溢价四成接盘亏损油服 极宁科技5年锁定期背后的贝肯能源赌局

7月31日晚间，贝肯能源(002828.SZ)一纸公告揭开了控股权变更的最终谜底。创始人陈平贵几乎清仓式转让全部持股，接盘方是一家成立仅三年的新能源公司——极宁科技。

8月3日复牌后，这家深陷亏损的传统油服企业，能否讲好新能源转型的新故事，市场拭目以待。

这笔交易最值得玩味的，是价格。按公告披露，陈平贵转让2341.07万股，对价4.0775亿元，折算下来每股约17.42元。而贝肯能源停牌前收盘价仅12.43元，接盘溢价超过40%。一家上半年预亏亿级、主业持续下滑的公司，凭什么卖这么贵？

答案或许藏在股权结构里。贝肯能源股权极度分散，二股东持股仅2.41%，极宁科技拿下13.16%就能稳坐控股股东位置。

换句话说，4个亿买的不是13%的股份，是一家25亿市值上市公司的控制权——在A股壳资源里，这个价格不算贵。加上极宁科技承诺锁定60个月，远超常见的36个月，新主显然不是来炒短线的。

但不炒短线，不代表就是来做产业的。翻看极宁科技的履历，这家2023年5月才成立的公司，注册资本6.3亿，主营储能技术服务、光伏设备、电力电子装备。

实控人潘涛通过直接和间接持股，控制着极宁科技73%的表决权。旗下子公司遍布武汉、济南等地，但成立时间都不长，体量和盈利状况外界知之甚少。

一个做储能的，跑来控股一家做油气工程的，产业链上除了都带"能源"俩字，几乎没什么交集。

公告里提到的"产业协同""跨界赋能"，更像是标准话术。油气勘探施工和储能电池制造，技术体系、人才结构、客户渠道完全是两套逻辑，硬凑在一起，协同效应从哪来？这是市场最大的疑问。

更值得关注的是陈平贵的退出节奏。这不是他第一次卖公司 ，就在一个多月前，贝肯能源还在筹划由时任董事长陈东全额认购定增、实现管理层收购，价格6.59元/股。折腾了一年多，6月中旬突然终止，转头就换成了协议转让给极宁科技。方案切换之快，足以说明创始人离场的意愿有多迫切。

事实上，陈平贵早在2022年就到了法定退休年龄，同年卸任董事长、总裁，此后多次减持，持股比例从16%一路降到12%左右。

没有二代接班，管理层收购又黄了，趁储能概念估值窗口清仓走人，对这位年过六旬的创始人来说，未必不是一笔划算的买卖，尤其是在公司业绩加速下滑的当下。

2025年贝肯能源净利润仅2210万元，2026年一季度直接转亏，上半年预亏规模上亿。传统油服业务本身就强周期、低毛利，叠加海外业务风险，这家公司的基本面早已今非昔比。

新主入局后，新能源业务从布局到盈利少说要两三年，短期内指望不上。而原有主业还在失血，13.16%的低比例控股下，战略推进、资源投入会不会遭遇掣肘，也是未知数。

股权分散的公司，一旦转型不及预期，很容易陷入内耗。5年锁定期，说长不长，说短不短。

对潘涛和极宁科技来说，用4个亿拿到一个上市平台，后续是注入储能资产实现借壳上市，还是真的搞油气+新能源双轮驱动，目前都是未知数。

贝肯能源的股价，短期内大概率会跟着"储能借壳"的预期走，但故事能不能兑现，还得看真金白银的业绩。