文|李振兴

经历了一整年的深度战略调整与阵痛期后，良品铺子迎来了业绩的触底反弹。近日，良品铺子发布的2026年第一季度报告显示，公司一季度实现营业收入20.40亿元，同比增长17.78%；实现归属于上市公司股东的净利润4770.18万元，相较上年同期的亏损3614.86万元，同比增速高达231.96%，成功实现扭亏为盈。

良品铺子一季度扣非净利润为4456.09万元，说明其主业盈利能力得到了实质性改善。

值得注意的是，其销售毛利率维持在27.32%的水平，较去年同期的24.64%提升了约2.7个百分点，销售净利率为2.34%，实现了由负到正的跨越。

截至一季度末，良品铺子总资产为34.16亿元，归属于上市公司股东的所有者权益（净资产）为20.43亿元，较去年末增长2.39%。一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.26亿元，主要受季节性采购付款等因素影响，较去年同期的净流入3.61亿元有所转差。不过，良品铺子投资活动现金流净额达到3.78亿元，去年同期为净流出。

从运营角度看，良品铺子存货周转率达到3.59次，显示一季度在年货节等销售旺季的带动下，库存消化效率处于健康水平。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，良品铺子Q1扭亏为盈是其在2025年“刮骨疗毒”后，渠道红利得以释放，且内部效能提升共同作用的结果。

据了解，良品铺子打破了单一渠道依赖，构建了“线下强体验、线上全触达、团购深渗透”的立体战法。其中，得益于在节庆礼盒市场的文化赋能策略以及覆盖超400家客户的分销网络在春节旺季的高效运转，一季度团购销售额高达2.44亿元，同比暴增64.03%。

另外，良品铺子的电商业务持续放量。在线上流量日益昂贵的背景下，良品铺子放弃粗放式的低价内卷，转而深耕“内容种草+直播转化”的高效链路。一季度，良品铺子电商业务销售额同比增长37.05%。

牛肉脆片、西梅等差异化的“一品一链”大单品在内容电商平台上持续放量，不仅有效抵御了行业的低价竞争，更直接推动了线上业务规模与质量的双重提升。

良品铺子还降低供应链成本，并优化门店模型。前期在核心产区溯源、供应链集中降本以及单店模型上的主动投入，在一季度迎来了毛利空间的实质性修复与费用效率的大幅提升。线上营收和毛利率的双向增长，成为拉动一季度整体利润翻正的最直接引擎。

回顾2025年全年，良品铺子业绩略显沉重。数据显示，2025年良品铺子全年实现营业总收入54.86亿元，同比下降23.38%；归母净利润亏损1.48亿元，亏损幅度较2024年的4610.45万元进一步扩大。

为了提升整体运营效率，良品铺子在2025年主动淘汰大量低效门店。截至2025年末，良品铺子门店总数从2024年的2704家锐减至2107家，一年之内关闭了719家门店，净减少597家。

这种“刮骨疗毒”式的调整，虽然在短期内导致了营业收入的明显下滑，但也帮助良品铺子甩掉了沉重的包袱。

并且，良品铺子还实施降价策略。2025年，良品铺子继续对产品结构进行优化调整，部分产品下调售价。这一举措有效迎合了消费者“向性价比倾斜”的需求，也不可避免地拉低了整体的毛利率水平。

越困难，越是练内功的时刻。2025年，良品铺子旗帜鲜明地提出了“一品一链”战略，将竞争壁垒前移至产地端。良品铺子发起23次核心产区溯源行动，深入云南夏威夷果、贵州关岭牛肉等明星产品的田间地头，并在信息化工具和精益管理上加大了投入力度。

未来，良品铺子表示，2026年将继续聚焦于主业精益运营，在巩固现有爆款单品优势的同时，深化各渠道的差异化增长动能。