柔性制造破解硬科技创新难题，嘉立创以制造平权助力物理AI落地

2026年8月4日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（股票代码：001232.SZ，以下简称“嘉立创”）正式在深交所主板挂牌上市，发行价定为84.46元/股，开盘价格234元/股，涨幅178%。

近三年嘉立创业绩屡创新高，2026年上半年再度交出靓眼的65%-92%幅度的盈利增长，公司的业绩走上了一个正周期，发展也跃迁到了一个新阶段。

回顾嘉立创的发展路径，这是一条持续拓宽创新服务边界的进化之路，从最早的线上PCB打样，逐步打通元器件、PCBA、自研EDA，延伸CNC/FA机械业务，打造全球稀缺的软硬件研发一站式服务平台，为A股唯一产业互联网柔性智造商。

目前嘉立创正以全链路一体化服务填补AI虚实落地的产业空白，用普惠化的基础设施激活长尾创新，是未来AI从数字世界走向物理世界关键节点的产业基座。

产业升级之下工程师红利，业绩连续三年屡创新高

深圳嘉立创成立于2006年，是全球领先的电子及机械产业一站式基础设施服务提供商。

经过二十余年发展，公司已构建起三大核心业务矩阵，形成覆盖电子、机械、工业软件的全链条服务能力，为行业客户提供从设计到生产、从样品到商品化的全流程解决方案。

目前公司构建三大核心业务矩阵：

（1）贯通PCB、元器件、PCBA的完整电子产业一站式服务，实现电子制造全环节闭环；

（2）覆盖标准件与非标加工的机械产业一站式服务，满足客户多元化机械加工需求；

（3）自研EDA、CAM、ECAD等全套工业软件，搭建数字化服务平台，实现设计、制造、管理全流程数字化管控，打破各环节数据壁垒。

在数字化赋能方面，公司自研工业软件平台旗下的嘉立创云ERP，可融合AI技术打通“研-产-销”全流程，消除数据孤岛，赋能中小微企业，提升产业链整体协作效率与安全性。

凭借完整全链路服务能力，嘉立创不仅能将工程师的创意快速落地为实体硬件，更能打通从样品到商品化的完整通路，让研发人员无需分心供应链、加工、生产等琐事，专注核心技术研发，高效完成产品商业化落地。

近些年以来，嘉立创牢牢把握住产业发展机会，业绩持续向好，2023年以来各项业绩数据屡创新高：

（1）2023年-2025年营业收入分别为67.3亿、79.7亿、102.3亿，同比增长5.3%、18.5%、28.4%，规模突破100亿大关；

（2）2023年-2025年扣非净利润分别为6.6亿、9.2亿、12.3亿，同比增长39%、40%、33%，2025年利润是2023年的近两倍。

（数据来源：招股说明书）

2026年延续高速增长态势，公司预计上半年营业收入在62亿-72亿之间，同比增长33%-55%；扣非净利润在9亿-10.5亿之间，同比增长65%-92%，比此前披露业绩预告大幅上调。

（资料来源：招股说明书）

从业务结构来看，电子产业相关业务是公司营收的核心支柱，其中PCB、电子元器件、PCBA三大业务贡献了公司九成以上的营业收入，具体来看：

（1）PCB稳居第一大收入来源但营收占比逐年回落；

（2）电子元器件营收体量紧随其后，是核心稳定营收项；

（3）PCBA营收与业务占比连年快速提升，成为核心增长引擎；

（4）机械加工等其他业务营收与占比稳步扩张，公司业务边界持续拓宽。

（资料来源：招股说明书注册稿）

结合行业发展趋势与公司业务布局，风云君有两点判断。

第一点是，PCB是平台获客的流量底盘，PCBA是全链路闭环下的增值增长引擎，伴随硬件研发向整机化迭代，以及公司一体化服务在行业进一步渗透，预计嘉立创PCBA业务增速与营收占比将持续抬升，且PCBA的毛利率比PCB高很多。

（资料来源：招股说明书注册稿）

第二点是，AI算力硬件大幅提升了多层PCB单机价值与迭代试错需求，嘉立创凭借设计入口、柔性智造与全链路服务优势切入研发试制环节，高阶多层板将持续优化PCB业务结构，成为公司绑定AI产业红利的重要增长来源。

