剥离亲子乐园业务 三夫户外寻找新增长引擎

近日，三夫户外就控股子公司上海悉乐文化发展有限公司（以下简称“上海悉乐”）未完成业绩承诺一事，正式向北京市第一中级人民法院提起诉讼，要求业绩补偿义务方成都乐投帮企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“成都乐投帮”）及其普通合伙人宋勇支付现金补偿约1.21亿元。

三夫户外提起诉讼的背后，源于多年前的一项投资。根据公开资料，2018年，三夫户外通过增资入股方式，将主营亲子乐园的上海悉乐收入囊中，并签下业绩对赌协议。同时，三夫户外与成都乐投帮、宋勇、上海悉地工程设计与顾问股份有限公司、上海悉乐签署了《增资协议》，明确约定了上海悉乐的业绩承诺条款。若上海悉乐在约定期限内未完成相关业绩要求，成都乐投帮需按照约定进行业绩补偿。

根据当初的协议，业绩承诺期为2019—2021年，上海悉乐在这三年累计扣非净利润需达到1500万元。然而，2021年底，双方签署补充协议，因不可抗力因素将承诺期延后至2022—2024年，即2022年、2023年、2024年的承诺目标分别为400万元、500万元和600万元。但在实际发展中，上海悉乐2022—2024年的实际经营持续亏损，三年累计扣非净利润为-1.06亿元。

面对上海悉乐的持续经营困境，三夫户外最终选择剥离该业务。2025年10月，公司公告称，拟通过债务人上海悉乐或自身作为债权人向法院申请其破产清算。

在亲子乐园业务投资失败之际，三夫户外自身的发展也并不稳定，根据财报数据，2019—2022年，三夫户外分别亏损2973万元、6545万元、2617万元、3294万元。2023年实现短暂盈利后在2024年再次陷入亏损。进入2025年，三夫户外将重点放在了对自有户外品牌的发展上。2025年初，三夫户外方面称：“2025年公司将继续聚焦自有品牌+独家代理品牌的运营，重点推进X-BIONIC品牌的发展。”这一年，三夫户外按照计划在多地陆续开出了多家门店。

在时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄看来，三夫户外作为以代理国外品牌为主导的渠道商模式，虽然经营多年，包括目前国外户外天花板的始祖鸟三夫户外也曾经是分销商，但一直以来没有大起色，三夫户外在线下实体渠道集合店模式受到品牌商和在线市场的冲击，业绩规模受模式制约一直很难突围；而三夫户外重金押注X-BIONIC品牌，从渠道商转型为品牌商，确实有机会在国内户外市场蓬勃发展之际有所突围，聚焦优势资源用心经营X-BIONIC品牌对于三夫户外而言是一次难得的机遇。

三夫户外聚焦X-BIONIC的战略效果正在凸显。根据财报数据，X-BIONIC正成为三夫户外的增长引擎。2025年前三季度，X-BIONIC品牌实现营收2.14亿元，同比增长34.62%，营收占比达到36.58%。在2026年初的投资者交流中，三夫户外高管透露，X-BIONIC线上销售占比首次超越线下，增速较快，公司正积极布局与该品牌相关的滑雪店业务。此外，在此前三夫户外发布的2025年业绩预告中，三夫户外预计2025年归母净利润4500万—6750万元，实现扭亏为盈。

就重点布局X-BIONIC相关问题，北京商报记者对三夫户外进行采访，但截至发稿未收到回复。当然，三夫户外没有把所有鸡蛋都放到一个篮子里。除了重点布局X-BIONIC外，三夫户外还表示将同步推进HOUDINI、CRISPI、KLATTERMUSEN、LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER等多个国际知名品牌在中国市场的运营发展。