陈宗年卸任，胡扬忠带领下的海康威视将走向何方？

作为A股“安防茅”，海康威视市值一度超过6000亿元，然而在2021年7月，股价达到67.94元/股高峰后，公司股价开始持续下跌趋势。截至8月13日收盘，海康威视股价仅剩27元/股，总市值2528亿元。

与此同时，海康威视业绩增长也明显放缓。2022年，公司净利润同比下跌23.65%至128.3亿元，这是海康威视上市12年以来的首次下滑；年营收为831.74亿元，同比微增2.15%，增幅创下历史新低。

曾几何时，海康威视一度被众多基金经理视为核心资产，如今却已经从易方达等明星基金产品的十大重仓股中消声灭迹。

截至今年上半年，共309家基金持有海康威视，持仓量总计3.59亿股，占流通A股3.94%。与一季度末相比，增仓68家，增持924.14万股；减仓115家，减持2435.34万股；新出现在主力名单中63家，持有1904.52万股；从主力名单中消失137家，原持有51.51亿股。

海康威视，真的不香了吗？

“三剑客”迟暮

天眼查App显示，近日，海康威视发生工商变更，陈宗年卸任法定代表人、董事长，由原总经理胡扬忠接任，新增徐鹏为总经理，同时多位主要人员也发生变更。

海康威视成立于2001年11月，注册资本约92.33亿人民币，由中电海康集团有限公司、龚虹嘉、杭州威讯股权投资合伙企业（有限合伙）等共同持股。

截至2024年3月31日，中电海康集团有限公司持有公司36.55%的股份，为公司第一大股东。中国电子科技集团有限公司，是由国务院国资委履行出资人职责的中央企业，通过中电海康集团有限公司、中电科投资控股有限公司合计持有公司39.18%的股份，与国务院国有资产监督管理委员会同为公司实际控制人。

8月2日，海康威视举办第六届董事会第一次会议，同意选举胡扬忠为第六届董事会董事长，聘任徐鹏为总经理。

海康威视的创始团队，是著名的华中科大“三剑客”，且都是1965年出生。

老大“陈宗年”，是一位技术大佬，为人十分低调，被称为国企中少见的、一个典型的技术、管理能力兼备的专家型企业家。

在他的带领下，海康威视一开始就确立了走“技术创新”的路径。2010年，海康威视成为国内安防龙头。2010年5月28日，公司在深圳交易所创业板上市，总市值409.7亿元。

2011年之后，随着互联网、大数据和物联网等技术发展，中国城市化转向智慧城市，海康威视基于此前的技术积累，也顺势转向网络化和高清化、智慧化的发展方向。

2015年，陈宗年学习浙江民营企业的激励机制，在海康威视内部建立了创新业务跟投制度，还在创新业务上，先后成立了8个创新业务。

老二“胡杨忠”也是一位技术人员，不过偏向技术管理。胡杨忠这些年一直都是公司的总经理，像一位很称职的管家。海康威视自成立以来，有很多独特而执着的经营理念，比如：坚持内生式、有机增长，不靠并购或融资发展新业务；坚持赚技术创新的钱，在确定的技术大方向上做巨大的投入与持续的积累；坚持做小而具体的产品或解决方案，不做大而全的整体方案、不追求平台式的垄断地位与利润；坚持稳健经营，不做赌博式的新技术与业务押注，保持安全良好的财务状况。

三人中，“龚虹嘉”的名气应该是最大的。2001年，为了帮助陈宗年、胡扬忠两位老同学实现梦想，龚虹嘉成为海康威视的天使投资人，共投资245万，占49%的股份，成为海康威视的第二大股东。

自海康威视上市限售股解禁后，龚虹嘉累计减持套现高达300多亿，被称为“A股套现王”“中国最牛天使投资人”“中国版孙正义”。他长期稳居海康威视的第二大股东，即便是多次减持海康威视，截至目前仍持有海康10.32%的股份。

不少投资人担心，随着“三剑客”进入迟暮之年，海康威视或后继无人。

从优秀到平庸？

海康威视最早从事视频板卡、硬盘录像机等业务，此后进入视频监控行业，并逐步向智能物联网领域延伸。

如今，海康威视产品矩阵不断丰富，覆盖城管市政、冶金、建筑、农业、医疗等10大行业、70多个子行业的300多个细分场景。

由于安防及物联网业务呈现出碎片化的特征，近年来海康威视员工数量不断增长，费用支出不断攀升，进而导致公司利润端增速长期不及营收增速。

在一位入职海康威视近两年的员工看来，在海康,最大的优点是工作稳定,最大的缺点是定制项目多,工作强度大，技术提升空间有限。

“公司业绩持续增长,员工被裁的概率很低。但相比互联网公司,部门的技术氛围较为薄弱。产品技术早已定型,很难有突破性创新。我们的工作更侧重客户的需求响应和产品定制。员工专业分工明确,每个人只负责某一方面工作,很难接触到完整的知识体系。”

事实上，海康威视也已经认识到了“降本增效”的重要性。截至2023年末，海康威视员工数量为58544人，较上一年同期增长260人。除了研发技术人员之外，海康威视销售以及生产人员总体是呈现下行趋势。

从近年财务数据来看，海康威视已经遇到了“增收不增利”的挑战。

2024年1-3月，海康威视实现营业收入178.18亿元，同比增长9.98%，实现净利润为19.16亿元，同比增长5.78%，扣非后净利为17.6亿元，同比增长13.27%。

尽管海康威视的业绩增长势头仍在持续，但相比去年第四季度业绩增速却出现了明显的放缓。其中营收增速环比下降36.51%，净利润环比下滑幅度高达63.55%。

一直以来，海康威视的经营策略就是“吃着碗里的，煮着锅里的，种着地里的”。在数智化转型浪潮之下，面临着来自国内外的众多竞争对手，海康威视能否在众多细分领域保持领先，也将十分考验新一届董事会和管理层的智慧。