除AI算力服务器之外，边缘智能终端、车载域控制器、人形机器人、商业航天等多赛道同步高速发展，也催生高阶多层PCB、整机贴片装配等海量研发试制需求。

目前，公司已完成64层超高阶PCB、HDI盲埋孔工艺量产落地，具备对应行业准入资质，此次IPO的两大募投项目投向也是高多层PCB板以及PCBA两大产线，有助于公司抢抓新兴产业发展机遇，巩固行业领先地位。

（资料来源：招股说明书注册稿）

长尾需求催生柔性智造，数据要素驱动新质生产

嘉立创核心客群对应的市场本质是海量长尾研发需求。

传统PCB大厂产能、排产体系适配标准化大批量订单，普遍嫌弃单量小、改版频繁、沟通成本高的研发试样单；而全球千万工程师、科创企业、高校科研机构在产品迭代阶段产生的样板、小批量定制需求长期存在供给缺口，构成行业巨大蓝海。

嘉立创正是抓住这一市场空白，深耕长尾订单领域，这类长尾订单呈现“多品类、小批量、高频次”的特征，客户结构相对分散，2025年公司前五大客户收入占比仅1.16%。

（前五大客户情况，招股说明书注册稿）

公司客户群体庞大且多元，2025年公司付费用户超130万，处理订单数量超2100万单，累计服务全球超180个国家和地区的超950万名用户，国外收入占比已超20%，服务覆盖各行业头部企业、千余所海内外高校与科研机构。

公司下游客户遍布人工智能、半导体芯片、新能源汽车、航空航天、机器人等战略性新兴产业，随着这些赛道市场增长以及技术加速迭代，硬件改版试制需求持续爆发，长尾市场规模将保持稳步扩容。

此外，作为细分赛道独有的全国性产业互联网平台，嘉立创以线上自助模式重构行业供需：客户全程官网自主下单、系统自动审单、智能算法拼板集约生产，摒弃传统线下拓客、中间商加价模式，实现轻量化、少人化运营。

截至2025年底，在线自助下单网站注册用户数超950万，庞大的用户基数进一步巩固了其平台优势。

这种线上自助模式既为客户带来了极致体验，也为公司数字化发展奠定了基础。对客户而言，统一透明计价、生产进度实时可视化，大幅降低研发对接成本；对企业自身，线上交易沉淀完整数据，为全链路数字化、柔性智造打下底层基础。

数字化运营层面，公司已搭建起前端线上服务、中端业务管控、后端智慧工厂一体化数字体系：

（1）前端打通自研EDA、PCB、元器件、机械加工全线上交易链路，全流程可追溯；

（2）中端自研销售、仓储、物流、采购信息化系统，打通内部经营数据；

（3）后端落地全维度智能工厂，实现生产、品控、能耗、安全生产可视化与全流程溯源。

依托这套完整数字底座，嘉立创打造适配长尾需求的柔性制造能力，以内部标准化流程承接外部多元非标化需求，实现“软件定义制造、数据驱动生产”的智造新模式。

公司通过自研智能拼板算法、订单协同排产、标准化工艺基础库，高效聚合海量规格各异的碎片化订单同步生产，大幅缩短交付周期、提升产能利用率，精准匹配硬件研发多品种、快迭代的市场需求。

目前公司拥有总面积近1800亩的五大自营现代化数字生产基地（广东省内的珠海、惠州、韶关及江西吉安、江苏淮安），未来还计划海外扩建，具备多地生产的柔性制造能力。

作为物理AI基础设施，实现制造平权加速创新

香港科技大学教授、XbotPark机器人基地发起人、大疆创始人汪滔的研究生导师‌李泽湘在2026《中国企业家》未来之星年会演讲中提出核心判断：

即便硅谷能够配齐完整供应链，大湾区硬件产品的迭代速度仍是硅谷的几十倍，综合制造成本仅为硅谷的几十分之一，迭代效率、规模化能力与成本优势，已然成为全球硬件创新竞争的核心胜负手。

