47亿解禁“吓崩”昔日最牛新股， 盟固利“难撑”亨通系野望？

上市首日股价最高狂飙近3700%，一度让市场见证了盟固利的“疯狂”。随着资本热潮日渐冷却，盟固利股价一路下行。近日其更是因巨额解禁，触及20CM跌停。对崔根良父子来说，盟固利日渐疲软之外，亨通系也面临着资金难题。

2.15亿股的解禁，直接“砸懵”了昔日的“新股王”盟固利。

8月9日，盟固利低开低走，盘中触及20cm的跌停板，股价创上市以来新低，A股市值跌破百亿元。

盟固利此次跌停或因巨额解禁。据悉，盟固利于2023年8月9日上市，至今已满一年，在其上市当天，公司股价一度飙涨近3700%，此后盟固利股价一路下跌，至今公司股价较最高点，已跌去超9成。

即便如此，对于盟固利实控人崔根良、崔巍父子来说，这依旧是一笔大赚的买卖。2017年，崔根良从中信国安手中拿下盟固利时，付出的代价仅仅是3.64亿元。目前，亨通系持有27亿市值的盟固利股票，但显然这无法解决亨通系目前所面临的资金难题。

巨额解禁致20cm跌停

解禁日一到，盟固利盘中大跳水纸至跌停。

8月9日，盟固利盘中跌停，换手率5.95%，总市值跌破百亿，为80.43亿元。

此次大跌，或因为盟固利上市已满一年，面临巨额股份解禁。根据盟固利近日发布的公告内容，8月9日，公司的发行前股份限售流通，合计解禁2.15亿股，占公司总股本的46.73%，若按照8月8日21.87元/股的收盘价计算，解禁市值高达到47亿元。

回溯去年8月9日盟固利在深交所创业板上市时的场景，可谓风头无两。彼时，公司早间大幅高开，午后波动加剧，盘中涨幅一度飙升达3699%，创下今年新股首个交易日盘中最大涨幅纪录。

截止当日收盘，盟固利股价报收98.02元/股，涨幅达1742%，市值收报450.5亿，按照盘中最高价202.15元计算，中一签最多可赚近10万元。

事实上，盟固利大跌19.98%的背后，除了47亿解禁带来的不利影响外，公司所处赛道环境的风云突变以及自身业绩的乏力，同样助推了这一轮暴跌。

据悉，盟固利主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产以及销售。

根据IDC数据，2022年全球智能手机出货量仅12.1亿部，同比下滑11.3%，创下10年来最低水平。

这直接影响到了盟固利的业绩。招股书显示，2022年，盟固利营收规模为32.34亿元，同比增长了14.40%；归母净利润为9232.86万元，同比下滑了11.67%；扣除非经常性损益后归母净利润为8425.38万元，同比下滑了13.65%。

2023年全球智能手机出货量继续收紧，仅为11.7亿部，同比下滑3.2%，盟固利钴酸锂业务收入大幅下滑，加之三元正极材料竞争加剧，公司营收、净利润双双下滑。

财报数据显示，2023年盟固利营收规模为23.60亿元，同比下滑了27.03%；归母净利润为6000.67万元，同比下滑了35.01%；扣非净利润为4821.79万元，同比下滑了42.77%。

这一影响持续到了今年，数据显示，2024年第一季度，盟固利营收规模为3.50亿元，同比下滑了42.77%；归母净利润为296.53万元，同比下滑了78.88%；扣非净利润为722.19万元，同比下滑了46.07%。

稳赚不赔的买卖

事实上，即便市值跌破百亿，但对于崔根良及亨通系来说，这仍是一笔大赚的交易。

早在2002年5月盟固利便已成立，完全可以称得上宁德时代的“前辈”，公司早早开始了新能源汽车用锂离子动力电池、储能用锂离子电池及锂离子电池关键材料的研发和产业化，是2008年奥运会和2010年世博会的示范电动汽车主供应商。

值得注意的是，在被“亨通系”收购前，盟固利曾由上市公司中信国安控股，而荣盛盟固利此前也由中信国安控股。除此之外，荣盛盟固利、天津盟固利、北京盟固利，都曾隶属于中信国安。

