16亿元！龙头猪企大动作来了

近期，A股掀起并购重组热潮。其中，龙头猪企温氏股份的大手笔并购也引来市场热议。温氏股份的并购标的所属的赛道是农村环保领域，是否也有助于其提升自己在畜禽养殖污染防治等方面的能力，实现降本增效，以更好地应对猪周期？

温氏股份大手笔并购

近日，温氏股份发布公告显示，公司拟使用约16.1亿元现金收购筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司（以下简称“筠诚和瑞”）91.38%的股权。

那么，这家标的公司属于哪个赛道？资料显示，筠诚和瑞创立于2014年，专注于三农环保领域，在农业农村环保领域拥有深厚的技术积累和市场经验，在养殖废弃物资源化利用和可再生资源生产领域具有较强的竞争力。

具体来看，温氏股份拟使用约16.1亿元现金收购筠诚和瑞91.38%的股权。本次交易拟使用16.07亿元可转债募集资金，不足部分由自有资金补足。该方案已经董事会和监事会审议通过，尚待股东大会审议。

据披露，温氏股份计划向筠诚控股、新兴筠瑞、筠诚共福、李旭源、宁波启道致鸿、天意和瑞、周建华、广东联塑二号、广东天海鸿泰、戴睿智、筠诚共赢和智睿德、兴和瑞丰、胡爱凤购买其持有的筠诚和瑞91.38%股权。本次交易完成后，公司将通过直接与间接的方式合计持有筠诚和瑞100%股权。

温氏股份表示，此次收购是符合公司的战略及未来发展规划，有利于整合资源，充分发挥协同效应，提升在农业环保领域的竞争力，提高产业链附加值，为公司高质量发展注入新动力。同时，本次交易完成后，也有利于减少公司的关联采购。

从温氏股份的这次大手笔并购来看，这可能是国内养殖企业首次在农村环保领域进行大规模并购。随着养殖环保技术能力的提升和粪污资源化技术的应用，温氏股份及其合作农户有望降低养殖成本、提升发展质量。

同时通过收购筠诚和瑞，温氏股份有望显著增强其在畜禽养殖污染防治能力、养殖业废弃物资源化能力等方面的优势，实现降本增效。

A股掀起并购重组热

温氏股份提到，上述事项是温氏股份积极响应“并购六条”的重要体现。

今年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”。

今年9月，并购的相关政策得到进一步细化，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。

上述并购政策的出台推进了并购重组市场化改革，激发了并购市场的活力，突出了并购重组在上市公司产业整合、资源优化和经济贡献方面的作用。

据不完全统计，近两个多月，A股上市公司共计披露并购重组相关的公告数量达2026条，其中包括首次披露以及进展与结果公告，与去年同期相比，数量实现翻番。

按照“并购六条”的要求，以下两种并购行为将受到支持：一是支持上市公司向新质生产力方向转型升级。二是鼓励上市公司加强产业整合。资本市场在支持新兴行业发展的同时，将继续助力传统行业通过重组合理提升产业集中度，提升资源配置效率。

以温氏股份为例，通过并购筠诚和瑞，其能够整合双方在环保领域的优势资源，实现协同发展。这一举措不仅有助于提升温氏股份在畜禽养殖污染防治和废弃物资源化利用方面的能力，还能进一步巩固其在行业内的领先地位，实现持续发展、做优做强。

中信证券观点认为，随着2024年以来我国并购重组支持政策持续加码，A股市场有望迎来并购重组大时代。上市公司通过并购重组可以实现外延式增长，并购重组事件对于作为竞买方的A股上市公司股价整体呈现正面作用。

猪周期下的业绩

温氏股份是一家以肉鸡、肉猪养殖为主业的现代农牧企业集团，年出栏肉鸡、肉猪数量位居行业前列。近年来，面对生猪价格的持续波动影响，养殖企业普遍业绩承压。在业内看来，温氏股份此次大手笔并购环保领域的企业，也有助于帮助其实现降本增效，更好地应对猪周期。

据今年半年报披露，温氏股份环境治理方面投入2.69亿元，占营业收入的0.59%，占比较低。而同行业的一些龙头，该比例则超过了2.5%。此次收购或有助于温氏股份提升这部分的占比，进一步提升其在污染防治方面的能力。

从业绩表现来看，今年前三季度，该公司实现营收754.19亿元，同比增长16.56%；归母净利润64.08亿元，相比去年的-45.3亿元，同比大增241.47%，实现扭亏。

分季度来看，前三个季度温氏股份分别收入218.48亿元、249.1亿元、286.62亿元，对应归母净利润-12.36亿元、25.63亿元、50.81亿元，营收、净利均在好转，其中三季度日均归母净利超过5500万。

值得一提的是，今年第三季度，该公司运营场线成本下降至14.5元/公斤，9月下降至14.2元/公斤，预计今年底将下降至14元/公斤以下。

而在之前，温氏股份的业绩也有较大波动。去年，其净利润同比下降219.66%。业绩的波动，受猪周期的影响。今年以来，这一情况有了较大改善。前9个月，温氏股份肉猪销售收入为439.14亿元，同比上涨超34%。这也拉动该公司整体营收、利润等方面的增长。

根据年初规划，温氏股份今年肉猪销售奋斗目标为3000万—3300万头，同比增加400万—700万头。前9月，其已销售肉猪2156.19万头，若要达成最低目标，剩余3个月月均销售需在281.27万头以上。这一目标能否达成？我们拭目以待。

临近年末，随着传统猪肉备货需求的增加，四季度将进入供需双增的局面，猪价也预计维持偏强震荡。