金字火腿业绩深陷六年低谷，莆田富豪跨界芯片按下加速键

莆田富商入主后，火腿龙头金字火腿（002515.SZ）开启新一轮跨界“狂飙”。10月27日晚，公司公告旗下全资子公司已签署参与中晟微电子（杭州）有限公司（下称“中晟微”）B+轮投资的协议，并支付了预付款。

这意味着，一个月前尚处于意向阶段的跨界半导体投资——以不超过3亿获取中晟微不超过20%股权，即将完成第一轮增资（1亿增资获取9.09%股权），第二轮增资箭在弦上。

这笔备受争议的高溢价（9710%）跨界投资，由金字火腿第三任实控人郑庆昇主导，这距离其入主尚不足五个月，也是他继今年7月一口气推动成立两家半导体公司后的又一关键动作。

快节奏跨界背后是金字火腿主业疲软的压力，今年前三季度，公司营收2.2亿元、归母净利润2201万元，均录得近六年同期最差业绩。

而作为老牌火腿龙头，金字火腿的跨界史已穿越三代实控人，从创始人时代试水矿产、医疗大健康，到二代实控人主导的闪电式算力投资，每一次跨界均以“快速抽身止损”而告终，为公司转型积攒廖廖。眼下郑庆昇高溢价押注半导体，标的目前营收尚处于数十万元级别，能否跳出此前的跨界循环，值得观察。

一个月落地加速推进半导体跨界

时隔仅一个月，金字火腿跨界半导体就从意向阶段走到真金白银的投资。根据公告，金字火腿近日向中晟微电子（杭州）有限公司（下称“中晟微”）支付了预付款。

中晟微是一家专注高速光模块核心电芯片研发设计的企业，今年9月23日，金字火腿就曾公告通过旗下全资子公司福建金字半导体有限公司（下称“金字半导体”）拟不超过3亿分两步增资中晟微，合计获得不超过20%的股权。

刚支付的这笔预付款主要是为推进首轮增资——即1亿认购中晟微新增注册资本，就此持有中晟微9.0909%股权。

金字火腿是一家主营火腿产品的食品生产企业，对中晟微的增资属于典型的跨界投资，又因为是超高溢价投资亏损企业。所以，这项投资计划在9月刚披露时一度引发争议。

据披露，首轮增资是按照中晟微投前10亿估值进行，增值率高达9710%。与之形成对比的是，中晟微的业绩尚处于起步阶段，尽管金字火腿在公告中称“2024年-2025年期间，其（中晟微）斩获多家头部客户量产订单”，但2024年度及2025年上半年，中晟微的营收仅数十万级别。

中晟微财务数据从7月一口气成立两家半导体公司：福建金字半导体有限公司（下称“福建金字”）和金字芯（上海）科技有限公司（下称“金字芯”），9月公布跨界半导体计划，10月末就对中晟微进行首轮增资，金字火腿此次跨界，尽显新任实控人郑庆昇的快节奏。

来源：公告

今年6月初，郑庆昇刚通过协议转让+表决权委托方式从任贵龙手中接棒金字火腿控制权，合计耗资8.7亿。

作为莆田市仙游县知名企业家，郑庆昇涉足房地产、汽车销售等领域，现任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事、金字火腿董事长等职。其家族是当地知名的豪车代理富商家庭，其80后儿子郑挺和90后儿子郑虎分别任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事长、董事职位，今年7月，郑虎出任金字火腿副总裁。

值得注意的是，金字火腿今年7月刚成立的两家半导体公司：福建金字和金字芯，法人代表均是郑虎。

业绩六年来最差三代掌舵者的跨界困局

金字火腿目前拥有火腿、特色肉制品、预制肉制品、定制品牌肉四大核心品类，其中火腿是公司的业务基本盘，贡献近6成营收。

宣布1亿增资中晟微当天，金字火腿同步披露了三季报，今年前三季度，公司营收2.2亿元，同比下滑13.9%；归母净利润2201万元，同比减少26%。这是近六年金字火腿同期最差业绩。

主业疲软正是公司近年频频谋求转型的核心原因。从创始人施延军，到第二代实控人（2021.11年-2025.6年）“牛散家族”成员任贵龙，再到现任的莆田富商郑庆昇，三代掌舵者均为推动金字火腿跨界作出尝试，但前两任的探索均以失败告终。

施延军时代，金字火腿曾跨界煤矿、医疗大健康领域，其中最受关注的是，2016年以5.93亿收购中钰资本管理（北京）有限公司（下称“中钰资本”）51%股权，试图形成火腿+医疗大健康双主业模式。

然而，中钰资本后续因业绩不达标触发股权回购条款，且无力支付后续剩余款项，最终依靠实控人施延军个人兜底金字火腿才得以收回投资。

在任贵龙主导的阶段，金字火腿将目光转向了火热的算力领域，2023年末，公司以4亿增资入股浙江银盾云科技有限公司（下称“银盾公司”），银盾公司的核心业务是AI技术服务、模型云计算平台、智能应用边缘计算综合解决方案。

但仅一年后，因银盾公司持续亏损且预计无法完成1亿业绩承诺，担心业绩受到影响的金字火腿通过股权转让彻底退出。

这两次跨界虽然最终未使金字火腿蒙受资金损失，但从公司当前的业绩表现来看，这种短期试水、及时止损式的跨界模式，均没能为金字火腿后续转型打下基础。此次跨界半导体会不会重走老路，尚需进一步观察。