主业持续承压，金字火腿跨界求解

近日，金字火腿发布了2025年年报及2026年一季报。作为公司实控人变更为郑庆昇后发布的首份年报，公司在2025年实现营收3.17亿元，同比下降7.83%；归母净利润为2530.3万元，同比下降59.3%。金字火腿表示，营收下降主要系报告期内火腿、品牌肉销量下降及上年同期存在部分资产处置收入所致，净利下降则主要系上年同期存在股权转让收益及资产处置收益所致。

金字火腿主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，以及香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品。2025年，火腿产品实现营收1.79亿元，同比下降4.56%；火腿制品的营收为533.38万元，同比下降12.79%；品牌肉的营收为2112.5万元，同比下降31.22%；仅特色肉制品营收同比增长5.16%至8048.64万元。此外，金字火腿的火腿产品销售量、生产量分别同比下降6.26%、5.23%，而库存量却同比增长7.6%；品牌肉的销售量、生产量分别同比下降10.65%、13.53%，受公司优化产品库存结构影响，品牌肉的库存量也同比下降88.35%。

在新实控人郑庆昇入主后，金字火腿迅速启动了向半导体领域的跨界探索。2025年7月，金字火腿设立了金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司，经营范围均涉及集成电路与芯片相关业务，法定代表人均为郑庆昇之子郑虎；9月，金字火腿全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元通过增资扩股的方式取得中晟微不超过20%的股权。

但跨界尚未显著增厚金字火腿的业绩。2026年一季度，公司业绩继续下滑，营收同比下降6.06%至1.21亿元；归母净利润同比下降46.99%至1290.14万元。

事实上，火腿不好卖在过去多年已经成为金字火腿的常态。财报数据显示，2020年至2023年，金字火腿的营收分别为7.1亿元、5.06亿元、4.45亿元、3.14亿元，出现连续下滑。2024年，公司营收同比增长9.62%至3.44亿元，归母净利润也同比增长55.19%至6217.3万元，但这主要得益于出售参股公司股权获得的收益。从火腿产品的营收走势来看，2022年至2023年，公司火腿产品的营收分别为1.75亿元、1.64亿元，分别同比下降4.44%、6.33%，2024年火腿产品的营收才回升至1.87亿元。

在知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪看来，当下消费人群年轻化，健康、轻量化饮食需求提升，传统火腿高盐、食用繁琐的短板凸显，节庆礼品需求萎缩，日常消费场景也逐渐减少。传统火腿行业增长空间逐渐受限，存量竞争加剧，行业已逐渐触及增长天花板。

同时，詹军豪表示，金字火腿跨界布局半导体，一定程度上存在弱化主业的风险。公司核心应优先修复肉制品主业，通过产品升级、渠道优化稳住基本盘。跨界投资需理性克制，控制投入规模，以轻资产布局探索新增长点，不能本末倒置。结合自身资源合理规划，才能兼顾短期盈利与长期发展。

就公司业绩、未来发展战略等问题，北京商报记者向金字火腿发去了采访函，但截至发稿未收到回复。

值得注意的是，金字火腿在财报中对未来的规划仍以火腿主业为核心。公司表示，2026年将持续深耕火腿主业，积极拓展香肠、咸肉、腊肉等肉制品产品线，加快休闲食品市场布局，推动公司向综合性肉制品食品企业转型升级，同时积极关注优质科技产业的投资机会，寻求与主业协同或具有战略价值的投资标的。