八马茶业敲开资本大门，万亿茶产业迎价值重构

文丨李振兴

10月29日，“高端中国茶第一股”八马茶业（6980.HK）延续上市首日的强劲势头，股价在早盘一度冲高至98港元，较50港元发行价涨幅近97%，两日累计涨幅超90%，总市值约80亿港元。

在业内人士看来，八马茶业上市不仅刷新港股茶企新股认购纪录，是传统茶企中实现了破壁的企业，更标志着中国茶产业在品牌化与资本化的道路上迈出关键一步。

深耕核心产区，面朝大消费市场

财务数据显示，2022至2024年八马茶业营收从18.18亿元稳步增长至21.43亿元，净利润从1.66亿元提升至2.24亿元，复合年增长率达16.2%，展现出稳健的盈利能力。

2025年上半年受直营门店调整、上市咨询成本增加等因素影响，营收10.63亿元同比下滑4.23%，净利润1.2亿元同比下降17.81%，

但资本市场更看重其长期竞争力。

在茶叶核心产地，八马茶业深耕原产地布局，连续五年成为武夷岩茶、安溪铁观音两大乌龙茶原产地茶企纳税第一，坐拥西湖龙井核心基地好茶，掌握老班章、冰岛双茶王采摘权等，不遗余力挖掘原产地好茶，探寻非遗传承发扬新解法。

另一方面，成立品牌以来“三十年现代化经营”的积累，让八马茶业构建起覆盖种植、加工、仓储、销售的全域质量管理体系。八马茶业在武夷山、安溪等核心茶产区布局茶叶超级工厂，建设新一代中国茶智能生产线，并持续推动智慧茶园建设探索。以全链条数智化实践，率先完成从“经验驱动”到“数据和智能驱动”的产业范式转移，成就标准引领、科研实力、产业链管控的全方位领先。

在渠道和销售端，八马茶业构建了行业领先的竞争壁垒。截至2025年6月末，全国门店总数达3716家，覆盖所有省份，稳居中国茶叶连锁店第一品牌。另外，“千城万店”战略已初见成效，计划通过旗舰店与“城市会客厅”式体验空间的建设，进一步提升消费者茶文化体验。

线上销售占比已达35%，形成“线下千城万店+线上全域覆盖”的全渠道布局，加盟商体系虽贡献近五成营收，但244家直营门店仍承担着品牌形象塑造的核心功能。

按2024年销售收入计，不仅高端茶叶市场排名第一，铁观音、武夷岩茶、红茶三大核心品类更分别实现连续10余年、5年、4年全国销量桂冠。

据募资计划，八马茶业将35%资金用于生产基地扩建，20%投入品牌升级与产品创新，15%拓展线下网络，10%用于数字化提升及行业并购，清晰的资金用途直指产业升级关键环节。

在《茶叶战争》作者、茶文化学者周重林看来，八马茶业一直深耕消费市场，是传统茶企中一枝独秀的品牌，这个企业未来会有很好的前景。其市值已经超过了天福、澜沧古茶，甚至表现与新茶饮品牌不相上下，这是资本市场对八马茶业的热烈回报。

传承非遗文化，续写资本故事

从安溪茶山的三百年传承，到港交所的敲钟时刻，八马茶业的上市之路，恰是中国茶产业现代化转型的缩影。其股价连续两日的高光表现，不仅是资本市场对一家企业的认可，更是对中国传统产业价值的重新发现。

作为首个登陆港股的高端茶企，八马茶业的上市历程本身就是行业参照。从最初冲击创业板因“制造业定位”遇阻，到通过“零售+数字化”转型重新定位，最终以2680倍超额认购获得国际资本认可，其路径清晰展现了传统茶企对接资本市场的关键要素：既保留“非遗技艺”等文化内核，又通过全渠道运营、数字化管理满足现代资本对透明度与成长性的要求。

在茶行业从业者、汉仓茶袁晓峰看来，希望八马茶业能为茶行业争口气，改变茶行业的形象，扭转颓势。

目前，在港股有天福和澜沧古茶两个原叶茶上市企业，10月29日，前者收盘于2.96港元，市值32亿港元，交易总额为2.99万元。后者股价2.9港元，总市值为4.4亿港元。

在袁晓峰看来，八马茶业等企业的运营能力和资源整合能力极强，其品牌茶不断出现在峰会等高端场合，为其品牌注入了强大的品牌力。

2025年8月31日至9月1日，上海合作组织峰会在天津举办。八马茶业携红茶、岩茶、铁观音三大核心名茶入选官方用茶，为各国贵宾提供茶叙服务。此次亮相不仅是对八马产品力的认可，更让中国茶在多边外交舞台完成文化表达。

在此之前，2017年厦门金砖会晤期间，其茶叶成为多国领导人茶叙的指定用茶；2018年中印东湖茶叙、2019年中法豫园茶叙等双边外交场合中，八马茶均以“文化纽带”身份见证中外共识达成。

这些场景中，八马茶既满足了高端外交礼仪的品质要求，更以“茶和天下”的东方智慧传递中国外交温度。

在业内人士看来，八马茶业打破了“凭经验、难量化”的行业顽疾，开创性提出“好茶四大标准”与“三大选品标准”，主导或参与20余项国家及行业标准制定。

在生产端，八马茶业在武夷山建成的全球首条智能化武夷茶精加工生产线，通过“数字大脑”实现从种植到加工的全程管控，将制茶这一传统技艺转化为可复制的现代化生产流程，为行业从“农产品思维”向“工业制品思维”转型提供了技术参考。