存储热引爆普冉股份，海力士“弃子”成“摇钱树”？

站在光里的普冉股份，正被众多资金热捧。

普冉股份作为国内NOR Flash存储厂的一员，财报可见端倪。2023年至2025年及今年一季度，公司实现营收11.27亿元、18.04亿元、23.2亿元和14.47亿元，扣非净利润分别为-6488.31万元、2.69亿元、1.65亿元和2.49亿元。

5月10日，公司更新了收购珠海诺亚长天股份剩余49%股份的公告，这场耗时1年之久，从SK海力士手中接下SHM的跨国收购案接近收官。

值得注意的是，或许是市场出于对海力士“弃子”SHM的关注，叠加火热的市场行情，此后数日，公司股价频获游资和杠杆资金接力，截至5月14日，普冉股份5月涨幅接近55%，单日成交额较4月均值放大近4倍，市值一度冲击650亿元。

股价年初翻3倍

存储产业链涨价此起彼伏声中，截至5月14日，普冉股份5月涨幅接近55%，与此同时，13日公司单日成交额放大至48亿元，是4月成交额均值的5倍，市值一度冲击650亿元。

如此高涨的情绪背后，离不开活跃资金的追击。数据显示，5月普冉股份杠杠资金增加8亿元，公司融资融券余额飙升至22.4亿元。5月11日，公司股价跳空高开，收获20cm涨停后数日，公司频现龙虎榜异动。

具体来看，11日及13日，广发证券上海东方路席位分别净买入3.89亿、4.69亿元，净买入量最大。其余参与的主要席位还有华泰证券荣超、中信建投杭州庆春路、国泰海通总部以及高盛上海世纪大道营业部。成为5月近六成涨幅的主要推手。

从财报数据看，普冉股份2026年一季度单季度营业收入14.47亿元，同比增长256.08%，环比增长63.21%，单季度归母净利润2.51亿元，同比增长1259.87%，环比增长69.13%，单季度扣非归母净利润2.49亿元，同比增长1213.75%，环比增长94.54%。

其背后是受AI服务器爆发式需求的驱动，以及终端设备存储容量升级的影响，存储细分市场涨价函此起彼伏，供应端排期排满。

据了解，2025年第四季度业绩还没有体现存储产品涨价带来的影响，涨价后的订单集中在2026年一季度、二季度确认，股价也相应陡升。

同时，今年来，公司持续加快“存储+”系列产品客户和市场导入，MCU产品持续加大在新型消费电子、中高端智能家电及白电以及工业控制等市场的拓展，相对应的，市占率也有所提升。

除了短线资金的激进推升外，在普冉股份的股东名单里，一位知名牛散长期卧伏其中。

2023年二季度，钟格首度介入普冉股份78.97万股，在股价底部沉寂的2年多时间里，2024年二季度开始后的每季度，都有其加仓的身影。

截至2025年四季度，钟格在普冉股份的持股数量升至561.1万股，位列公司第四大流通股东，持股市值也从早期的近4700万元增至去年底的7个多亿。

股价真正暴涨始于2026年，从130元/股涨至5月13日的444.23元/股，区间涨幅超240%。一季度末股东名单显示，钟格减持138.1万股普冉股份，持股数量降至423万股，以此估算，假设当前未进一步变更持股数量，其所持股份市值接近17.8亿元。

以其多次加仓的时点推算，钟格平均建仓成本介于60元-80元区间，此笔投资回报接近15亿至16亿元，投资回报率或接近500%。

缘何暴涨？

普冉股份股价5月爆发的的动因，同样离不开公司对海力士剥离资产的收购。

5月10日，普冉股份提交购买剩余49%珠海诺亚长天股份的申报稿，这场始于2025年3月围绕SHM的收购几近收尾。

相对应的，普冉股份二级市场股价也在这一年多时间里，涨了6倍，自2025年一季度的60元/股升至当前的421.77元/股。

回看其运作路径，2025年3月，普冉股份以9000万元拿下诺亚长天（成立于2024年10月）20%股权，联合投资方还包括2019年便入股普冉股份的知名半导体投资基金“元禾璞华”。

