3.9亿，一药企被收购100%股权

此次投资项目完成后，方圆制药将成为常州千红生化制药的全资子公司。

3.9亿元常州千红生化制药拟收购方圆制药

10月18日，常州千红生化制药发布关于签署《关于常州方圆制药有限公司之重整投资协议》的公告。

常州千红生化制药拟出资3.9亿元对方圆制药进行破产重整而取得其100%股权，进而取得方圆制药非重整资产外的其他资产权利。

此次参与方圆制药破产重整，常州千红生化制药意在进一步拓展其核心产品管线，并利用突出的优势销售资源及营销管理模式整合方圆制药产品硫酸依替米星的营销。其认为，这将有望快速提升自身销售业绩及盈利能力。

硫酸依替米星是一种氨基糖苷类抗生素，作为拥有自主知识产权的国家一类新药，其具有广泛的抗菌谱和较强的抗菌活性。目前国内持有硫酸依替米星小容量注射剂批件的生产厂商仅2家，市场拓展空间充足且竞争格局良好有序。

国家药监局数据显示，目前国内持有硫酸依替米星小容量注射剂批件的生产厂商仅方圆制药与无锡济煜山禾药业。

据东吴证券，2023年硫酸依替米星注射剂的院端整体销售规模6.85亿元，方圆制药市占率达27%，2023年院端销售1.85亿元。

业内有人士指出，本次收购后整合对于常州千红生化制药是一个挑战，需要确保硫酸依替米星的市场潜力可以充分释放。

方圆制药是一家小型公司，其主营产品包括硫酸依替米星、更昔洛韦等，员工人数在1-10人。

截图自方圆制药官网

3.9亿元在资本市场药企的收并购案例中不算是小的数字，常州千红生化制药对本次收购的重视度不言而喻。

2024年第三季度业绩报告显示，常州千红生化制药净利润约为1.27亿元，同比增长60.84%。3.9亿元几乎是常州千红生化制药今年前三季度净利润的3倍。

本次投资项目完成后，方圆制药将成为常州千红生化制药的全资子公司。

常州千红生化制药称，本次收购是为增强核心竞争力和可持续快速发展而做出的战略布局，为达到此战略目标，其将在重整期及重整后加强对常州方圆制药的资源整合、经营管理、风险控制，同步做好战略规划并监督有效执行。

寻找业绩第二增长点，后续重整发展仍存在不确定性

作为蛋白酶类和多糖类药品的龙头生产经营企业，常州千红生化制药是目前国内为数不多的涵盖肝素全产业链的药品生产企业。其中酶制剂主要有胰激肽原酶系列、复方消化酶胶囊Ⅱ，门冬酰胺酶系列；多糖类品种主要为肝素钠及小分子肝素系列品种等。

不过，常州千红生化制药的肝素产品发展并不尽如人意。

2023年年报显示，常州千红生化制药营收18.14亿元，同比减少21.24%；净利润1.82亿元，同比减少43.77%。常州千红生化制药称，肝素原料药面临下游企业去库存、需求大幅下滑而导致出口价格和数量均大幅下降，肝素行业整体受到较大的冲击。其肝素原料药出口亦受此影响导致业绩下降。

从业务范围看，方圆制药除在氨基糖苷类抗生素领域研发新品外，还致力于开发、研制抗肿瘤及其他专科类疾病用药等多个领域的创新专利药、诊断试剂等。

肝素、蛋白酶和抗生素均属于制药领域，常州千红生化制药或是通过本次收购寻找肝素外的第二增长点。

根据经济观察报消息，常州千红生化制药称，方圆制药在经营上本身并无太多问题。企业破产的主要原因在于企业负责人此前投资过多，最后导致资金链断裂。

时间回溯到2022年12月21日，常州市新北区人民法院受理方圆制药破产重整。2023年1月4日，该法院裁定方圆制药自2022年12月21日起重整，同日指定方圆制药清算工作组担任方圆制药破产管理人。

除了有意拓展方圆制药核心产品管线，常州千红生化制药在地理位置上也与方圆制药有所契合。两者均位于常州市新北区并隔路相望，对未来的经营管理有地域区位优势。

不过，本次收购仍然存在一定的风险。目前，方圆制药的《重整计划（草案）》尚未被新北法院裁定批准，且存在一定的法律风险。在重整后的实际运营中，方圆制药可能面临行业政策及市场变化等方面的风险。

常州千红生化制药坦言，能否完成本其与方圆制药在生产经营模式、风险管控机制、思想文化理念等方面的有效整合并取得协同效应仍存在不确定性。