"火腿第一股"跨界造芯片

"传统火腿生产商"金字火腿（002515.SZ）正试图通过一笔3亿元投资，切入高速增长的芯片赛道。

金字火腿跨界投资半导体

9月23日，"火腿第一股"金字火腿开盘涨停，报7.85元，市值单日飙升近10亿元。

消息面上，昨日晚间，金字火腿披露一则重磅该公告，公告称，全资子公司福建金字半导体有限公司看好AI产业趋势和光通信行业的市场前景，拟以不超过3亿元，通过增资扩股的方式取得中晟微电子(杭州)有限公司（简称“中晟微电子）不超过20%的股权。

公告显示，此次交易将分两轮进行，第一轮增资金额为1亿元，是按照中晟微电子投前估值为10亿元至13亿元的估值进行。第二轮增资则将在满足特定条件后，根据中晟微电子届时的估值进行。此次投资的具体金额和持股比例将在后续尽职调查和谈判后，通过正式协议明确。

资料显示，中晟微电子成立于2019年，是一家专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计的企业，其产品广泛应用于人工智能、云计算、5G/5.5G等领域。公司在2024年、2025年连续入选“中国未来独角兽TOP100”榜单。

不过，值得注意到是，中晟微电子目前尚未取得盈利，且未来盈利状况仍存在不确定性。财务数据显示，中晟微电子今年前7个月营业收入51.11万元，净利润亏损2037万元。

跨界投资，实控人频繁易主

在“回归火腿”之前，金字火腿创始人施延军早已把“跨界”当成关键词。

2013—2016年，公司像开盲盒一样先后押注稀土、医院、P2P、新能源整车，但这些尝试大多以失败告终。

2017年，施延军把宝押在医疗赛道：联手中钰资本，拟豪掷11.8亿元吞下浙江中钰医疗，想直接“换骨”成健康企业。

短短一年后，这笔交易被按下终止键，相关资产陆续剥离，公司重新扛回火腿招牌。

2019年，他又尝试“让位”——计划把控制权卖给广东恒健，让广东省国资委当家，最终因条件未谈拢而流产。

真正的交棒发生在2021年10月：原第一大股东安吉巴玛以5元/股、总计9.93亿元的价格，把20.30%股权一次性卖给任贵龙。

交易落地，施延军谢幕，任贵龙正式成为新掌门。

2023年4月，金字火腿再次“换旗”。任贵龙与郑庆昇签订“股份转让+表决权委托”双协议：前者把11.98%股份以6元/股、合计8.7亿元的对价转给后者；同时把剩余6.85%股份的表决权也一并委托，期限18个月。

交易完成后，郑庆昇合计掌控18.83%的表决权，坐上控股股东和实际控制人的位置；任贵龙则退居财务投资人角色。

营收利润双下滑

金字火腿2025年半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入1.7亿元，同比下降14.73%；实现净利润2292.04万元，同比下降25.11%。毛利率为24.97%，同比下降1.07个百分点；净利率为13.23%，同比下降13.01个百分点。

如果从第二季度的单个季度来看，公司营业收入同比下降38.85%；净利润为亏损141.67万元，同比降幅高达120.35%。值得注意的是，2025年上半年公司的经营性现金流净额为-1882.3万元，为2021年来首度转负。

2024年，除了火腿产品之外，金字火腿的特色肉制品、品牌肉、冷链服务等产品的营收均较上一年有所增加，仅火腿制品较上一年营收下滑16.93%。对于火腿制品营收下滑的原因，金字火腿称由于火腿制品的产品结构有所调整，导致其销量略有下降。

业绩虽在2024年回暖，但值得注意的是，金字火腿扣非净利润已经连续两年下滑。2023年和2024年，金字火腿扣非净利润分别为3256.73万元、2354.66万元，同比减少7.75%、27.70%。

对于上市公司跨界并购，联储证券投行并购团队表示，从严监管上市公司的盲目跨界并购，让概念炒作逐步收敛，虽然上市公司产业转型确实需要跨界并购，但当前A股上市公司跨界并购中的绝大部分都是以二级市场股票炒作为主要目的，还有部分跨界并购实际上是完整借壳上市流程的前奏曲，因此从严监管是非常有必要的。