啤酒上市公司半年报出炉，透露了哪些重要信息？

当前，啤酒消费受宏观经济影响，出现原有常规渠道存量下降、消费分化、多元化等变化。

从啤酒公司的半年报来看，虽然在中高端产品上实现了不同程度的增长，同时新兴电商渠道的兴起，也让啤酒在主流的线下渠道之外找到了新增长点。但整体来看，增长动力还是不足，整体表现较为疲软。

营收增速呈现疲态

今年上半年，华润啤酒、重庆啤酒利润录得个位数增长。具体来看，拥有“雪花”“喜力”等知名品牌的华润啤酒上半年实现营收237.44亿元，与去年同期基本持平；股东应占溢利为47.05亿元，同比上升1.2%。重庆啤酒则录得营收88.61亿元，比上年同期的85.05亿元增长4.18％，实现归母净利润9.01亿元，比上年同期的8.65亿元增长4.19％。其实现啤酒销量178.38万千升，同比增长3.30％。

同期，燕京啤酒实现营业收入80.46亿元，同比增长5.52%；归母净利润7.58亿元，同比增长47.54%，啤酒销量（含托管经营）达230.49万千升。同样，惠泉啤酒今年上半年净利润也同比大幅上升。该公司报告期内实现营业收入3.48亿元，同比增长0.33%；但是归母净利润则同比大增41.56%至3152.67万元，实现啤酒销量11.92万千升，同比增长0.24%。

另外，珠江啤酒也交出了一份超出市场预期的中报。业绩显示，珠江啤酒报告期内实现营业收入29.86亿元，同比增长7.69%；归属于上市公司股东的净利润5亿元，同比增长36.52%。营收和净利润均创近10年同期最高。

而高端啤酒龙头百威亚太今年上半年营收与利润则双降，收入同比减少4.3%至33.99亿美元（约合人民币242.48亿元），股权持有人应占溢利同比下滑5.91%至5.41亿美元（约合人民币38.6亿元），啤酒总销量46.57亿公升，同比下滑6.2%。

虽然啤酒上市公司的表现不尽相同，但也有共同的特征：头部企业的营收增速呈现一定程度的疲态，基本在个位数。

步入三季度，暑期一般是啤酒的消费旺季，但目前来看，即便叠加奥运等体育赛事，啤酒的消费数据也平平无奇。截至7月，我国规模以上啤酒企业累计产量达到2267.4万千升，同比下滑了1.6%。旺季不旺，接下来啤酒企业的销售数据也让人担忧。

中高档产品占比提升

相比起营收增速瓶颈，中高档产品的结构占比则在不断提升，表现也可圈可点。

其中，华润啤酒中高端产品表现亮眼。业绩显示，华润啤酒中档及以上啤酒销量占比首次于上半年超过50%。其中，次高档及以上啤酒销量单位数增长，而高档及以上啤酒销量同比增长超过10%。旗下品牌“喜力”“老雪”和“红爵”等产品销量同比增长均超过20%。在上半年，尽管面临消费和市场的多重冲击，但是华润啤酒高档产品喜力依然保持较好的增长速度。

燕京啤酒方面，以燕京U8为代表的中高档产品收入同比增长10.61%，实现营收50.64亿元，占主营业务的比例从去年同期的64.83%提升至68.54%，推动该公司盈利显著提升。

据了解，除了大单品U8之外，燕京啤酒的中高档酒品还包括燕京白啤、燕京纯生、燕京鲜啤、漓泉1998等产品，加速构建以中高端啤酒产品为主的产品矩阵。

重庆啤酒的高档产品则包括嘉士伯、乐堡、1664、红乌苏，今年上半年这部分高档产品营收为52.6亿元，贡献近六成收入，同比增长约3%。

此外，珠江啤酒的高档啤酒产品销量也同比增长14.30%，营业收入同比增长17.19%至20.40亿元。按照零售价格高低划分来看，珠江啤酒高端产品主要为纯生啤酒、雪堡啤酒。据统计，近三年，珠江啤酒高档啤酒保持着15%以上的收入增速，产品占比持续提升。

高端产品表现突出的背后也印证了中国啤酒高端化依旧是大势所趋。这也从侧面验证了，中国啤酒行业已进入平稳发展阶段，啤酒行业竞争激烈，但啤酒消费结构性升级存在发展空间。

不过，需要注意的是，在当前新消费环境下，消费者逐渐回归理性，依靠高端产品带来的增长能否继续维持，也是一个很大的挑战。

线上销售渠道显潜力

对于啤酒来说，线下销售渠道一直都是“支柱”。不过，随着电商渗透率的不断提升，线上渠道在啤酒销售中也显示出了一定的潜力。

今年上半年，华润啤酒在电商渠道销售表现尤为突出，实现了约60%的增长。燕京啤酒在线上市场也展现出强劲增长，上半年电商渠道营业收入达1.04亿元，同比增长28.11%。

据了解，燕京啤酒还调整了渠道布局和产品策略，通过京东、天猫、拼多多、抖音、微信等多元化电商平台，推广燕京U8、V10精酿白啤、原浆白啤、燕京狮王精酿、无醇啤酒等系列产品，以满足不同消费者的个性化需求。

重庆啤酒方面，与抖音、快手等平台的超头达人合作，开展沉浸式直播，增强与消费者互动，提升品牌黏性。

渠道有迭代。随着新兴电商渠道的铺设，啤酒销售的场景也更丰富了。未来，随着消费群体的迭代，消费习惯也将随之改变。啤酒企业也有望从线上渠道中获得新增量。

在这次的半年报中，重庆啤酒就提到：“现代渠道在面临大卖场、大型超市客流量流失，增长趋势明显放缓的情况下，充分利用渠道的延展和变迁，快速抓住小业态门店数拓张、新兴渠道迅猛发展以及大业态仓储量贩拓展机会；公司细抓细分赛道的产品组合分销、罐化率、多包装提升，利用新兴营销活动（O2O、KOL、抖音等）作为新抓手推动门店销量，上半年有力推动现代渠道市场份额提升和销量增长。”

不过，目前线上销售的营收贡献占比还较小，主要依赖的还是线下渠道。对此，有行业人士指出，啤酒行业里线上渠道占比还比较低，主要承担新品露出的教育、宣传功能。