传统主业承压、跨界前景不明，安德利“二代”接班难理“旧账”？

图片来源：安德利官网截图

作为国内首家果汁饮料行业“A+H”双上市企业，安德利于8月24日发布的2026年半年度报告显示，营收和净利润双双下降。几天前，安德利控股股东股权结构发生变动，“创二代”正式接任董事长等职务。值得注意的是，安德利正处于跨界收购半导体材料公司的关键时期，标的公司在今年一季度刚实现微盈利，跨界交易存在潜在风险。传统主业承压、跨界前景不明，安德利果汁“二代”接班后能否理清“旧账”，甚至带领企业跑出“第二增长曲线”？

浓缩果汁量价齐降

从2026年半年报披露的核心财务数据来看，安德利报告期内实现营业收入约为7.16亿元，同比减少24.45%；实现归母净利润约为1.23亿元，同比减少38.71%。其中果汁、香精收入约6.93亿元，同比减少24.41%，饲料收入约2121.16万元，同比减少26.75%。

安德利在半年报中明确解释了业绩变动的核心原因，包括报告期内浓缩果汁的销售数量和销售价格均出现不同程度的下降，叠加人民币升值带来的汇兑收益减少，共同导致了收入和利润端的阶段性下滑。

值得注意的是，安德利在稳定苹果清汁、梨汁基础盘的前提下，上半年继续加大了NFC苹果汁、苹果浊汁、桃汁、山楂汁、番茄汁等小品种产品的销售推广力度，充分释放小品种生产线的产能，逐步降低单一产品依赖带来的经营波动风险。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，“传统浓缩果汁加工行业经过多年的充分竞争，上下游的利润分配格局已经趋于稳定，上游鲜果原料的供给波动、下游品牌方的议价能力持续挤压中间加工环节的利润空间，行业整体的长期盈利空间正在从早年的稳定增厚转向逐步收窄，单纯依靠产能扩张和规模效应已经很难带动业绩持续上行，企业必须在产品附加值、产业链延伸等方面找到新的突破口，否则很容易在细分品类的冲击下陷入营收和利润双双承压的被动局面”。

跨界布局谋突破

本次半年报最受市场关注的增量信息，是安德利正式披露了收购宁波甬强科技有限公司（以下简称“甬强科技”）的交易进展细节。

报告期内，安德利审议通过《关于签署〈股权转让框架协议〉的议案》，公司与甬强科技及其股东JIANGQI HE、QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）签署了正式的股权转让框架协议，拟以自有或自筹资金收购甬强科技部分股权，并推动与标的公司其他股东沟通协商，以取得甬强科技控制权作为本次交易的前提条件，本次控制权交易总对价初步预计为6亿—8亿元。

公开资料显示，甬强科技是一家专业从事集成电路电子信息互连材料研发、生产和销售的高新技术企业，直接客户包括胜宏科技、深南电路、沪士电子、生益电子、方正科技、广合科技、兴森科技、越亚半导体等，终端客户包括浪潮信息、中科曙光、新华三、中际旭创等。

然而，甬强科技的财务数据并不亮眼。2025年，该公司实现营业收入2.24亿元，净利润为-6695.81万元，处于亏损状态，经营性现金流净额为-5231.05万元；2026年一季度，该公司实现营业收入4324.25万元，净利润192.71万元，虽实现微利，但经营性现金流仍为-92.08万元。

半年报中也客观提示了本次跨界交易的潜在风险。安德利原有主营业务为浓缩果汁加工销售，尚未具备集成电路电子信息互连材料行业相关经营、人才、技术、客户储备，后续推进交易将面临业务整合、管理协同的风险，且本次交易资金来源为自有及自筹资金，将对公司短期现金流形成一定压力。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪也表示，跨界收购有不确定性，“一方面，原有果汁主业积累的产业资源、供应链优势如果得不到足够的资源倾斜，很容易在激烈的市场竞争中逐步流失，原本稳固的基本盘可能出现松动；另一方面，跨领域的资本运作对企业的投研能力、风控体系都提出了远高于以往的要求”。

“二代”接班面临考验

在披露半年度报告的同时，安德利果汁的控股股东山东安德利集团有限公司（以下简称“安德利集团”）的股权结构发生变动。实际控制人之一王安将其持有的安德利集团45%股权转让给女儿王萌，同时股东杨玉华女士将其持有的10%股权转让给王淑娟。此次变动完成后，安德利控股股东及实际控制人并未发生变更，王安与王萌仍保持一致行动关系，共同对公司实施控制，安德利集团法定代表人由王安变更为王萌。

公开信息显示，王安与王萌系父女关系，双方自2014年9月起即为一致行动人。王萌生于1988年，加拿大籍，早年曾在弘毅投资、嘉实财富等金融机构任职，2019年起逐步进入家族企业核心管理层，先后担任烟台崑龙温泉、安德利农业科技等多家子公司副董事长，2022年出任安德利果汁副总裁，次年兼任执行董事。其资本版图主要通过境外平台搭建，通过BVI东华、BVI弘安等间接持有上市公司相当比例股份。

袁帅表示，跨界布局对安德利“二代”接班人来说是个考验，“果汁企业跨界切入完全陌生的半导体材料赛道，最核心的业务整合难点并不在于资金层面的投入，而在于两个行业完全不同的产业逻辑、技术体系、人才结构和管理文化之间的深度适配，传统食品饮料行业的供应链管理、品质管控逻辑完全无法直接套用在半导体材料领域，新赛道对技术迭代速度、客户认证周期、研发投入强度的要求都和果汁行业有着天壤之别，如何在保留原有果汁主业稳健经营底色的同时，搭建起适配新赛道的产业运营体系，平衡好短期经营压力和长期技术投入的关系，是这次跨界整合过程中必须跨越的核心关卡，稍有不慎就可能让企业陷入资源错配的被动局面”。

对于营收和净利润双降、跨界布局等问题，北京商报记者通过邮件向安德利发出采访函，截至发稿未收到回复。