拟59亿收购芯联越州72.33%股权，芯联集成有何图谋？(3)

与此同时，芯联集成表示，芯联越州在2023年才开始规模量产，已展现出良好基本面，息税折旧摊销前利润为正，未来会成为公司重要盈利来源之一。

然而略显矛盾的是，芯联集成方面虽称芯联越州将担纲重任，但却并未对芯联越州设置业绩承诺。

对此，芯联集成的解释是本次交易前芯联越州已经由公司控制，且评估方法未采用收益法。

六年亏近70亿元

芯联越州亏损累累，而芯联集成的赔本生意也没少做。

自2023年亮相科创板后，芯联集成尚未有过任一报告期盈利的记录。而从2019年开始，公司年度归母净利润先后取得-7.72亿元、-13.66亿元、-12.36亿元、-10.88亿元、-19.58亿元，2024年上半年公司实现归母净利润-4.708亿元。整体而言，公司在六年不到的时间内亏损近70亿元。

透视芯联集成发现，公司固定资产规模较大，折旧幅度不低，重资产属性浓厚。

Choice数据显示，截至二季度末，芯联集成总资产金额为361.3亿元，而固定资产金额198.5亿元，占比高达54.94%。

对标半导体晶圆代工同行，芯联集成资产之重的程度更为突出。在二季度末，中芯国际、华虹公司、晶合集成固定资产规模占总资产比例分别为32.96%、24.13%、44.65%。

此外，芯联集成所拥有的机器设备、办公设备及其他、房屋建筑物、动力及基础设施均采用年限平均法进行折旧。具体来看，作为折旧“主力”的机器设备折旧年限为5至10年，年折旧率拥有10%至20%。

着眼其余主要成本项，2024年上半年芯联集成费用化研发投入8.69亿元，总额占营业收入比例高达30.19%。在其中，职工薪酬、折旧及摊销、物料消耗合计7.5亿元，是研发费用的主要去向。

另一方面，芯联集成所处赛道的格局亦抑制公司业绩成色。