溜溜梅也坐不住了

溜溜梅不想只卖梅干了。

近日，溜溜梅（6658.HK）与芜湖繁昌经济开发区签约“溜溜梅×爱开食中央工厂”项目，进入新鲜零食市场。按照规划，新业务将采用中央工厂与终端门店协同的模式，产品覆盖烘焙、茶饮、熟食、轻食简餐及乳制品，品牌口号是“梅调百味，酸合万物”。

项目尚处规划阶段：工厂未动工，首店地址与开业时间均未公布。单从公布的品类看，它与市面上已经出现的新鲜零食集合店并无明显区别；唯一清晰的特色，是溜溜梅准备把青梅带进更多食品里。

溜溜梅选择此时跨界，并非因为原有生意突然做不下去了。2026年上半年，公司实现收入10.61亿元，同比增长10.6%；净利润1.41亿元，同比增长33.5%。

图源：财报截图

但增长背后，公司业务结构正在发生变化：传统梅干收入持续下滑，西梅、梅冻逐渐成为新的增长来源；与此同时，量贩零食店取代传统经销商，成为贡献近四成收入的第一大销售渠道。

市场侧，新鲜零食已经成为零食行业争相布局的新生意。金粒门、几多全等新鲜零食品牌加快扩张，来伊份、三只松鼠等传统零食巨头甚至新茶饮品牌也在跨界挤入新鲜零食赛道。

尽管入局者背景各异，但新鲜零食门店里的商品和经营模式却越来越相似。对于以蜜饯起家的溜溜梅而言，此时进入一门经营更重、竞争也日渐激烈的新赛道，还能找到多少增长空间？

溜溜梅“换挡”

溜溜梅的半年报，可以说一定程度上反映了零食渠道变迁的速度。

2026年上半年，溜溜梅量贩零食渠道收入约3.93亿元，同比增长约16%，约占总收入的37%；传统经销渠道收入约2.65亿元，同比下降约11.3%；线上自营虽增长45.9%，但收入只有1.18亿元，还不足量贩渠道的三分之一。

图源：财报截图

在2023年，传统经销还在贡献公司超过六成收入；如今，量贩零食店已成为其第一大渠道。对溜溜梅而言，这不是单纯增加一种铺货方式，而是销售重心的转移。

不同渠道的收益结构也有差别。今年上半年量贩零食渠道的毛利率约为35.3%，低于传统经销渠道的38.1%，更明显低于线上自营渠道的51.2%。

不过，有业内人士向“趣解商业”表示，不能凭毛利率认定量贩店拖累了公司利润。“线上自营需要承担获客、平台、物流等费用，量贩店则能用集中的采购订单和高周转降低部分销售成本。真正值得注意的是，渠道权力的变化。”

图源：财报截图

半年报显示，溜溜梅专门为量贩渠道开发高性价比定量装和定制产品，同时增加陈列、堆头投入。这些动作带来了销量，也表明渠道已开始深度参与品牌的产品和营销决策。

这种关系是零食行业正在面对的共同变化。量贩连锁借助集中采购、减少流通环节，把低价和丰富选品变成核心优势；它能快速贡献增量，却也可能压缩品牌在供货价格、产品规格和促销安排上的自主空间。

国际品牌同样难以忽视量贩零食店的影响力。有接近乐事的人士向“趣解商业”透露，即使是这种国际零食企业同样需要协调量贩与传统渠道的产品、价格体系，让不同规格、不同渠道之间的价格管理，更加复杂。

值得一提的是，销量扩大之后，回款与营运资金同样值得关注。溜溜梅截至6月底的贸易应收款项及应收票据较上年末增加约48%，财报中也提到量贩及会员店客户的账期因素。

渠道之外，产品也在换挡。2026年上半年，传统梅干零食收入占比同比下降了近10%，而西梅和梅冻则保持增长，二者合计营收已超过公司收入的一半。曾经帮助溜溜梅建立品牌认知的梅干零食，不再是最有活力的增长来源。

