麦当劳2026年Q2营收不及预期，开店计划延迟

文丨李振兴

日前，麦当劳发布的截至2026年6月30日的第二季度及上半年财务业绩显示，在全球范围内保持了正增长，二季度全球系统销售额达370亿美元，同比增长5%；合并营收70.99亿美元，同比增长4%。

但细看区域结构，全球可比销售增速从2025年同期的3.8%降至1.3%，各板块均呈现"正增长、低动能"特征，其中美国市场靠客单价撑、客流为负，中国市场在同店维度承压。

上半年，麦当劳合并营收136.16亿美元，较2025年同期的127.99亿美元增长6%；营业利润62.92亿美元，同比增长7%；净利润43.45亿美元，同比增5%；GAAP稀释每股收益6.10美元，非GAAP口径6.21美元，均同比增长6%。

二季度单季营收70.99亿美元，但低于预期的71.3亿元。营业利润33.38亿美元、净利润23.62亿美元。

利润端，麦当劳主要靠"特许经营（Franchised）毛利随销售扩张而走高"以及"其他营业收入增加"拉动，部分被上升的销售一般及管理费用（SG&A）抵消。

二季度SG&A中的"其他"项从5.95亿跳升至7.06亿，同比涨19%，上半年该项也从11.7亿增至13.54亿，同比增加16%，

麦当劳明确说这与内部现代化重组有关。二季度确认税前重组费5200万美元（合每股0.06美元），上半年合计9900万美元；去年同期分别为4300万和1.09亿。若剔除这类一次性项目，营业利润与EPS增速仍维持在4%---6%区间。

全球系统销售额二季度增长5%至370亿美元，上半年亦保持约5%本币增速；全球可比销售二季度增加1.3%，其中美国市场仅增加0.8%、国际直营市场增加1.5%、国际发展许可市场增加1.9%。而2025年Q2这三项分别是2.5%、4.0%、5.6%。也就是说，所有板块都还在涨，但增速集体下滑。

美国是麦当劳最大单一市场，但二季度可比销售仅增加0.8%，较2025年Q2的2.5%几乎腰斩。财报称，正增长来自客单价正增长和有利的产品组合，但被可比客流下滑部分抵消。

麦当劳方面明确表示，"美国需要加速"。同时，麦当劳宣布任命深耕体系26年的SkyeAnderson为麦当劳美国总裁，接替JoeErlinger，强调其"运营纪律与推动变革能力"。

对于美国市场业绩不及预期，管理层坦言，麦当劳美国市场业绩令人失望，问题首先出在定价策略的落地执行上。

麦当劳方面称，目前全美仅约60%至65%的加盟门店落地了包含10款产品的"3美元以下菜单"。这一灵活的定价标准反而导致部分加盟商上调了小份薯条等单品的价格。与此同时，麦当劳大幅缩减了全国性线上优惠活动，而这类活动正是其会员计划的重要组成部分。

此外，过多复杂的新品上市拖慢了门店运营效率，延长了点餐等候时间，也拉低了顾客满意度。若运营与营销环节得以改善，预计美国同店销售额将在2027年回归预期水平。

在国际发展许可市场，二季度可比销售增加1.9%，较去年同期5.6%下滑了3.7个百分点。财报称："所有地理区域均正增长，但中国市场可比同店销售下滑部分抵消了整体表现"。

管理层还表示，麦当劳预计2028年底全球门店数量将达到5万家，较此前2027年底的目标略有推迟。（信息来源：企业财报）