最高暴跌 91%！德国豪车三强三季度净利大跌：均因中国销量下滑

在11月6日，宝马发布了其三季度财报，这也意味着德系豪华车三强三季度的财报均已经发布。从三季度来看，三家企业的业绩都出现了大幅度的下滑。在营收上，宝马下降最为厉害，但是在利润上来看，奥迪下降的最多。不过，三家企业的利润下降幅度都比较大，其中奥迪下降最多是因为转型中要关闭某些工厂而带来了额外的开支。除此之外，中国市场的下滑是这三家企业在营收和零利润上下滑的共同原因，也是在财报中被多次提及的难题。

在交付量来看，宝马第三季度共交付540,881 辆宝马、MINI 和劳斯莱斯品牌汽车，同比下降 13.0%。前9个月，宝马在全球市场共交付1,754,158辆BMW、MINI和Rolls-Royce品牌汽车，稳居德系传统三强销量之首。在中国市场，宝马和MINI在第三季度仅交付147691辆汽车，同比下降29.8%，跌幅近三成。今年前9个月，宝马在中国累计销量52.4万辆。其中，中国市场跌幅13.1%，是所有市场中跌幅最大的。

而奔驰在今年前三季度，共交付新车1,763,200辆，同比下降5%。今年三季度集团汽车销量59.46万辆，环比下降1%，同比下降3%。其中，中国市场前三季度交付量为512,200辆，同比下降10%。从销量规模上看，中国依然是全球最大的单一市场，占奔驰总销量的29%。今年第三季度，奔驰在中国的销量为17.07万辆，同比减少13%，是全球降幅最大的市场。

在奥迪集团这边，情况也基本相似。在今年前三季度，奥迪集团共交付了125 万辆汽车，较去年同期的 140 万辆有所下降。第三季度奥迪集团共交付 407,390 辆汽车，同比下降 16%。而在中国市场，奥迪集团在中国市场方面，1-9月共交付479,496辆汽车，较去年同期下降8.6%。

在营收方面，宝马集团第三季度实现营业收入324.06 亿欧元，同比减少 15.7%。1-9月，宝马的营收为1059.64亿欧元，同比下降5.8%。如果单就核心的汽车板块来看。在20234年三季度，宝马汽车板块的营收为278.54亿欧元，同比下滑15.7%；1-9月，宝马汽车板块的营收是908.63亿欧元，同比下滑4.3%。

而奔驰汽车三季度营收为345.28亿欧元，同比下滑6.7%，今年1-9月奔驰的营收为1071.44亿欧元，同比下滑4.7%。其中，汽车乘用车收入为256.02亿欧元，同比下滑-5.6%；而1-9月，奔驰乘用车营收为784.85亿欧元，同比下滑5.7%。

而第三季度奥迪集团共交付407,390 辆汽车，同比下降 16%。营收 153.22 亿欧元，同比下降 5.5%。今年1-9月，奥迪的营收为462.62亿欧元，同比下滑8.2%，奥迪品牌在1-9月的营业收入为412.96亿欧元。

从利润这个指标来看。今年三季度，宝马集团的息税前利润为1,6.96亿欧元，而去年43.52亿欧元，同比下降61%。宝马集团1-9月的息税前利润为96.27亿欧元，比去年的140.7亿欧元下滑31.6%。

从息税前利润率这个核心指标来看，在三季度，宝马汽车息税前利润率为2.3%，而上一个季度宝马汽车板块息税前利润率为8.4%，而去年同期这一数字为3.5%。宝马集团三季度的利润率为2.6%，而去年同期为10.6%，同比大幅度下跌75.5%。

如果单就核心的汽车板块来看。宝马汽车板块在三季度获得了6.34亿欧元的息税前利润，同比下滑79.8%；而1-9月，汽车板块获得息税前利润60.28亿欧元，下滑38.6%。另外，宝马汽车部门的自由现金流为-24.8亿欧元，这是最近十年来，宝马汽车部门首次出现自由现金为负数的情况。宝马解释说，除了缴纳的所得税和提前向中国经销商支付的奖金也增加了自由现金流负担。

奔驰在利润上也受到了冲击。奔驰今年三季度获得了25.17亿欧元在息税前利润的表现，同比下滑-48.0%，而1-9月则收获了104.17亿欧元的息税前利润，同比下滑-32.1%。值得一提的是，奔驰三季度在中国市场收入为50.9亿欧元，同比下滑-16.6% ，1-9月的收入为 172.27欧元，同比下滑-6.7%。

作为核心的奔驰乘用车业务部门三季度经调整后的EBIT利润为12亿欧元（约等于92.5亿人民币），较去年同期下降64%；调整后的销售回报率降至4.7%，比上年同期减少了7.5个百分点，这是自疫情以来所记录到的最低盈利水平。1-9月，奔驰乘用车销售回报率为8.2 %，而去年同期为13.6 %。

第三季度奥迪集团营业利润同比暴跌了 91%，降至 1.06 亿欧元，该公司解释说，将这一大幅下滑主要归咎于“奥迪布鲁塞尔工厂重组的重组费用”。今年1-9月奥迪集团的运营利润为20.88亿欧元，同比去年的45.95亿欧元下滑了54.6%。奥迪集团1-9月在中国利润为5亿欧元，比去年同期的6.69亿欧元下降了25.3%。奥迪解释说，这主要是因为中国市场的竞争正变得更加激烈。

在销售回报率上，今年1-9月奥迪集团为4.5%，去年同期为9.1%，减少了4.6个百分点。而作为核心的奥迪品牌在1-9月的营业收入为412.96亿欧元，而营业利润为10.12亿欧元，销售回报率为2.5,%，是奥迪集团中最低的。本利今年前三季度为15.5%、兰博基尼为27.9%，而杜卡迪为12%。

在对未来的展望上，宝马表示，由于第三季度出现的技术问题，宝马集团调整了全年业绩展望。预计全年集团税前利润将显著下降，汽车板块交付量将略低于去年水平，EBIT利润率将在 6% 至 7% 之间，资本回报率 (RoCE) 为 11% 至 13% 之间。不过，宝马仍然坚持其集团EBT 利润率 >10%的战略目标。

宝马认为欧洲，整体市场可能仍略低于去年。根据目前的估计，美国、中国整体市场将与去年持平。

而面对业绩下滑，奔驰今年已经两次下调了全年的利润率目标。奔驰表示将增强成本控制措施，并预计第四季度的销量将与第三季度持平，销售回报率将在6%至7%之间。而奥迪集团则预测今年的利润会在63亿-68亿欧元之间，销售回报率在6-8%。值得一提的是，奥迪集团的中期销售回报率目标是12%，而长期目标是14%。

随着全球转型的大踏步进行，中国市场的变化让豪华车们也不得不面对市场带来的压力。不过，正如宝马高层所言，这些大豪华车企都是在全球范围内布局，中国市场的变化也正是其中一部分。但毫无疑问的是，如果不跟上这种变化，他们所面临的压力会更大。