紧抓过境红利 国泰航空继续扩张

二季度高企的航油价格，并未拖累国泰航空的业绩。8月5日，国泰航空发布2026年中期业绩报告，报告期内，国泰集团（包括航空公司、附属公司及联属公司，以下简称“国泰”）收益依然同比增长25.3%；股东应占溢利为62.43亿港元，更是同比增长71%。在高油价的成本重压之下，其客货运收益依然录得超两成增长。事实上，中东局势引发航班流向改变，导致途经中国香港过境客运量增加，国泰因此受益。面对未来，国泰不仅无意削减运力，还将持续投资约1500亿港元，押注机队扩张与产品创新等，并计划在未来10年接收150架新飞机，持续扩张航点。

过境客运量增加带动收益

财报显示，报告期内集团收益达680.61亿港元，同比增长25.3%；集团股东应占溢利为62.43亿港元，同比增长71%。

航空业务方面，国泰上半年的客货运收益均有明显增长。

报告期内，国泰航空的客运收益为432.03亿港元，同比增长26.3%；客座率为87.5%，收益率提升9.4%。国泰货运收益为138.06亿港元，同比增长23.9%；整体载货量为86.9万吨，同比增长8.5%。

值得注意的是，国泰旗下低成本航司香港快运的业绩大幅改善，报告期内录得除财务支出净额及税项前仅亏损7300万港元，去年同期亏损5.24亿港元。

国泰集团主席白得利表示，旅游需求带动收益增加，加上二季度中东局势促使旅客转用其他枢纽，令途经中国香港的过境客运量增加，进一步扩大了有关收益增幅。货运上半年的表现强劲，尤其是网络内的主要航线。数据中心行业及人工智能热潮，带动相关高价值科技产品的运载需求，支持业绩增长。

具体到国泰航空的区域客运市场，欧洲的收益率增长15.4%，增幅排名第一，运载率高达90.2%。上半年，由于中东局势导致航班流向改变，特别是经中国香港连接欧洲与大洋洲的航线，带动了欧洲航线的表现。在暂停往返阿联酋迪拜及沙特利雅得的航班服务后，国泰航空在3月和4月增加了前往欧洲的航班及运力，满足旅客因调整出行路线而带动的激增需求。

此外，美洲的运载率为91.2%。财报提到，凭借北美地区的强劲需求、稳健的商务旅游及中转客运量，国泰航空北美航线前舱的运载率按年改善。经由中国香港的中转客流依然强劲，由美国前往中国内地、往来印度与美国之间的客流最为频繁。

此外，财报还显示，联属公司报告期内实现同比扭亏，盈利4.1亿港元，去年同期亏损1.81亿港元。白得利在财报中指出，62.43亿港元利润包含14亿港元的一次性收益。由于国航6月发布公告，完成A股溢价增发，集团在国航的股权由15.09%摊薄至12.85%。

燃油对冲录得盈利超8亿港元

亮眼业绩的背后，国泰也背负着不小的成本压力。

二季度，中东局势导致航空燃油价格大幅走高。根据财报数据，上半年集团的营业开支总额增加25.5%，国泰航空的开支总额增加26.8%。集团燃油开支增加85.7亿港元，同比涨幅达58.5%。

在中期业绩发布会上，国泰行政总裁林绍波也坦言，二季度航油成本倍增，燃油附加费及燃油对冲措施仅抵消了燃油成本增量的一半。

北京商报记者了解到，为应对燃油价格的上涨，国泰航空保持燃油对冲机制，本年度燃油对冲比例已达30%，同时上调燃油附加费。

在燃油对冲方面，财报数据显示，集团上半年燃油对冲录得盈利8.78亿港元，一定程度上减缓了油价涨幅的冲击。

在燃油附加费方面，国泰航空官网信息显示，航空燃油价格在4月达到高峰后，曾回落一段时间。然而，随着中东地区紧张局势升级，近期航空燃油价格再度上升。国泰航空已于8月1日起调整客运燃油附加费。这也是自4月以来的首次上调，调整后低于4月的最高位。国泰航空将每两周检视燃油附加费。

谈及下半年的燃油应对措施，林绍波在中期业绩发布会上表示，国泰将沿用上半年的举措，对不断变化的地缘政治局势及市场状况保持警惕。上半年强劲需求延续到三季度，以当下油价来看，暂时没有削减运力的计划。

1500亿港元投资机队更新等

展望下半年，白得利表示，将保持审慎乐观的态度，今年集团客运运力增长约10%的目标仍有望达成。

与此同时，国泰还将大手笔投资1500亿港元，用于机队、机舱产品、机场贵宾室和数字化创新。

北京商报记者从中期业绩发布会获悉，未来10年，在市场条件许可下，国泰集团计划接收150架新飞机，并将网络扩展至150个航点。预计2027年二季度，国泰将接收首架波音777-9。

此外，国泰货运也积极拓展货机机队，将A350F货机的总订单数提升至8架，为香港华民航空有限公司租用一架空中客车A330P2F改装货机。

在客机的改造升级方面，国泰将升级改造更多波音777-300ER客机，装设尔雅公务舱、全新特选经济客舱和经济客舱。国泰航空还将在今年年底前，在服务区域航线的A330-300客机上推出尔逸公务舱及新的经济客舱。在招聘方面，林绍波表示，目前集团员工约3.5万人，整体流失率处于低位，人员规模稳定。今年计划招聘约3000人，主要用于补充自然流失人手，目前招聘进展顺利，人员充足。