2015年，中信国安喊出“千亿市值”计划，表示“预计2018年年底市值将达到或超过千亿”，也是在这一年中信国安仅出资1.5亿元便收购了盟固利控股100%的股权。

然而，迟迟无法在锂电池领域做出成绩的中信国安最终选择拆分卖掉盟固利，2017年，中信国安以3.64亿元转让天津盟固利新材料52%股权给亨通系。

目前，亨通新能源技术有限公司持有盟固利1.55亿股份，即便是以2024年8月9日17.5元/股的价格计算，仍价值27亿，相较于3.64亿元的收购价，浮盈超640%。

此外，中信国安又出手盟固利动力。2018年，荣盛控股先是以23.22亿元收购中信国安持有的盟固利34%股权，随即出资24亿元向盟固利增资，获得其51.16%股权；2020年7月，中信国安作价10.17亿元，将剩余的22.61%股权卖给荣盛控股。至此，中信国安彻底退出了盟固利。

而在崔根良父子的运作下，盟固利发展迅速。借由亨通新能源，父子俩将触手伸向新能源电池正极材料和新能源汽车部件的产业上下游。由此，盟固利拿下湖北江宸19%的股权，这家公司专做三元前驱体、电池正极材料，盟固利借此实现了产业链的完善和降本增效，更是一举实现上市。

然而，成为新股王后，盟固利面临的是逐渐疲软的市场和不断下滑的业绩及股价。

亨通系的困局

对于一手加码新能源，一手深耕光网通信的崔根良父子来说，日渐疲软的盟固利，显然无法更好的帮助身陷囹圄的亨通系，因为目前的亨通系正在承受的巨大资金压力。

以亨通系支柱企业亨通光电为例，截至2024年一季度，公司负债合计345.63亿，其中流动负债277.25亿元，短期借款88亿，然而公司截至2024年一季度末的现金及现金等价物的余额为74.22亿。

为了获得更多的资金，亨通系选择质押手中上市公司的股份。其中，亨通集团持有的5.86亿股亨通光电股票被质押了60.65%，崔根良直接持有的0.95亿股亨通光电股份则被质押了54.04%，合计占公司总股本16.5%。

颇为有趣的是，亨通光电还曾先向银行借款，在还款之后，立即再将解除质押的股份再度质押，这也能从一定程度上反映出公司的资金流动性正在承压。

为了缓解资金压力，亨通光电还曾发布非公开发行股份方案表示，募集资金50.4亿元，其中亨通集团认购金额约9.94亿元。全部募集资金中除了投向跨洋海缆通信系统运营项目和硅光模块研发量产项目之外，约14.45亿元被用于补充流动资金，占比近三成。

此外，亨通集团持有的4.5亿股亨通股份股票被质押了60%，崔根良崔巍父子通过亨通永旭持有的3.22亿亨通股份股票也被质押了60%。

事实上，早在刚刚拿下亨通股份后不久，崔根良父子便开始了质押。据悉，2021年5月，亨通集团在司法拍卖中以13.52亿元的对价取得瀚叶股份（亨通股份原名）原股东鲁剑所持有的上市公司无限售条件流通股4.48亿股。

次年，瀚叶股份原实控人沈培今所持有上市公司的部分股权被进行司法处置，亨通集团通过亨通永旭以8.7亿元的价格竞买成交。

根据公告，过户完成后，亨通集团及其一致行动人亨通永旭、江苏亨通投资控股有限公司、江苏亨通创业投资有限公司、崔巍先生和梁美华女士合计持有公司7.79亿股股份，占公司股份总数的25.01%，公司实际控制人也由沈培今变更为崔根良、崔巍父子。

然而不久之后的2022年6月20日，亨通集团和亨通永旭同时质押了共计4.64亿股瀚叶股份股权，占其所持有股份的比例约为60%，亨通系资金压力可见一斑。

值得一提的是，目前亨通系正处于交接棒的关键时期，能否通过“借力”盟固利解决亨通系正面临的难题，对崔根良父子来说，仍是一个巨大考验。