57.5亿！华润系确定重磅合作

深化内部协同，57.5亿元大单锁定三年。

华润医药与华润健康达成三年销售框架协议

12月16日，华润医药集团有限公司（以下简称“华润医药”）发布了与华润健康2026年-2028年的销售框架协议，协议总金额高达57.5亿元。华润医药需向华润健康及其管理的医院供应医疗、医药产品及医疗器械等，包括但不限于处方药、非处方药。

本次为持续关联交易的深化合作，合作期限与规模均显著提升。与此前2023年-2024年为期1年、年金额上限15亿元的协议相比，本次协议将合作期延长至3年，年度金额上限亦提升至每年的18.5亿元、19亿元和20亿元，逐年递增。

华润医药称，厘定上述年度上限，主要考虑以下几点关键因素：

一是，历史销售数据证明了强劲的增长势头。据了解，2024年双方实际销售额为12.908亿元，到了2025年实际销售额增速显著，前三季度实际销售额便达11.028亿元。

二是，华润健康及其管理的医院业务规模将扩大，包括但不限于北京航天总医院及/或其附属公司等。公开资料显示，华润健康现有医疗机构131家，其中三级医院16家，二级医院27家，一级医院及社区机构88家，实际开放床位约2.5万张，业务覆盖14个省（区、市）。

三是，预期我国医疗、医药产品及耗材的市场需求将会继续增长。近日，商务部发布的《2024药品流通运行统计分析报告》中指出，随着人口老龄化的加剧以及居民健康意识的提高，医药市场需求逐年增长。同时，大型药品流通企业将持续扩大市场份额。

不过，华润健康旗下上市公司华润医疗2025年上半年的业绩数据显示其短期承压。期内总营收为45.25亿元，同比下降9.1%；净利润3.74亿元，同比减少26.9%。其核心的医院业务中的门诊与住院收入分别下滑4.4%和9.6%。

事实上，这种通过内部协作来稳定业绩、抵御风险的持续关联交易，在大型集团中并不陌生，往往是实现供应链整合与成本控制的关键手段。

图源：企查查

如12月3日，复宏汉霖消息称，将与国药控股续签为期三年（2026-2028年）的经销协议，总销售额上限高达122亿元。此交易的关联性在于复星医药作为复宏汉霖的控股股东，同时持有国药产业投资49%的股权，而国药控股正是后者的子公司。

图源：企查查

类似地，另一医药流通巨头上药集团，于今年1月与其第三大股东云南白药（持股17.95%）签订了关联交易协议，约定年度销售与采购上限分别为12亿元和7亿元。

华润系内部协同加速

我国的医药市场，昔日依靠跑马圈地来寻求增量的时代已然落幕。如今，整个行业已步入“精耕细作”的存量博弈新阶段，取而代之的是对内生增长能力的考验。

这一宏观判断，在医药产业链的上下游数据中也得到了一定印证。

从流通端来看，行业已进入“微利时代”。《2024药品流通运行统计分析报告》显示，全国药品流通直报企业主营业务收入增速放缓至0.8%，而7.2%的平均毛利率以及1.4%的净利润率，更提示行业任何成本上的冗余或管理上的低效，都可能直接吞噬掉本就微薄的利润。

工业端则更为直接。根据中国医药企业管理协会数据，2025年上半年，规模以上医药工业的营收与利润增速双双下滑1.0%和2.6%，这提示未能建立起核心成本优势或真正创新壁垒的药企，正面临着严峻的生存考验。

华润医药营收增速在2024年显著回落，由2023年的12.20%降至5.26%；而利润端的放缓趋势则更早显现，增速从2022年的20.44%下滑至2024年的8.5%。

不过，华润医药通过前几年的扩张，已手握工业、商业、医疗领域的众多“王牌”。如何打好这手牌？如何通过深度整合与协同，将规模优势转化为实实在在的盈利能力，是华润系亟待解决的问题。

今年最明显的动作，莫过于其领导班子的更迭，或许正试图通过组织变革来驱动业务的变化。

还有近日引发业内热议的江中药业改名为华润江中，则进一步彰显了华润系统一市场形象，消除内部品牌壁垒，实现协同的决心。

另一项关键举措是今年华润系对资产的主动收缩，通过出售部分资产，加速剥离冗余业务，为核心战略的推进腾挪出更多资源与空间。