人民币汇率后市：合理均衡水平波动

过去的一个月内，人民币再次走出一波震荡上行的行情。

9月4日，人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年9月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1148元，较前一交易日中间价报上调（人民币贬值）36点。

同日，截至北京时间9月4日21时，离岸人民币对美元升值14点，报7.1195，涨幅0.02%，在岸人民币对美元升值44点，报7.1172，涨幅0.06%。

年内最大月度涨幅

引发关注的是，从8月初至今，人民币暴涨1500基点，从7.3左右来到7.1附近，创2024年以来最大月度涨幅，收复年内所有失地。尤其是8月30日，在岸人民币对美元当日涨超200点，刷下2023年6月来新高。

在业内看来，升值背后，美元偏弱表现和出口商结汇需求释放是两大重要原因。一方面美元贬值，人民币对应升值。另一方面，出口商在美联储降息消息后，也加快“抛售”美元的进程，更愿意持有“值钱”的人民币。

针对8月以来涨势，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华评价，8月人民币对美元强劲反弹，波动有所加大，主要受国内基本面支撑、美元继续走弱、人民币资产吸引力增强等共振影响。同时，也是对近一年半来人民币对美元过度贬值的一个修正。

整体看，人民币汇率走势相对平稳，处于合理区间运行。一方面，相对于国际主要货币波动，人民币波动幅度相对最小。人民币对一篮子货币汇率处于历史均值附近波动，汇率表现最稳定。同时，从国际收支等方面看，人民币处于合理均衡水平附近运行。

提振人民币资产吸引力

“人民币又稳了”“人民币上演千点大反攻”，事关人民币汇率的话题屡被关注，其中不少消费者也提出质疑，人民币涨了，究竟对市场有何影响？

简单来说，汇率是指两国货币对换的比率，而这也直接关系到老百姓的钱包。升值，意味着相同数值的人民币，能对换更多的美元，消费者买进口商品就更便宜，出国旅游、留学的成本也会降低。反过来，如果人民币贬值，出口商品价格下降，但进口商品就会更贵。

更为重要的是，升值的另一面，也反映了国际投资者看好中国的经济前景，这不仅有助于吸引外资流入，还能提高人民币的国际化地位。

周茂华告诉北京商报记者，人民币近期升值，改善了投资者对国内经济复苏与人民币资产前景预期。人民币升值预期，加上国内人民币资产估值低洼，经济复苏与企业盈利改善，有助于提振人民币资产吸引力。

值得关注的是，近一个月来，全球金融市场走势反复、波动剧烈，反映出全球复杂政经环境。周茂华认为，短期包括人民币在内的主要货币波动较大，存在短期偏离经济基本面情况，普通投资者需要防范潜在波动风险。外汇市场波动可预期难度大，因此，作为外贸企业，有必要回归汇率中性，善用汇率衍生品工具（外汇远期、期货、期权等），有效管理汇率波动风险，把更多精力聚焦在主业，提升产品国际竞争力。

后市还将怎么走

展望后市，人民币汇率大概率将保持双向波动、震荡升值的态势。人民银行也表态，要稳步深化汇率市场化改革，稳慎扎实推进人民币国际化。

例如2024年二季度中国货币政策执行报告中就曾明确，后续，要坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，综合施策、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

周茂华认为，人民币走势面临环境较为复杂，受海外市场影响，人民币波动有所上升，但有利因素偏多，后续，预计人民币有望继续在合理均衡水平附近波动。国内经济基本面趋势改善、国际收支有望保持基本面平衡、人民币弹性增强、外围美联储有望开启降息周期、中美利差趋势收敛等，为人民币汇率稳定提供了坚实支撑。但需要留意美元波动及地缘政治方面影响，尽管近期美元急挫，但美国经济、政策相对其他欧美经济体仍具优势等，美元存在一定支撑。