一面技术，一面资本，韦尔股份的“双面人生”

还记得今年那场顶级规格的民营企业家论坛吗？坐在雷军与王传福中间的，正是韦尔股份的创始人——虞仁荣。由于坐姿随意，神态闲适，这种“松弛感”让他意外地成为全网热议的焦点。

其创办的韦尔股份也走到了资本的聚光灯下，从一家单纯的电子元器件分销商起步，在18年的时间里一路披荆斩棘，跻身全球前十大IC设计公司的行列，成为国内目前最大的图像传感器厂商。

2024年，韦尔股份实现营业收入257.31亿元，较2023年增长22.41%，创下历史新高；实现归属于母公司股东的净利润为33.23亿元，较2023年增长498.11%。

一面资本，一面技术

半导体是一个技术高度密集的行业，企业想要站稳脚跟，就必须通过内生研发与外部并购结合，双线并行。

韦尔股份成立于2007年，一直从事半导体产品设计和分销业务。2014年到2015年间，先后收购北京泰和志和无锡中普微，将业务分别拓展至SoC芯片与射频芯片领域。

2017年，公司在A股上市，自此虞仁荣并购的“野心”也越来越大。2019年，韦尔股份斥资百亿并购豪威，实现对CMOS图像传感器领域的战略布局，堪称中国半导体史上教科书级的案例。

彼时，豪威科技还是全球第三大的CMOS图像传感器厂商，曾为苹果供应摄像头芯片，后因种种问题陷入经营困境。当时的韦尔股份市值不足百亿，两者体量悬殊。但是通过巧妙的资金调配，韦尔股份仅靠23亿自有资金撬动152亿场外资金，完成了这场被业内称为“蛇吞象式”的收购。

近年来，韦尔股份又陆续收购了知名芯片设计企业思比科、美国新思科技的亚洲TDDI业务、芯仑光电等，并以5.5亿元入股北京君正定增、收购了思睿博半导体等企业。

效果立竿见影。韦尔股份不仅成功打破索尼、三星长期垄断的高端传感器市场格局，而且实现了从消费电子到车载工业的跨越式跃升，完成了国产传感器从“替代者”向“引领者”的蜕变。

在最新披露的2024年年报中，韦尔股份表示，公司还将通过并购和投资进一步扩大公司的可触达市场，重点关注有益于公司产品组合的多样化及有益于扩大公司对邻近市场的覆盖的投资并购标的。以便在技术、知识产权、产品和解决方案、供应链、客户群和长期增长机会方面创造强大的协同效应。

半导体行业的技术军备竞赛永不停息。长期看来，科技研发才是唯一护城河。在战略层面，韦尔股份将各产品线中的技术研发部门视作组织中最核心的部门，高度重视研发人才培养和团队建设，为可持续发展提供保障。

研发投入方面，2020年至2024年，韦尔股份累计研发投入超140亿元。据悉，韦尔股份有一支超过2000人的研发团队，其中由虞仁荣亲自组建的“研发天团”更是备受瞩目。团队成员汇聚了清华EE85班的老同学以及众多优秀的设计师，技术储备和研发方面成果丰硕。

截至2024末，公司已拥有授权专利4,865项，其中发明专利4,659项，实用新型专利204项，外观设计专利2项。另外，公司拥有布图设计135项，软件著作权83项。

一面设计，一面分销

从业务模式上看，韦尔股份既是头部半导体设计企业，又是业内知名的半导体产品分销企业。通过不同业务板块间的协同发展及资源整合，助力公司更为全面稳健地开拓市场。

其中，公司半导体设计业务主要由图像传感器解决方案、显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系构成。

作为全球知名的提供先进数字成像解决方案的芯片设计公司，公司产品已经广泛应用于消费电子和工业应用领域，包括智能手机、汽车电子、安全监控设备、平板电脑、笔记本电脑、医疗成像、AR/VR、机器视觉等领域。

2024年，公司半导体设计业务中，图像传感器解决方案业务实现营业收入191.90亿元，占主营业务收入的比例为74.76%，较上年增加23.52%，主要是公司应用于智能手机及汽车市场的图像传感器营业收入规模实现了较大幅度增长。

公开资料显示，韦尔股份5000万像素的系列产品已经被广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄传感器方案中，正逐步替代海外竞争对手的同类产品。在汽车CIS这一市场上，比亚迪在部分车型的摄像头模组中已经采用了韦尔股份旗下豪威科技的CIS产品，并有望成为“天神之眼”供应链主要受益者之一。

不仅如此，韦尔股份与全球主要半导体供应商、国内各大模组厂商以及终端客户长期保持着良好合作关系。从营收贡献看，分销业务占比仅为15%，但重要性却不容小觑，不仅为公司提供了充分的第一线市场信息，也为公司自有产品销售提供了保障。

时至今日，韦尔股份已经在境内外多地设立了子公司，构建采购、销售网络、提供技术支持、售后及物流服务等完整的业务模块，代理产品覆盖移动通信、家用电器、安防、智能穿戴、工业设备、电力设备、电机控制、仪器仪表、汽车部件及消防等诸多领域。

机构普遍预测，作为全球排名前列的中国半导体设计公司，韦尔股份未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、高端智能手机市场的持续导入、汽车市场自动驾驶应用的渗透率提升，以及新兴应用场景的不断涌现和AI应用的爆发。

从二级市场表现看，韦尔股份的股价在2019年2月-2021年7月两年半的时间里暴涨了近十倍，之后受业绩下滑影响出现了单边下跌行情，在底部震荡了近两年之久。从2023年开始，随着业绩复苏，公司股价走势也在呈现转好的迹象。现在或许是投资韦尔股份一个不错的时机。