进入常温乳酸菌饮品市场，随着品牌逐渐打响知名度，均瑶健康也实现业绩快速增长。

然而，自2020年8月均瑶健康上市以来，其业绩却开始走下坡路。2021年，尽管其营收增长7.24%，但净利润下降31.26%至1.47亿元；2022年，受新购益生菌产品投入增加和原材料价格上涨等因素影响，均瑶健康营收增长7.94%，但净利润仍下降47.87%至7663.13万元。

2023年，均瑶健康实现营业总收入16.34亿元，同比增长65.71%；归母净利润为5757.59万元，同比下降24.97%；2024年，均瑶健康录得2911.64万元的亏损，这也是该公司上市以来首次出现年度亏损。

高管减持、股东股份质押

1月14日，均瑶健康公告5位董监高计划减持公司股份，董事朱晓明、副总经理罗喜悦、副总经理向卫兵、财务负责人崔鹏，以及董事会秘书郭沁，拟在2月6日至5月5日通过竞价交易合计减持不超过47.49万股，原因均为“个人资金需求”。

减持规模最大的是向卫兵，拟减持不超过6.9万股，以发稿当日（1月20日）最新收盘价7.2元/股推算，预计能以此套现约50万元。这个金额并不算大，相当于是其半年薪资（2024年其年薪为112.8万元）。至于这些股份的来源，并不是从二级市场直接买来的，而是有特殊背景：朱晓明等四位的股份，来源于一个叫“宁波汝贤”的合伙企业解散清算后，通过非交易过户方式分到个人名下的；而郭沁的股份，则是从“宁波汝贞”这家合伙企业以同样方式取得的。

但需要值得注意的是，这并不是高管们的首次减持。

iFinD数据显示，均瑶健康近两年已有8位高管减持手中股份。

2025年3月至6月，均瑶健康罕见受市场关注，也是因为多位高管在股价高位套现。当时，监事陈艳秋甚至在两周时间内减持3次；董事朱晓明减持15万股，套现近142万元。除高管减持外，公开数据显示，均瑶健康的大股东还存在着高比例的股权质押情况。天眼查显示，均瑶集团王均金和王均豪，持股比例依次为32.75%、24.25%和10.26%。

截至5月24日，均瑶集团累计质押公司股份约1.51亿股，占其所持公司股份总数的76.69%，占公司总股本的25.11%。王均金、王均豪兄弟的质押股份比例分别达到47.95%和100%。综合来看，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人累计质押股份数量合计2.82亿股，占其持股数量比例的69.89%，占公司总股本的47.00%。

背靠“均瑶系”

均瑶健康是知名资本系族“均瑶系”旗下的上市公司。目前，均瑶健康的控股股东为均瑶集团，实际控制人为王均金。

除了均瑶健康外，“均瑶系”目前还控制着吉祥航空、大东方及爱建集团三家上市公司，业务涵盖航空、金融、消费、教育、科技五大业务板块。

“均瑶系”的创始人为王均瑶、王均金、王均豪三兄弟。上世纪90年代，三兄弟通过售卖北京亚运会会旗、徽章等周边产品，赚得了第一桶金。1991年，“均瑶系”核心公司均瑶集团创立，同年，均瑶集团又承包了从长沙到温州的航班，创立了国内第一家民营包机公司温州天龙包机有限公司。

此后，均瑶集团在扩张业务版图的同时，也在谋划进入资本市场。2004年，公司收购国资上市公司大厦股份（后更名为大东方），正式进入资本市场。但同年，王均瑶因病去世，弟弟王均金从兄长手中接下了均瑶集团的管理权。王均金接任后，继续推动集团扩张版图。

2006年，均瑶集团建立了吉祥航空，并于2015年将其推向资本市场。2018年，均瑶集团在多次增持后，成功入主爱建集团，进一步加码金融业务。2020年，均瑶健康在上交所上市。至此，“均瑶系”资本版图基本构建完毕。

不过，受疫情期间民航业务表现不佳等因素影响。2022年均瑶集团整体业绩表现不佳，营业收入为200.51亿元，同比下滑21.36%，归母净亏损26.91亿元，同比扩大91.62%。同时，大举扩张后，截至2022年末，集团整体的资产负债率也升至71.36%。