中天科技搭上光纤“快车”，“肥了”花旗和瑞银

中天科技股价迎来“暴走”。

5月14日，中天科技逆势走强，收盘报44.1元，总市值达1505亿元。统计显示，2026年公司股价整体涨幅已有143%，从2025年4月9日至今更是取得高达253%的涨幅。

中天科技是一家多元化企业，数年前曾因与海上风电息息相关的海缆业务而获市场关注，不过这一次其股价上涨更多源自由AI驱动的光纤涨价。

资料显示，中天科技与长飞光纤、亨通光电、烽火通信等光纤企业均属行业头部，其2025年国内运营商集采光纤光缆的份额位居第一。同时，公司手握光纤上游紧缺环节光棒的储备，且正在印尼等地扩产光纤，故被外界认为将深度受益这一轮光纤景气周期。

值得一提的是，中天科技深受追捧之际，于2026年一季度新进成为公司前十大股东的花旗、瑞银也快速斩获“战果”。截至一季度末，花旗、瑞银分别持有公司市值约6.5亿元、9亿元，如果至今持股数量不变，那么两者持股市值将上升至9.9亿元、13.18亿元。

花旗、瑞银“吃肉”

中天科技于5月14日收涨1.15%，报44.1元，总市值达1505亿元。纵观年初以来，该股表现十分抢眼，涨幅已有143%；再拉长时间看，其强势始于2025年二季度，自当年4月9日至今，已经取得高达253%的涨幅。

如此表现，自然让不少中天科技的股东喜上眉梢，这其中就包括了花旗和瑞银这两家外资巨头机构。

2026年一季度，花旗旗下花旗环球金融有限公司（CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED）新进成为中天科技前十大股东。截至3月30日，累计持有公司2247.89万股，占总股本比例为0.66%，当日持股市值超6.5亿元。

随后，在3月31日，花旗小幅卖出中天科技11800股至2246.71万股，按照当天29.66元均价估算，减持约35万元。

同期，瑞银（UBS AG）继2024年一季度后，再次以新进身份再度入围中天科技前十大股东。而其在操作上也与花旗十分类似，于3月31日当日也卖出公司股份，数量为143.9万股，套现约4268万元。

截至一季度末，瑞银仍持有中天科技2989.13万股股份，持股市值约9亿元。

值得注意的是，3月31日之后，中天科技股价大致抬升了约46.5%，这意味着花旗与瑞银有望进一步扩大“战果”。倘若目前持股数量仍与3月31日一致，那么花旗、瑞银最新的持股市值将上升至9.9亿元、13.18亿元。

资料显示，中天科技布局通信、海洋、电力、新能源四大主营产业，从2025年年报来看，公司业务板块可分为电网建设、铜产品、光通信及网络、海洋系列、新能源、汽车零部件等多个部分。

而较为突出的业绩，或在某种称得上吸引花旗和瑞银资金选择出手中天科技。整个2026年第一季度，公司实现营业收入131.42亿元，同比增长34.71%；归母净利润9.19亿元，同比增长46.42%，环比2025年四季度的增速高达62.97%。

进一步看，中天科技之所以业绩回暖，背后或离不开光纤景气背景下公司光通信及网络复苏。

光纤涨价成“助推器”

凭借光纤生意，中天科技得以站在光里。

光纤是本轮AI产业趋势的赢家之一。在后者带动下，海外科技大厂资本开支持续激增，全球光模块需求量高企，最终直接推动光纤行业时隔多年迎来景气周期。进入2026年，光纤价格已经涨到“一天一个样”。

数据显示，2025年四季度，G.652.D光纤含税价格平均为25元/芯公里，最高价为27元/芯公里。到了2026年一季度，G.652.D光纤含税价格平均价为80元/芯公里，最高价甚至达105元/芯公里。

与此同时，截至到2026年3月，G.654.E光纤、G.657.A光纤的单价也分别较2025年末上涨约200%、530%。

根据公开资料，在中国的光纤市场，中天科技与长飞光纤、亨通光电、烽火通信四家企业占据超六成市场份额。2025年三大运营商光纤光缆集采中，中天科技获得17.9%市占率，位居第一。