当前，AI产业正迎来关键的发展拐点，从文本数据处理的上半场，全面迈向硬件场景融合的下半场。

深圳作为大湾区硬件产业最核心城市，集齐全球品类最齐全、交付成本最低、研发迭代速度最快的完整硬件产业链条，而嘉立创正是支撑这套高效创新生态运转的核心基础设施代表企业。

随着物理AI产业的蓬勃发展，人形机器人、智能穿戴、智能医疗、AI宠物设备等终端形态百花齐放，新产品层出不穷，但整个行业却面临着一道共同的发展桎梏：产品迭代频次极高，且多轮试错的成本十分昂贵。

究其根源，在于硬件研发全链路存在明显割裂——从设计、电路板制作、元器件采购，到结构加工、成品装配，各环节彼此脱节，导致工程师脑海中的创新想法，很难快速落地为可验证的实物Demo。

加之每款产品在轻量化、精度、可靠性、交付周期等方面均有独特诉求，一款新品从概念到成熟，往往需要经过数十轮改版与反复验证，这也成为制约硬科技创新效率的核心瓶颈。

而嘉立创的核心价值，便是补齐AI从虚拟走向实体的最后一公里关键短板，打通EDA设计、PCB制造、元器件采购、SMT贴片、3D打印、CNC加工、FA标准件配套全链条，帮工程师实现“一个概念进，一个产品出”，大幅缩短了创新周期。

凭借多年深耕，嘉立创打造出“一站式全流程线上化、数字化聚合零散小单、软硬件一体化协同”的电子+机械独特硬件创新基础设施，形成了行业内难以复刻的核心竞争壁垒。

在上游，公司通过集中集采元器件，与供应商签订长期合作协议，形成显著的成本优势；在下游，借助数字化平台聚合千万级碎片化小单，以规模化生产摊薄单件生产成本，实现了真正意义上的制造平权。

曾经只有大型企业负担得起的快速打样、全链路试制能力，如今初创团队、高校实验室、独立工程师都能低成本获取，PCB打样价格压缩至几十元级别，最快12小时即可交付，大幅降低硬科技创业门槛。

此外，由于服务海量长尾客户，公司应收账款较少，经营现金流充裕，现金储备高，财报显示，2025年底账上现金3.85亿，银行理财38.7亿，无任何银行借款。

同时，公司在保持成本优势的基础上，始终维持着稳定的盈利水平，2025年毛利率与2024年持平，保持在28%的合理区间，始终秉持科技为善、普惠创新的发展理念，实现了商业效益与社会责任的平衡。

例如每年面向广大工程师群体（以学生为主）提供每月两次PCB免费打样服务，次数累计超过千万笔；行业原材料涨价周期中，公司主动控制调价幅度，持续让利研发群体。

因此，站在新质生产力发展的宏观视角，嘉立创的价值远不止商业层面的盈利增长，更在于其产业和社会价值：持续扶持和赋能工程师，并降低全社会硬科技创新的试错门槛，以最小成本、最快速度完成产品迭代，从而激活海量个体、中小企业、科研机构的创新潜力。

从本质来看，嘉立创的战略定位并非单一PCB或零部件制造服务商，而是面向全行业、全场景的通用物理AI创新基础设施。

无论海陆空各类智能硬件、工业装备、医疗设备，只要存在电子与机械融合的实体研发需求，均可依托这套一体化数字底座完成快速方案验证与小批量试制，成为支撑物理AI产业长期发展的底层基石。

嘉立创搭建了覆盖软件、电子、机械、供应链、云端管理的全链路一体化服务体系，经营业绩表现亮眼，近三年营收与扣非净利润持续创新高，2026上半年盈利增速最高达92%。

公司深耕工程师海量长尾研发需求，凭借线上数字化平台、柔性智造能力实现“数据驱动生产”的新智造模式。

作为大湾区物理AI创新基础设施标杆企业，嘉立创通过一站式产业互联智造平台实现制造平权，持续普惠科创群体，筑牢实体硬件创新的核心产业底座，未来将持续受益AI、机器人、航天等赛道迭代红利。