金种子酒收入下滑，何秀侠喊出“重回皖酒第一阵营”被指夸夸其谈

底盘产品价值链优势在下降，终端进货意愿不足，部分市场销售队伍对市场微观运营能力存在问题……金种子酒党委书记、总经理何秀侠一针见血地指出了公司存在的问题。

何秀侠还有另一面，近日，她公开表示，金种子酒（600199.SH）一定会再创辉煌，重回皖酒第一阵营。

数据显示，2024年前三季度，金种子酒实现营业收入8.06亿元，同比下降24.90%；净利润亏损9952.61万元，同比亏损扩大。

与同为安徽名酒的古井贡酒（000596.SZ）、迎驾贡酒‌（603198.SH）、口子窖酒（603589.SH）相比，金种子酒的收入差距在拉大。

有行业人士表示，金种子酒当前应稳扎稳打、稳住地盘，“何秀侠讲话的时机不对，一味地喊口号并不能打动经销商和消费者，她对未来的憧憬显得是在夸夸其谈。”

亏损依旧

“我们坚定地相信拥有最好时代、最好产品、最好资源的‘三好’金种子，一定会再创辉煌，重回皖酒第一阵营。”2024年12月26日，在一场活动中，金种子酒党委书记、总经理何秀侠公开表达对企业未来发展的信心。

作为一家上市公司，金种子酒不在安徽白酒企业的第一阵营吗？

安徽知名酒企不少，包括‌古井贡酒、迎驾贡酒‌、口子窖酒和金种子酒4家上市公司，以及宣酒、明光酒、文王贡酒等区域知名酒企。

以2023年数据来看，古井贡酒实现营业收入202.54亿元，同比增长21.18%，为全国知名白酒、皖酒第一。迎驾贡酒营业收入达67.20亿元，同比增长22.07%，在全国上市白酒企业中常年位居前十位。口子窖酒营业收入为59.62亿元，同比增长16.10%，处于全国上市酒企中游水平。

2023年，金种子酒实现营业收入14.69亿元，同比增长23.92%，公司作为一家10亿级酒企，虽在三个老大哥面前排不上号，但胜在增速最快。

由此来看，何秀侠喊出“重回皖酒第一阵营”的口号，并不是信口开河。

然而，有行业人士表示，讲话的时机不对。

数据显示，2024年前三季度，金种子酒实现营业收入8.06亿元，同比下降24.90%；净利润亏损9952.61万元，较上年同期亏损3485.94万元相比明显扩大。

对于前三季度营收下滑，金种子酒在三季报中表示，主要系报告期药业销售业务停止，相应收入减少所致。

对于前三季度亏损加剧，金种子酒介绍，净利润主要系行业竞争加剧，酒类销售收入下降；同时公司本期注销安徽金太阳医药经营有限公司，公司药品销售收入同比减少。

地盘不稳

在剔除掉药业后，金种子酒的白酒业务表现又如何呢？

回顾历史来看，2019年至2021年，金种子酒营业收入分别为9.14亿元、10.38亿元和12.11亿元；净利润分别为-2.04亿元、6940.61万元和-1.66亿元。

2022年，金种子酒引入华润战投。同年7月，何秀侠及多位华润系高管入驻金种子酒，就任总经理等职位。

2022年和2023年，金种子酒营业收入分别为11.86亿元和14.69亿元；净利润分别为-1.87亿元和-2206.96万元，公司依旧未能摆脱亏损。

2023年4月，金种子酒还宣布启动“馥合香”品牌升级，推出该系列新产品“馥7、9、15、20”，覆盖188元—888元价格带。

同年，金种子酒还推出了高线光瓶酒——头号种子酒，以搭建主线产品和核心产品体系。

综合来看，华润接手之后，金种子酒不仅砍掉了金种子多款低端产品，还陆续推出了馥合香系列、头号种子等产品，产品SKU由上百个精简到现在的三大系列10个左右。

当前，金种子酒将白酒产品按照厂家名义零售价为基础，细分为下列三档次：高端（X＞500元/瓶、中端（100＜X≤500元/瓶）、低端（X≤100元/瓶）。

其中，金种子酒高端酒主要包括醉三秋1507、馥合香馫20；中端酒主要包括馥合香馫15、馥合香馫9、馥合香冠军、柔和宗师级；低端酒主要包括种子系列。

2023年前三季度，金种子酒高端酒实现营业收入3169.76万元，中端酒实现营业收入1.45亿元；低端酒实现营业收入5.21亿元。

而2024年前三季度，金种子酒高端酒实现营业收入4776.71万元，同比增长50.07%，中端酒实现营业收入1.72亿元，同比增长18.93%；低端酒实现营业收入4.33亿元，同比下降16.78%。

由此可以看出，金种子酒中高端酒收入大幅增长，但无法弥补作为公司“底盘”的低端酒收入下滑带来的损失。

不仅是收入上整体下滑，金种子酒推出“馥合香”后，销售费用快速上涨，吞噬了公司利润。

2024年前三季度，金种子酒销售费用达2.07亿元，同比增长9.24%，与公司收入下滑形成了巨大反差。

差距拉大

值得注意的是，2024年第三季度，金种子酒实现营业收入1.39亿元，创下2008年下半年以来单季度新低；实现净利润亏损1.11亿元，为公司2020年以来亏损最多的一个季度。

针对三季度业绩欠佳，何秀侠表示，白酒主营业务下降的原因之一在于行业周期调整导致行业整体销售没达预期；二是团购客户的消费影响明显；三是业务操作层面，表现为底盘产品“柔和、祥和”价值链优势在下降，公司基于费用考虑没有及时调整。导致终端进货意愿不足，销量下降；四是部分市场销售队伍市场微观运营能力存在问题，业务聚焦不透。

在明知金种子酒问题重重时，何秀侠不先稳住阵脚，其结果是差距越来越大。

对比来看，2024年前三季度，古井贡酒实现营业收入190.69亿元，同比增长19.53%；迎驾贡酒实现营业收入55.13亿元，同比增长13.81%；口子窖酒实现营业收入43.62亿元，同比下降1.89%。

可见，金种子酒已经“掉队”了。

而且，在安徽，宣酒2023年以18亿元的销售收入，排在省内第四。目前，宣酒尚未发布2024年业绩数据。

2024年5月，何秀侠公开表示，馥合香2023年实现超过2亿元的销售额，2024年的目标最少5亿元以上，2025年再翻番，馥合香要做到2023年、2024年、2025年都是翻倍的节奏。

当前，何秀侠不再提及馥合香销售额，恐怕是因为目标难以达成。

2021年4月，金种子酒发布“十四五”战略规划：“2025年实现销售收入50亿元。战略目标分三步走：2020年-2022年战略调整期，实现15亿元至20亿元的销售规模；2022年-2024年战略发展期，达到30亿元销售规模；2024年-2025年战略腾飞期，完成50亿元规模的战略目标。”

如今来看，金种子酒可能一个目标都实现不了。