上市不到40个月摘牌，洪九果品与一张“无法交出”的财报

在经历无法按时披露财报、公司停牌、高管被查、债务重整等事件后，“水果第一股”洪九果品迎来了退市终局。

近日，香港交易所发布通告称，2025年12月30日上午9时起，洪九果品的H股上市地位将予以取消。通告显示，洪九果品的H股自2024年3月20日起已暂停买卖，且未能在9月19日或之前复牌，2025年10月3日，香港联交所上市委员会决定取消洪九果品的上市地位，公司曾于10月13日申请复核，但是上市复核委员会维持取消公司上市地位的决定。

从上市到停牌再到退市，洪九果品仅用了约40个月。

洪九果品成立于2002年，由邓洪九与其配偶江宗英共同创办，是一家多品牌鲜果集团。通过自建冷链物流体系、直采模式及“端到端”供应链布局，确保产品品质和供应稳定性形成差异化竞争优势，洪九果品迅速在高端水果市场崛起。据灼识咨询报告，以销售收入计算，洪九果品在2022年是国内最大的水果分销商。

也正是在业务高歌猛进的背景下，2022年9月5日，洪九果品在港交所挂牌上市，成为“水果第一股”，发行价为40港元/股，上市首日市值接近190亿港元。同一年，公司营收同比增长46.7%达到150.81亿元，净利润同比大增397.95%至14.52亿元。

转折发生在上市约一年半后，2024年3月20日，洪九果品因无法披露2023年财报而停牌。彼时负责审计业务的会计师事务所毕马威对其2023年财报提出质疑。毕马威指出，截至2023年末，集团预付款余额约44.7亿元，其中2023年四季度向若干供应商支付约34.2亿元，这些供应商大多是2023年的新增交易方，其中，部分供应商的注册资本低于预付款余额且社保参保人数为零。

随后毕马威于2024年4月辞去审计师职务，洪九果品也更换了审计机构，但截至目前，公司仍未披露2023年年报及之后的定期报告。根据洪九果品最后一份公开的财报，2023年上半年，公司实现营收85.38亿元，同比增长19.37%；净利润8.03亿元，同比下降6.51%。截至2024年3月20日停牌，洪九果品股价报1.74港元/股，较发行价下跌超95%，总市值约27.95亿港元。

值得注意的是，财务问题尚未厘清，洪九果品陷入多名高管被立案调查的危机。2025年4月16日，洪九果品发布公告称，重庆市两江新区公安分局就涉嫌骗取贷款、虚开增值税专用发票等事项立案调查，公司董事长邓洪九、董事彭何等多名高管被采取不同刑事强制措施。5月20日，洪九果品再发公告称，此次公司及多名高管被立案调查，主要是因为其债权人——部分银行向公安分局提交的报告有关，内容涉及洪九果品迄今仍逾期未偿还的银行贷款。目前洪九果品部分高管已经被解除限制性措施，董事长邓洪九仍被逮捕中。

洪九果品表示，随着限制性措施解除，公司经营层正在努力逐步恢复其日常运营。但在一系列事件影响下，公司资金持续承压，难以偿还债务的洪九果品于今年5月向法院申请重整及预重整，同时考虑引进战略投资者支持其重整计划。

而随着5月30日洪九果品3名独立非执行董事集体辞职，公司已无独立非执行董事，也没有审核委员会成员。

在知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪看来，洪九果品退市的核心问题是商业模式缺陷与公司治理失效的双重叠加。“高预付+长应收”模式导致公司现金流紧绷，而家族式管理使内部监督失灵，叠加高管涉嫌经济犯罪的合规危机，最终因无法披露财报停牌退市。退市后公司恢复运营需直面资金链断裂、核心管理层缺位、市场信任崩塌及办公与业务整合的多重挑战。面对当下水果消费的新趋势，洪九果品还需优化供应链，压缩中间环节降低成本，推出高性价比产品线；拥抱电商渠道，结合自身冷链优势布局产地直发与线上直销；剥离非核心业务聚焦优势品类，同时重构公司治理结构，以透明合规重建市场信任。

就失去上市地位等相关问题，北京商报记者向洪九果品发去了采访函，但截至发稿未收到回复。