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300年中药老字号再遭“监管暴击”

300年中药老字号再遭“监管暴击”

“九芝堂浓缩六味地黄丸,治肾亏,不含糖,三百年好品质,六味地黄丸,信赖九芝堂!”

这句广告语当年有多火?至少在九芝堂的老家湖南,绝对担得起一句“耳熟能详”的评价了。

但近段时间,这家有着三百多年历史的老字号却接连陷入了风波之中。

首先是4月24日,九芝堂发布公告称,因内控出现重大缺陷,公司被出具了否定意见的《内部控制审计报告》,紧接着深交所发出了“其他风险警示”;一天后,九芝堂股票停牌;复牌后,证券名冠上了“ST”,并迅速跌停。

而今天,即5月20日,深圳证券交易所对13家上市公司下发年报问询函,九芝堂赫然在内。问询函中,深交所针对“实控人非经营性占用资金”、“控股股东股权质押”、“转让九芝堂医药股权”等多个问题进行问询。

问询函中特别指出,九芝堂使用非公司账户收取保证金,部分资金通过借款形式间接流向公司控股股东、实际控制人、董事长李振国。此外,控股股东李振国的质押比例高达95.94%,监管机构要求公司列出质押明细,并说明是否存在控制权归属风险。

简单一点来总结,就是监管机构认为这家上市公司不但经营不善,管理层还有“监守自盗”的嫌疑,要求就多个关键问题一一说明。

是否真的存在“监守自盗”,在没有切实证据的情况下不好说。但管理问题本质上是经营问题的延续,梳理这些年九芝堂的发展史,会发现其一直面临着四大问题,至今都没能得到妥善的解决。

一是缺乏独家品种。原本九芝堂的主打产品为六味地黄丸、驴胶补血颗粒、阿胶、安宫牛黄丸等。但是,论驴制品,不如东阿阿胶做得专业;论独家产品,九芝堂有的,别的中药企业基本都有;论品牌价值,九芝堂作为地方性品牌,很难同全国性品牌同仁堂一较高下。

从这一角度来看,其当年猛烈的广告轰炸虽然成功成为了不少人的回忆,却也是不得已而为之的粗糙战术。

二是管理层不稳定,经营权几易其手,导致经营战略上的不连贯。本世纪初的时候,企业还是国资背景;2002年,国资撤出,涌金系介入控股,但更多注意力放在了资本运作而非企业经营上,导致接下来十余年时间里,九芝堂的业绩几乎一直在原地踏步。

转机发生在2015年,友搏药业董事长李振国先以约15亿元购得涌金集团持有的九芝堂28.06%股权,后又以65亿元的资产估值将友搏药业装入上市公司,还带来了一款中药注射剂“疏血通”。最终,李振国凭借42.33%的股份,成为九芝堂实控人。

友搏药业和“疏血通”注入上市公司后,九芝堂业绩才终于得到了明显提振,归母净利润从2014年的4.03亿元逐年增长到了2017年的7.12亿元。

三是中药注射剂的“原罪”。早年间,由于成分不明确、质量标准难以统一等问题,中药注射剂都是药品不良反应高发的产品领域,在每年的《国家药品不良反应监测年度报告》中,中药注射剂几乎都能占据中药不良反应/事件报告的半数以上。基于安全考虑,2015年年初,国务院办公厅印发了《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》,正式提出“重点跟踪监控辅助用药”工作,此后的两年时间里,中药注射剂的院内使用被逐步监控。

在先行一步的辅助用药管控政策后,是更严格的医保控费政策,2017年新版医保目录中,国家首次对39个中药注射剂做出了严格的报销使用范围限制,其中26个临床常用的大品种均仅限二级以上医疗机构使用,并做了重症、病种的限制,疏血通注射液也在其中。

在严格的政策监管下,自2018年起,疏血通注射液销售额开始大幅下降。

四是转型不顺。中药注射剂“塌房”后,九芝堂只能寻求转型,先是效仿云南白药推出了牙膏,但效果不佳;接着又开始宣布向创新药进军,2018年6月,公告宣布拟斥资10.11亿元收购北京科信美德生物医药科技有限公司(以下简称“科信美德”)的部分股权;同年,又成立了九芝堂美科(北京)细胞技术有限公司,正式宣布进军干细胞药物研发、临床与产业化。

不过九芝堂与科信美德之间的交易没能顺利达成,彼时科信美德的第一大股东北京瑞美德生物医药科技有限公司(持股62.69%)系REMD Biotherapeutics Inc全资子公司,而李振国的女儿李鹤持有后者22%股权,因此该交易被认为与李振国有关联,遭监管机构阻止。

更何况,医药研发周期长,其余的投资到目前为止都没能带动九芝堂的业绩。

缺乏独家品种,管理层不稳定,拳头产品被监管,转型不顺……可以说,一家中药企业能够碰到的每一种雷,九芝堂几乎都踩了一遍。

在医药行业竞争愈发激烈的当下,九芝堂能否穿越困境,成功突围?谁都说不好。但即便最终的答案是否定的,至少这家老字号也提供给了行业一个鲜活的案例,告诉大家哪些路可以走,哪些不能。

(责任编辑:zx0600)

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