彼时，SK海力士的重心正转移至HBM高端存储市场，集团削弱了2D NAND的战略定位，意在剥离该部分业务。资料显示，日前三星也宣布退出2D NAND产品。2025年8月，诺亚长天耗资6939.2万美元从SK海力士子公司收购SHM全部股份，成为诺亚长天主要的资产。

紧接着，2025年的11月，普冉股份拟以1.44亿元现金收购诺亚长天31%股权，控股比例增至51%，实现控股。2026年5月10日，普冉宣布拟以发行股份、可转债及现金方式，以总对价2.47亿元购买珠海诺延、元禾璞华、横琴强科持有的剩余49%的诺亚长天股份，实现全资控股。

资料显示，SHM（SkyHigh Memory Limited）在2D NAND领域具备优势，在全球SLC NAND市占率排名仅次于铠侠、美光科技和华邦电子，全球排行第四，下游覆盖工业控制、车载电子、高端消费电子，聚焦海外市场，客户包括博世、思科等巨头。

总对价接近4.6亿元的“平价”收购SHM，对普冉股份而言，显然是一门赚钱的好买卖。

财报数据来看，SHM在2024、2025年营收分别为8.63亿元、13.49亿元，净利润0.2亿元、1.65亿元，毛利率27.74%，高毛利、高增速。SHM并表后，2025年为普冉股份带来营收贡献2.1亿元、扣非净利润1400万元。

资本市场的走势或许更为积极，其中包含了普冉股份在SHM协同下，更多的技术升级、营收利润的想象空间。

王楠和他的华虹系班底

这家600亿市值存储公司的背后，是王楠和他的半导体科班团队，在时代浪潮中，赶上了资本市场的快车道。

1998年，王楠从上海交大应用物理系毕业，获得双学士学位。2011年，在美国圣路易斯华盛顿大学Olin商学院深造。其后1998年至2012年十余年间，就职于华虹集团旗下上海华虹NEC电子有限公司，从事半导体集成电路设计研发和运营管理，历任设计工程师、主管工程师、部门经理和资深总监。

2012年，王楠离职创办无锡普雅，也是普冉股份的前身，2016年，王楠与多位前华虹同事一道在上海张江创立普冉股份，公司定位为低功耗SPI NOR Flash存储器芯片和高可靠性IIC EEPROM存储器芯片供应商。

对于研发投入巨大的半导体企业来说，投融资显然是“活下去，做更好”的前提。

含“华虹率”极高的高管班底，给了普冉股份和王楠可靠实力的背书。

2017年，普冉股份的Pre-A轮融资获得赛博乐投资的支持。2018年，东翰派富入股，2019年8月获得创维集团、同创伟业、附加值投资的股权投资款。

在创业的第三年，2019年10月，普冉股份迎来了多家半导体投资界顶级基金的“加持”。武岳峰科创、元禾璞华，以及中清正创投正式入股。次年，上海张江火炬创投入股。

在多位投资人的产投协同助力下，普冉股份从研发到订单均实现了“质”的跨越。从事低功耗NOR Flash和高可靠性EEPROM存储器芯片的研发、设计与销售的第5年，2021年，普冉股份年成功登陆A股，成为那一年二级市场存储板块一颗新星。

值得一提的是，除了多位高管团队曾效力于华虹外，华虹在普冉股份的供应链环节，也扮演着不可或缺的角色。

2022年年报显示，公司第一大供应商为上海华力微电子有限公司与上海华力集成电路制造有限公司，采购额8.22亿元，占公司当年全部外部采购额的67.78%。资料显示，华力系华虹集团子公司。

2018年至2020年年报第一大供应商也均为华力，当年采购额分别为1.08亿元、1.58亿元和3.25亿元，占比分别为62.03%、54.36%和55.04%。

5月14日晚间，华虹公司也公布了2026年一季报，一季度净利润1.40亿元，同比增长513.10%。半导体产业链里的伙伴们先后从连年烧钱的循环中，迎来了研发盈利双丰收的新征途。