着眼2025年光纤光缆集采，可以发现中天科技在中移动、安徽铁塔、中电信等5个项目中标份额排名第一，另在中移动的3个项目中标份额排名第二，还首次中标4个中移动旗下项目。

具体光纤产品端。据中天科技此前披露，公司空芯光纤已实现规模化生产，多芯光纤实现稳定量产，G.654.E光纤在特高压、骨干网场景渗透率稳步提升，G.657.A2弯曲不敏感光纤适配低空经济与数据中心高密度布线需求，市场应用规模快速扩大。

光纤景气度“火爆”之际，中天科技的产能储备问题就显得尤为关键。目前，公司在摩洛哥、波兰、巴西、印尼等多国布局特种光纤、光缆生产基地，启动了印尼工厂特种光纤扩产项目。

大摩在5月7日发布的中天科技研报中表示，2025年第四季度公司在印尼扩充了超1000万芯公里的光纤产能，以覆盖当地AIDC建设需求，并计划在摩洛哥和波兰新增800到1000万芯公里的光纤产能，以满足欧洲和北美市场需求。

值得注意的是，光纤产能还受制于上游的预制棒（俗称“光棒”），后者不但存在长达18-24个月的扩产周期，还具备高稼动率约束。

因此，这一轮光纤大周期中，如果光纤企业想要在短时间内快速扩产光纤，那么光棒产能储备甚至更为重要。

资料显示，中天科技在2010年生产出中国首根光纤预制棒，现拥有从光棒到光纤再到光缆的全产业链。大摩研报指出，公司光棒产能已从2025年的2800吨增至2026年的3200吨，管理层预计在2026年底或2027年初将进一步扩产至3800吨。

两代人撑起多元化“棋局”

千亿中天科技背后，有一个两代人的故事。

回溯历史，中天科技创始人为薛济萍，起初他只是在江苏如东担任一家亏损的乡办砖瓦厂厂长。后来，薛济萍用了几年时间便带领砖瓦厂扭亏为盈，一时间在当地名声大振。

有了砖瓦厂的成功经验，薛济萍信心倍增，并开始将目光转移至光纤光缆，而属于中天科技的多元化之路也就此开启。

据悉，在薛济萍麾下，中天科技于1992年起步光纤通信，2002年杀入智能电网行业；2011年，在公司登陆资本市场的第九个年头，薛济萍开启了新能源布局。随着时间推移，公司当今所拥有的电网建设、铜产品、光通信及网络、海洋系列、新能源、汽车零部件等业务板块逐步成型。

而基于薛济萍的多元化思维，中天科技的规模膨胀得很快。2002年上市当年，公司营收4亿元出头，归母净利润约3800万元，来到2025年，公司营收达525亿元，归母净利润超29亿。

资料显示，薛济萍生于1951年，如今已年过七旬。在这种情况下，其接班的事宜也迎来了进展。2025年6月16日，薛济萍与其子薛驰签订协议，将其持有的中天科技65%股份予以转让，代价为零元。交易完成后，薛驰取代薛济萍成为中天科技新实控人，公司也迎来了薛驰时代。

履历上看，薛驰在2005年便进入中天科技旗下中天海缆工作，并在2009年至2013年前往中天光纤任总经理，并担任过中天科技董事长。可见，薛驰接触过中天科技多个业务板块运作，也是能够延续薛济萍多元化思维的最佳人选。

就目前而言，迎接薛驰的是一场“多元化顺风局”。抽丝剥茧来看，中天科技除了光纤生意具有景气度外，其营收占比最大的电网建设业务也受益AI电力建设。而隶属公司海洋系列，深受外界关注的海缆生意也颇具成长性；一方面系海缆当前正值更新替换周期，另一方面也得益于海上风电建设有关政策又重新持续加码。

截至到3月末，中天科技相关业务在手订单充沛，海洋系列约121亿元，电网建设约162亿元。

当然，不得不提的是，中天科技的PB估值相较亨通光电、烽火通信、东方海缆等涉及光纤、海缆的公司偏低。从市值管理角度看，这对现在的薛驰来说也算得上是一项困扰。

往后，薛驰能否带领中天科技“多头并进”，从而进一步系统性提升公司估值，将成为看点。