超达装备控制权更迭 引发转型猜想

股份刚刚解除限售，超达装备（301186）实控人冯建军家族便要“退场”，拟将控制权转让给深耕汽车产业链30余年的陈存友家族。然而，市场并未买账，2月26日复牌的超达装备高开低走，当日收跌6.42%。北京商报记者注意到，超达装备于2021年12月登陆创业板上市，公司上市以来净利稳增，但在2024年前三季度增收不增利。诸多信息引发市场对公司计划产业转型升级的猜想，针对相关情况，超达装备方面在2月26日接受了北京商报记者采访。

交易价格合计超13亿元

停牌2个交易日后，2月26日复牌的超达装备股价却出现大幅下跌，公司股价当日高开低走，截至收盘，公司股价跌幅6.42%，报47.37元/股，总市值约37.64亿元。

据了解，2月25日晚间，超达装备披露公告称，公司控股股东冯建军拟合计转让42.07%公司股份。

具体来看，当日冯建军分别与南京友旭企业管理有限公司（以下简称“南京友旭”）、济南泉兴环能投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“济南泉兴”）、青岛海青汇创创新科技服务合伙企业（有限合伙）（以下简称“青岛海青”）签署了《股份转让协议》，南京友旭、济南泉兴和青岛海青拟分别协议收购冯建军持有的超达装备股份中的2330万股股份、542.58万股股份和470.38万股股份，标的股份的交易价格均为40.5元/股，对应交易价格分别约为9.44亿元、2.2亿元、1.91亿元，合计约13.54亿元。

另外，冯建军与南京友旭签署了《表决权放弃协议》，根据约定，冯建军将放弃其合法持有的全部剩余超达装备股份（共计1157.04万股股份）对应的表决权。

本次权益变动后，南京友旭、济南泉兴和青岛海青对超达装备的持股比例分别为29.32%、6.83%和5.92%，冯建军及其一致行动人冯峰合计持有公司6.29%表决权。上述股份转让顺利实施后，南京友旭将成为超达装备控股股东，南京友旭的共同实际控制人陈存友、陈浩、陈娇、倪香莲将成为公司共同实际控制人。对于复牌首日的股价波动，超达装备方面对北京商报记者表示，公司复牌后的短期股价波动并不代表公司的内在价值。

从冯建军家族到陈存友家族

若交易顺利完成，超达装备的控制权将从冯建军家族交接至陈存友家族手中。

从2005年超达机械（超达装备前身）创立至今，冯建军家族已与公司共同走过20年。成立之时，超达机械系由王爱萍、冯建国、王国军共同出资设立，其中，王爱萍系冯建军的配偶，冯建国系冯建军的哥哥，王国军系王爱萍的弟弟。

经历几番股权变动后，2008年10月，冯建军、冯峰各自持有超达机械90%、10%的股权。根据超达装备公告，截至此次权益变动前，冯建军、冯峰对超达装备持股比例分别为56.63%、6.29%，系公司实际控制人。

值得一提的是，2021年12月上市之际，作为公司控股股东、实际控制人的冯建军、冯峰曾承诺自公司上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份，而相关股份刚刚于2024年12月解除限售，至今仅两个月。

对于相关情况，超达装备方面对北京商报记者表示，公司实控人通过转让股份引入具有产业协同效应的战略投资者，为公司带来新的资金、技术和市场渠道等资源，助力公司在新能源汽车零部件制造等核心业务领域实现快速发展，推动公司战略转型。

在即将成为超达装备共同实际控制人的陈存友、陈浩、陈娇、倪香莲中，倪香莲系陈存友配偶，陈浩系二人之子，陈娇系二人之女。

值得注意的是，陈存友家族已然建立起庞大的资本网络。其中，Wind显示，陈存友有72家关联企业，并在34家企业担任法人。在这之中，最受瞩目的便是协众国际热管理系统（江苏）股份有限公司（以下简称“协众国际”）。根据天眼查，协众国际成立于2002年4月15日，注册资本约7.06亿元，陈存友系协众国际董事长。

2024年前三季度增收不增利

陈存友家族此次入局，也引发了对超达装备进行产业升级的猜想。在这背后，存在着市场对超达装备业绩的关注。

财务数据显示，2021—2023年，超达装备实现归属净利润分别约为4799.91万元、6900.54万元、9541.73万元，保持稳定增长态势，而在2024年前三季度，公司则增收不增利，实现营业收入约为5.22亿元，同比增长11.57%；对应实现归属净利润约为7630.65万元，同比下降4.79%。

超达装备2024年前三季度增收不增利，关联着汽车行业发展的阶段性特征。超达装备方面对北京商报记者表示，2024年前三季度公司营收增长但利润承压，主要受短期因素影响，首先是成本端压力，新能源汽车业务研发投入加大，叠加原材料价格上涨，导致毛利率短期下滑；其次是业务结构转型，传统燃油车零部件需求收缩，而新能源电池结构件等业务尚未完全释放规模效应。

超达装备方面认为，随着本次交易的推进，公司未来将依托协同效应降低生产成本，提升高附加值产品占比。随着2025年新能源电池箱体项目投产，规模化效应显现后，盈利水平有望显著回升。

对于本次控制权变更将如何实现双方的协同效应及产业升级相关问题，超达装备方面对北京商报记者表示，从市场资源角度来看，南京友旭及其实控人凭借在行业领域的长期深耕，有望通过丰富的市场资源帮助超达装备进一步拓展销售渠道，双方客户高度重叠（特斯拉、比亚迪、理想等），后续有望持续增加市场资源，特别是在新能源汽车零部件领域，占领更多市场份额；通过整合双方供应链，降低采购成本，提高原材料质量稳定性，进而提升产品的竞争力。