募资接近翻倍 如鲲新材转战创业板IPO

前次冲刺科创板IPO折戟后，上海如鲲新材料股份有限公司（以下简称“如鲲新材”）重整旗鼓，欲“改道”创业板上市。近日，如鲲新材创业板IPO进入问询阶段。值得注意的是，与前次科创板IPO相比，如鲲新材此次冲刺创业板募资“胃口”大增，拟募资金额从6.49亿元增至12亿元。此外，从控制权看，如鲲新材由实控人杨斌合计控制近八成表决权。

“改道”创业板

如鲲新材“转战”创业板IPO迎来新进展。近日，深交所官网显示，如鲲新材创业板IPO进入问询阶段。

据了解，如鲲新材自创立以来即专注于精细化学品的研发、生产与销售。该公司已形成以新能源电池新型锂盐及新型添加剂为核心的主营业务，并积极拓展其他高端电子化学品赛道。如鲲新材IPO于今年6月29日获得受理。

本次创业板IPO前，如鲲新材曾有过冲刺科创板的经历。上交所官网显示，如鲲新材前次IPO于2023年6月29日获得受理，当年7月26日进入问询阶段，不过，在问询阶段排队逾一年后，最终于2024年10月28日宣告终止。

从基本面看，2023—2025年，如鲲新材营收分别约为6.47亿元、8.05亿元、9.1亿元，其中主营业务收入占比均在99.97%及以上；归属净利润分别约为7700.58万元、1.07亿元、1.09亿元。

不过，在业绩逐年增长的同时，去年，如鲲新材主营业务综合毛利率出现小幅下滑。具体来看，2023—2025年，如鲲新材主营业务综合毛利率分别为28.37%、28.89%、24.96%。

从主营业务收入构成看，2023—2025年，如鲲新材精细化学品业务收入占比分别为96.43%、96.74%和97.82%，为该公司主营业务收入的主要来源。其中，新能源电池材料收入占比分别为96.28%、95.91%、95.59%，电子化学品收入占比则分别为0.16%、0.83%、2.23%。

此外，值得一提的是，2024年，如鲲新材经营活动产生的现金流量净额为负，于去年转正。财务数据显示，2023—2025年，如鲲新材经营活动产生的现金流量净额分别为1.34亿元、-222.57万元、1850.72万元。

募资额近乎翻倍

相较于前次科创板IPO，如鲲新材此次申报创业板，拟首发募资金额近乎翻倍，由6.49亿元增至12亿元。

“如果在两次申报间隔期间如鲲新材主营业务的市场需求出现大幅增长，且如鲲新材营收规模、盈利水平也较前次申报时有了明显提升，则募资金额上调具备合理性。不过，如果募投项目与如鲲新材现有产能利用率、订单储备不匹配，或者募资用途中存在大额补流、非核心业务投资的情况，募资金额近乎翻倍的合理性也可能存在一定疑问。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉北京商报记者。

从如鲲新材此次首发募资拟投资项目看，2亿元拟用于补充流动资金。而值得一提的是，如鲲新材曾于去年进行现金分红，当期分红金额2000万元。

除补充流动资金外，如鲲新材此次募资还拟投资于高端精细化学品项目、研发中心项目、新材料工程技术中心项目。如鲲新材方面在招股书中表示，本次募集资金投资项目实施后，将进一步提高如鲲新材的产能规模。

从如鲲新材的产能利用率看，2023—2025年分别为97.02%、89.75%、85.57%，逐年走低。如鲲新材方面在招股书中表示，2024年以来，“如鲲（山东）新材料生产基地二期建设项目”部分车间逐渐投入生产，使得公司生产能力提升较多，但产能利用率处于爬坡阶段，导致当期整体产能利用率略有下降。

股权结构方面，截至招股书签署日，杨斌直接持有如鲲新材39.07%的股份，合计控制如鲲新材79.14%的表决权，为如鲲新材控股股东、实际控制人。

此外，招股书显示，2023—2025年，如鲲新材前五大客户主要为锂离子电池电解液以及电池头部生产企业，包括比亚迪、新宙邦、天赐材料、瑞泰新材、中化蓝天等。各年度，如鲲新材来自前五大客户的合计收入占比均超过60%。

针对相关情况，北京商报记者向如鲲新材方面发去采访函进行采访，但截至发稿未获得回应。