实控人父子将套现近4亿元，奥康国际12%股权背后的新买家

“皮鞋大王”奥康国际（603001），再次走到了资本市场的聚光灯下。实控人王振滔、王晨父子将以8.17元/股协议转让12.0002%股份，套现约3.93亿元。受让方中，成立仅13天的新公司浙江杭枢科技发展合伙企业（以下简称“杭枢科技”）受让7%，自然人陈海锋受让5.0002%。

新买家入场的背景，是奥康国际连续四年亏损、两度重组折戟以及实控人股份质押比例高企。

套现近4亿元，但这笔钱并不能随意支配。公告显示，转让款“专项用于偿还标的股份质押所担保的债务以及本次转让应缴纳的税款”，以完成解押并取得完税凭证。

目前，交易尚需上交所合规性确认。这笔交易款能否缓解实控人的质押压力、为奥康国际带来新转机，仍有待观察。

成立13天新公司受让7%股份

近日，奥康国际披露称，控股股东奥康投资控股有限公司（以下简称“奥康投资”）及实控人王振滔以8.17元/股的价格，协议转让合计12.0002%股份，套现约3.93亿元。其中，杭枢科技受让7%股份，陈海锋受让5.0002%。

具体来看，奥康投资与王振滔分别向杭枢科技转让1806.86万股（占总股本4.5061%）、1000万股（占总股本2.4939%），合计2806.86万股，占总股本7%，转让价款约2.29亿元；同日，奥康投资向陈海锋转让2005万股，占总股本5.0002%，转让价款约1.64亿元。转让完成后，奥康投资持股比例由27.7273%降至18.221%，王振滔持股比例由15.1022%降至12.6083%，杭枢科技与陈海锋持股比例分别升至7%、5.0002%。

王振滔与王晨，既是父子，也是奥康国际的实控人。王振滔直接持有奥康国际6055.67万股，并持有控股股东奥康投资90%股权；王晨持有奥康投资10%股权。本次转让前，父子二人通过“直接持股+间接控股”的方式合计控制公司约42.83%股份；本次转让完成后，这一比例降至30.83%。

一进一退之间，实控人父子让出近12个百分点股权，将套现近4亿元，奥康国际的股权牌桌由此迎来了新买家。

天眼查数据显示，受让方之一杭枢科技成立于2026年9月4日，距签约仅13天，注册资本为2.2亿元。合伙人信息显示，杭州德昕企业管理有限公司（以下简称“杭州德昕”）出资46%，浙江省经协集团有限公司（以下简称“浙江省经协集团”）出资33%。其中，杭州德昕由浙江省经协集团持股60%。浙江省经协集团官网投资案例显示，其曾投资杭州解百（600814）、永安期货（600927）等多家上市公司。

新设主体接盘，在上市公司股权转让中并不罕见。北京市康达（苏州）律师事务所律师王天浩向北京商报记者分析，“为单笔交易设立专门主体（SPV）”通常出于三方面考量：一是合规门槛，协议转让要求单一受让方受让比例原则上不低于5%，通过SPV可将多名财务投资人股权归集，满足法定门槛；二是融资便利，SPV多采用有限合伙架构，这一架构天然契合财务投资人的核心诉求；三是普通合伙人可通过SPV内部治理规则，以较小自有资金出资实现对所持上市公司表决权的有效控制。

高质押下的交易设计

本次交易对转让款的用途和划付方式均作出了明确限定。公告显示，转让款“专项用于偿还标的股份质押所担保的债务以及本次转让应缴纳的税款，以完成解除标的股权质押手续及取得完税凭证”，经甲乙双方书面同意后，由双方共同向共管银行发出指令予以释放，直接划付至转让方指定账户。

王天浩指出，“共管账户+定向划付”是实务中较为常见的交易安排，共管账户内资金通常严格限定用途，同时起到保护交易资金安全的作用。但他同时提醒，若质权人不同意解押，即视为转让方标的股份未能及时解除质押，转让方构成根本性违约，相关交易将面临无法推进的风险。

奥康国际的质押数据，也值得关注。据公司2026年半年报数据，截至2026年上半年末，奥康投资持有的1.11亿股中，有7711.01万股处于质押状态、1350万股被冻结；王振滔持有的6055.67万股中，有6000万股已质押。

眺远影响力研究院院长高承远指出，高比例质押会从融资授信、战略决策和经营稳定性三个层面传导风险，极端情况下可能引发控制权变更。

屿策智库秘书长侯文杰向北京商报记者表示，在实控人高质押背景下，股份转让时机的选择更多体现为一种被动应对，同时带有一定的主动战略退让色彩。此前公司通过资本运作化解债务和转型的路径遇阻，质押债务到期压力可能迫使实控人寻求快速变现。

重组折戟与转型承压

质押压力待解，奥康国际的转型之路同样面临挑战。

据公司公告，2024年12月23日，公司筹划以发行股份及或支付现金方式购买联和存储科技（江苏）有限公司股权；2025年1月7日晚，公司公告终止筹划，原因是交易各方“对本次交易的最终交易条件未能达成一致”。2026年6月24日，公司再度公告筹划涉及资产购买的重大事项，股票自6月25日起停牌，但未披露交易标的；2026年7月1日晚，公司宣布终止，原因为“双方就其中某些核心条款未能达成一致”。

接连试图重组背后，奥康国际的基本面也在承压。财报数据显示，2022年至2025年，公司归母净利润连续四年亏损；2026年上半年虽实现归母净利润约1757.43万元，但扣非净利润仍约为-660.7万元。渠道方面，2022年至2026年上半年，公司门店从2600多家缩减至1757家，净关闭近800家。

对于行业出路，潘俊认为，皮鞋总量承压是结构性现实，但奥康的机会在于从“制造+渠道”转向“品牌+零售体验”，收缩低效门店、深耕高线城市与电商、强化功能性鞋履和年轻化产品线，以现金流换取转型时间，方向是清晰的。

协议签署只是第一步。王天浩提醒，本次协议转让尚需取得上交所合规性确认，“交易所审核通常关注转让主体资格、价格公允性、信息披露完整性、转让目的正当性、受让方资格与交易真实性以及锁定期承诺等方面”，交易仍存不确定性。

北京商报记者就杭枢科技接洽背景、实控人高比例质押对公司影响以及公司主业经营目标等问题，通过邮件及电话向奥康国际发去采访申请，但截至发稿未获回复。