暴跌70%，三年连降，股东集体套现，“北交所调味品第一股”被弃了？

近日，调味品品牌朱老六发布股东减持股份结果公告，本次减持计划已实施完毕。根据公告中所附数据计算，公司控股股东、实控人朱先明、其家族成员加上公司两名高管，一共6人合计减持金额为4740.92万元。

与股东减持同时出现的，是公司连续三年的盈利收缩：净利润从2022年的6403.86万元下降至2024年的1839.52万元，缩水近70%。当财务表现、产能利用、渠道扩张都呈现明显压力时，企业的真实处境值得重新梳理。

家族套现

作为东北特色调味品生产企业，朱老六于2021年11月15日正式登陆北京证券交易所，成為“北交所调味品第一股”。

公司是国家级农业产业化龙头企业，專注于腐乳、酸菜和料酒等东北特色调味品的研发、生产和销售。

据减持股份结果公告，此次减持计划已实施完毕，六位减持主体合计减持的股份占总股本的2%。

此次减持完成后，实控人朱先明个人持股比例降至56.47%，以此计算，控股股东及其一致行动人合计持股比例仍高达72.52%，朱氏家族对公司的控制力依然处于绝对高位。

在拥有高度集中的股权结构背景下，朱老六长期以来保持着较高的权益分派频次。

WIND数据显示，自2021年以来，公司已实施了9次分红，分红类型涵盖三季度和年末分红，至2025年三季度分红，期间累计分红金额约为1.36亿元。

公开信息显示，朱老六近年来分红金额几乎与当年归母净利润持平，2024年以及2025年三季度，公司分红金额分别为1730.43万元和1525.05万元，占各期归母净利润的比重分别为94.07%以及96.4%。

在家族成员持股比例超过七成的情况下，这意味着公司经营产生的大部分现金红利，流入了控股股东家族的囊中。

营收承压

与控股股东家族通过减持和高额分红获取丰厚现金回报形成鲜明对比的，是公司日益承压的基本面。

自2023年以来，朱老六的营收与归母净利润多个季度下滑。至2025年前三季度，公司营收同比下滑9.37%至1.55亿元；归母净利润同比下滑11.83%至1582.02万元。

从全年看，公司2025年也呈现“增利降收”的态势，公司坦言，调味品行业竞争激烈，市场需求降低，另外公司减小了促销力度，导致总体营业收入较上年同期下降。

这也意味着，作为传统主营的腐乳与酸菜产品，其收入近年波动明显，未能发挥应有的业绩稳定器作用。

值得注意的是，尽管经营基本面压力凸显，朱老六的股价在二级市场却一度表现强势。

2025年至今年2月，公司股价区间涨幅达24.85%，其中今年初以来的涨幅超21%。不过从长期来看，业绩表现仍是推动股价上涨的关键因素。

下一站路

朱老六经营承压，源于主要产品腐乳和酸菜面临消费趋势变化与激烈竞争的双重挤压。

作为核心支柱，腐乳贡献逾七成营收，但其业绩波动剧烈：2023年收入1.74亿元，同比下降25.69%；2024年虽回暖至1.89亿元，2025年上半年却再度下滑4.65%。

业绩震荡背后是消费场景的变迁。随着外卖、预制菜及复合调味品普及，年轻消费者餐饮选择更趋便捷多样。

腐乳作为传统单一调味品，消费场景固定，正面临拌饭酱、下饭菜等兼具便捷性与创新口味产品的直接冲击，市场竞争日益加剧。

和其他调味品上市企业的“野心勃勃”不同，朱老六“稳得一匹”。而这种“稳”，倒在激进的调味品赛道显得有些“胸无大志”。

朱老六将腐乳市场的未来潜力寄希望于火锅行业的快速发展和东北菜系的接受度不断提高。

一方面是腐乳是火锅的重要基础蘸料之一，其快速发展将主推腐乳行业的稳步增长；另一方面朱老六通过引援多方数据表示以东北菜为代表的北方菜系在南方已大范围渗透。因而，随着东北菜系在南方市场的渗透率提高，公司腐乳产品具有广阔的市场空间。

而在酸菜行业，朱老六表示，未来随着落后产能和工艺的淘汰，将为包括其在内的规范化生产企业带来良好发展机遇。

显然，“将希望寄托于别人身上”多少显得有些缺乏自我了。

当然，朱老六也在试图让自己的业绩变得更好。比如在抖音平台开立了企业号，通过开放直播的方式将公司产品的生产过程直接面对消费者，以便消费者对公司产品更了解；同时根据市场反馈推出不同种产品，如整颗酸菜、酸菜馅、不同包装规格的产品等。

不过，这种“换汤不换药”般的调改，对朱老六应该不会起到太大的助益。

对朱老六而言，要想真正的改头换面，除了夯实现有腐乳和酸菜产品之外，应该努力找到下一个增长品类，否则，不管如何折腾，朱老六始终都走不出东北。