这或许能解释新鲜零食对溜溜梅的吸引力：既然包装零食更多依赖外部渠道，传统单品又面临增长瓶颈，公司自然有动力寻找新的产品形态和消费场景。

能否靠青梅突围？

瞄准新鲜零食赛道的当然不止溜溜梅，随着原生品牌迅速壮大以及跨界品牌发力布局，这个赛道的竞争也日益激烈。

而不同背景的品牌，却逐渐形成了相似的货盘。原因很现实：想提高进店频次，就需要覆盖早餐、下午茶和晚间外带；想提高客单价，就要拓展SKU。

但当各家店铺都是把鲜制面包、卤味、糕点和饮品摆在一起，产品和经营越来越同质化，“新鲜”已从差异化卖点变成基础条件。现场制作、明档操作、免费试吃可以吸引第一次进店，但未必能让消费者长期选择同一个品牌。

溜溜梅规划的烘焙、茶饮、熟食、轻食简餐和乳制品，似乎也没有跳出这一框架；它试图提供的不同答案，是让青梅成为跨品类的风味。

“梅调百味，酸合万物”意味着青梅可能从独立销售的梅干、梅冻，变成可以用于茶饮、烘焙、乳制品乃至熟食的原料或风味。过去溜溜梅做的是果类零食的产品延伸，现在则希望把消费者熟悉的酸味带到更多饮食场景。

这条路有一定基础。溜溜梅有青梅采购、加工和产品研发经验，也拥有消费者已经熟悉的酸味标签；相比一家从零开始建立认知的新鲜零食品牌，这是先发优势。

但从产品特色到门店竞争力，中间还隔着消费者的日常选择。青梅并非独占原料，茶饮店和烘焙店都能开发酸梅味新品；擅长做梅干，也不能保证做出受欢迎的面包或简餐。

更关键的是，青梅可能既是优势，也是限制。如果大部分商品仍是普通烘焙、卤味和饮品，溜溜梅与其他新鲜零食店的差异便很有限；如果所有商品都强调青梅酸味，又可能牺牲日常口味的丰富度。另一方面，若竞争对手如果也推出相似的风味产品，溜溜梅的护城河在哪里？风味是容易被复制的，场景和运营能力才是壁垒。

门店才是真正的考场

产品差异化之外，溜溜梅还要面对一个更现实的问题：制造包装零食与经营鲜食零售，是两套不同的生意逻辑。

梅干、梅冻可以借助较长保质期，通过仓储与经销网络分销全国，鲜食则要求更密集的生产预测、配送和库存管理。面包、熟食、鲜制饮品保质期不同，销售高峰不同，一旦备货与实际客流错位，损耗就可能迅速吞掉利润。

按照目前公布的规划，溜溜梅将采用中央工厂与终端门店协同的模式。集中生产与预加工有助于标准化、降低部分门店制作难度，但并非新鲜零食的独有壁垒。对短保食品而言，生产计划、配送频次、库存和门店销量必须紧密配合。

中央工厂还面临规模难题：门店少，产能和配送成本难以摊薄；门店扩张太快，又会推高租金、人工、装修和库存压力。真正决定这门生意能否成立的，是单店销售、复购、周转和损耗能否形成可持续的账本。这对供应链提出了新的要求，也使门店经营变得更加复杂。

对溜溜梅来说，还有一个问题值得追问：新鲜零食是否比现有业务更值得投入？

2026年上半年，公司仍然保持收入和利润增长，西梅、梅冻等产品也在扩大收入贡献。相比继续扩大现有产品规模，或者加强线上自营渠道，建设中央工厂、冷链和终端门店意味着更大的前期投入，也可能带来更长的回报周期。

眼下的“溜溜梅×爱开食”更接近一套跨品类扩张设想，而不是已经得到市场验证的新零售模型。对于一家已经拥有成熟制造体系和全国销售网络的溜溜梅来说，跨界新鲜零食或许并不缺少启动资源，真正困难的是，将原有的产品和供应链优势，转化为一套能够持续盈利的零售模式。