「广药系」，董事长换人

地方龙头药商如何突破地域发展？

广州医药高管大调整董事长等换人

7月7日，广州医药发布系列公告，宣布董事长、法定代表人等高管职位发生变更。

郑坚雄因工作调动原因辞去董事长、董事、董事会战略发展与投资委员会主席及委员、董事会提名与薪酬委员会委员职务。同时，广州医药选举陈光焰为新任董事长，其同时接任法定代表人职务。

原监事会主席陈树新因工作调动辞任，选举蔡汉吕为新任监事会主席；选举邵玉平为职工代表监事。

陈光焰是广州医药的老将，其职业轨迹始于1988年加入广州制药厂，历任车间工艺员、质检科科长及质管部经理。随后在广药体系内担任多个重要职务，包括广药有限质量部部长、物流中心副总监；广州国盈常务副总经理、总经理、执行董事；广药有限运营管理部总监、营销总部总经理、副总裁等职。此次接任前，陈光焰担任广州医药党委副书记、总裁职务。

赛柏蓝梳理发现，今年来，广州医药的高管发生了一系列的变动。如周敏华因工作调动申请辞去监事职务；李晓东因工作调动辞去常务副总裁一职；财务负责人梁瑞琼因达到法定退休年龄，自2025年3月31日起不再担任财务负责人，聘任黄毅杰伟为财务负责人。

华南医药流通龙头如何破解区域依赖

作为广药集团旗下的区域龙头，根据商务部发布的《药品流通行业运行统计分析报告》，2023年广州医药主营业务收入位列全国医药流通企业第七位。

广州医药主要从事医药批发、医药零售、仓储物流服务以及其他服务，其中医药批发是其主要营收来源。2024年医药批发收入为510.63亿元，占总营收的93.65%；2023年为497.5亿元，占总营收的94.70%。

广州医药业务高度集中于华南地区，尤其是广东省。但这种高度集中的业务结构就像“把鸡蛋放在一个篮子里”，如果华南地区市场需求增速放缓，可能对其主营业务产生不利影响。

此外，部分全国性商业企业已通过并购、重组等方式进入华南地区市场并在区域市场取得一定发展，进一步加剧了区域的竞争激烈程度。

全国性医药商业主要为国药集团、上海医药、华润医药商业集团和九州通；区域性主要医药商业企业包括重庆医药-中国医药联合体、南京医药等。在区域性竞争对手中，广州医药2024年营收并不占优势，但净利润则相对领先（2024年广州医药营收546.05亿元，净利润5.88亿元）。

因此，如何开拓新市场，提升广东省外的市场份额及营收是陈光焰接棒董事长后需要解决的重要问题。

应收账款、存货规模扩大下一步发展？

医药流通行业资金密集，作为上游医药制造企业和下游医药消费者的配送服务商，为满足供应链上的资金缺口，医药流通企业在一定程度上承担了下游盈利和现金流转移的压力。

2023年和2024年广州医药应收账款账面价值分别为146.58亿元、151.25亿元，占当期营收27.87%、27.70%。随着其业务规模的扩大，应收账款规模还在同比增长。

广州医药的客户以公立医疗机构为主，回款周期相对较长。虽然坏账风险相对较低，但销售规模扩张必然推高应收账款规模，持续加剧现金流压力。

此外，由于广州医药经营规模不断扩大，存货规模持续增加。2023年和2024年其存货账面价值分别为68.15亿元和81.39亿元，占当期流动资产的比例分别为23.31%、25.41%，占当期资产总额的比例21.90%、24.03%。

广州医药的下游客户涵盖医疗机构、医药商业企业、零售药店及个人消费者等，下游客户对品类齐全性、配送及时性的要求较高。药品作为特殊商品，医药商业企业对其有效期的管控是存货管理的重点。如果广州医药管理不善，即会面临存货跌价、毁损及灭失等风险，进而可能影响资金周转效率以及经营业绩。

同时，广州医药的资产负债率相对较高，2023年和2024年资产负债率分别为78.24%、78.22%，略高于同行业可比上市公司平均水平。

从陈光焰的履历看，早年间拥有生产、质控、物流经历；曾任营销总部总经理；拥有广药体系内跨工业、商业板块的管理经验，这些能力或许可以帮助广州医药尽快降低存货风险、提升周转效率、拓展渠道......