良品铺子大股东又减持，都是业绩惹的“祸”？

资本逐利，减持或抛售是常见的商业行为。不过，看客们也可以从中发现哪些是热门赛道，而哪些正在被冷落。近日，良品铺子的第二大股东年内减持已经达到5%，还不排除未来会进一步减持。股东频频减持的背后，又有哪些问题值得关注？

大股东频繁减持

良品铺子的大股东达永又又又减持了。据公告，持股5%以上的股东达永有限公司在2024年1月10日至2024年11月29日期间，通过集中竞价及大宗交易累计减持公司股份2005万股，占公司总股本的5.00%。

减持后，达永在良品铺子的持股比例由25.30%降至20.30%。对于减持原因，达永的解释是：自身资金需求计划。

良品铺子则称，本次权益变动系股东的正常减持行为，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。此外，权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

良品铺子三季度财报显示，达永以22.16%的持股比例位列公司第二大股东，第一大股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）持股35.23%，第三大股东宁波良品投资管理有限公司持股2.99%。在此次达永减持后，其持股比例仍位列第二大股东。

据了解，达永是今日资本旗下的投资公司。在良品铺子上市前，今日资本通过达永持股，比例为33.75%。不过从去年5月起，今日资本旗下的达永便开始了多次减持。

2020年，良品铺子登陆上交所主板，被称为“高端零食第一股”，旗下包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯等产品线。曾经被资本视为“宠儿”的休闲零食，为何又逐渐被抛弃？

此前，良品铺子联合创始人杨银芬曾分析过良品铺子主要存在的问题：一是消费大环境的变化，二是行业内部量贩零食店正在线下“围攻”。

实际上，不只是良品铺子，三只松鼠也遭到了今日资本的减持。对此，食品产业分析师朱丹蓬分析称，今日资本退出良品铺子以及三只松鼠背后除了自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。

降价难挽业绩下滑

近年来，良品铺子业绩承压，失去了往日的高光。今年前三季度，良品铺子营收下降8.66%，净利更是大幅下降89.86%。其中，三季度的净利润更是同比由盈转亏，亏损450.03万元。

这一业绩延续了去年的下滑趋势。2023年，良品铺子全年营业收入80.46亿元，同比下滑14.76%；净利润1.8亿元，同比下滑46.26%。

此前，面对业绩波动，良品铺子也做了不少改变：比如迎来新帅，杨银芬接任董事长兼总经理；实行降价策略，还推出了一些主打健康的休闲食品……但效果并不明显。

去年11月，杨银芬上任后，良品铺子开始松动自己“高端零食”的定位，宣布实施17年来首次最大规模降价。一个月后，良品铺子又在这300多款产品里挑出10多款产品进行二轮降价。截至今年上半年，良品铺子通过供应链降本提效已累计实现500余款产品降价，是整体SKU数量的三分之一。

但是，对于消费者而言，即便良品铺子声称“降价幅度大”，其零食价格还是高于很多同行。窄门餐眼数据显示，良品铺子人均消费额为56.60元，远高于量贩零食品牌的赵一鸣零食19.98元的人均价格。“现在零食行业的平替很多，我并不想花更高的价格去买类似的产品。”有消费者这样表示。

而对于良品铺子自身而言，一方面因为降价幅度较大，直接导致了毛利率的下降，进而影响到公司盈利能力。另一方面，随着线上平台流量的转移，良品铺子电商业务收入受到影响，降价策略虽然可能在一定程度上提升线下门店的销量，但未能有效弥补电商业务的损失。

从产品价格调整到供应链管理优化，再到推出健康零食系列。目前来看，或许后两者能稍微带来些变化，但这些也需要更多的时间来获得反馈和消费者认可。

量贩零食店的“围攻”

杨银芬曾提到量贩零食店正在线下“围攻”。尤其是良品铺子自身的定位与量贩零食相距甚远，到底是要坚持自身的差异化定位，还是“打不过就加入”？

从定位来看，良品铺子一直是高端零食的代表，以高品质的产品和良好的品牌形象立足市场。而量贩零食则凭借丰富的产品种类和较高的性价比，近年来异军突起，深受消费者青睐。

从市场来看，休闲零食的增速放缓，由“快速增长”转向了“微增市场”。而量贩零食则发展得热火朝天。艾媒咨询数据显示，量贩零食集合店的市场规模已由2019年的211亿元增长至2023年的809亿元，预计2027年将达1547亿元，成为零食行业中增速最快的渠道。

在这种情况下，很多品牌也选择了拥抱量贩零食渠道。良品铺子方面，其实在这方面也有所涉猎，但奈何结果不如人意。

去年2月，良品铺子通过旗下全资子公司投资赵一鸣零食，获得赵一鸣3%的股份。但是，同年10月良品铺子又转让了股份，最后获得约6000万元的投资收益。万万没想到，赵一鸣后脚就与零食很忙合并，人家成为量贩零食的头部。

而其他的休闲零食，也在这方面进一步布局，开始尝到甜头。比如，三只松鼠近期就抛出了3.6亿元收购量贩零食等资产的计划。三只松鼠直言，通过收购前述企业并达成深度合作，可共同拓展线下市场并进入乳饮料新赛道。

洽洽食品早前也披露称，零食量贩渠道总体提升比较快，未来公司还要再做进一步提升；甘源食品表示，公司与“零食很忙”“零食有鸣”“赵一鸣”“好想来”等零食量贩系统建立了稳定的合作关系。该渠道前三季度营业收入保持较好的增长速度。

面对量贩零食的冲击，良品铺子又该如何突围？