创新药赴港上市潮起

创新药的火热行情不仅反映在二级市场上，近期以来，港股IPO市场也出现药企扎堆申报上市的情形。港交所官网显示，6月以来，就有7家药企递表，包括长风药业股份有限公司（以下简称“长风药业”）、广东东阳光药业股份有限公司（以下简称“东阳光药”）等。其中，轩竹生物科技股份有限公司（以下简称“轩竹生物”）等5家企业报告期内均未实现盈利。在业内人士看来，近年来，港交所出台了各项政策鼓励医药类企业上市，推动其成为医药行业首选融资渠道。值得一提的是，长风药业、轩竹生物均曾申报过A股IPO，不过最终未果。

半个月7家药企拟赴港上市

6月仅过去半个月，就有7家生物医药企业拟赴港上市，提交上市申请。

以在医药领域知名度颇高的东阳光药为例，东阳光药于6月11日递交了港股上市申请，拟以介绍方式在香港主板上市，中金公司担任独家保荐人。公司于2024年12月首次递表，如今系公司第二次递表。

申请材料显示，东阳光药主要聚焦于感染、慢性病及肿瘤治疗领域的药物研发、生产与商业化。公司核心产品为磷酸奥司他韦，2022—2024年，磷酸奥司他韦的销售额分别占公司年度收入的81.2%、86.9%及64.2%。

值得一提的是，2022—2024年，东阳光药营收、净利波动较大。财务数据显示，2022—2024年，东阳光药实现的营业收入约为38.14亿元、63.86亿元、40.19亿元；年内利润分别约为-14.16亿元、10.14亿元、2480.3万元。

此外，东阳光药已提出私有化方案，拟以吸收合并的方式将东阳光长江药业（01558.HK）私有化。公司将根据换股比率向全体换股股东发行H股，作为换股的对价。

除了东阳光药外，6月以来，还有长风药业、轩竹生物、广州银诺医药集团股份有限公司、南京维立志博生物科技股份有限公司（以下简称“维立志博”）、翰思艾泰生物医药科技（武汉）股份有限公司（以下简称“翰思艾泰”）等药企向港交所递交了上市申请。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受北京商报记者采访时表示，港交所为生物医药企业提供了重要的融资渠道，能够满足其研发和运营的资金需求。对于处于研发阶段的企业来说，持续的资金投入是关键，港交所的融资功能可以帮助企业加速创新药物的研发和上市。

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平则表示，近年来，港交所在制度、规则和监管等方面进行了多次优化和调整，以更好地支持生物医药企业的发展。例如，港交所推出了针对生物医药产业的专门上市标准，放宽了对亏损企业的上市要求，并为医药企业提供了更多的融资渠道和投资机会。

5家报告期内尚未盈利

值得注意的是，这7家企业中，除了东阳光药及长风药业，其他5家企业均为报告期内未实现盈利的创新药企。

诸如，专注于癌症及自身免疫疾病精准治疗的翰思艾泰，于2023年及2024年年内亏损分别约为0.85亿元及1.17亿元。翰思艾泰表示，公司的绝大部分亏损来自研发成本、其他开支、行政开支及利息开支，原因是公司扩展业务运营。

申请材料显示，翰思艾泰核心产品HX009是一种自主研发的PD-1（一种免疫检查点受体）/SIRPα双功能抗体融合蛋白。于往绩记录期间及直至最后实际可行日期，翰思艾泰已在澳大利亚及中国完成HX009的I期临床试验。

成立于2012年的维立志博，同样是一家临床阶段生物科技公司，专注于中国及全球肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病新疗法的发现、开发及商业化。公司的管线包括14款候选药物，其中6款已进入临床阶段，包括1款核心产品及3款主要产品。公司核心产品LBL-024由公司内部开发，是一款处于注册临床阶段的PD-L1与4-1BB双特异性抗体。

维立志博在申请材料中称，公司现时并无产品获准进行商业销售，亦未自产品销售产生任何收入。于往绩记录期间，公司尚未录得盈利，并存在营运亏损。于2023年、2024年及截至2024年及2025年3月31日止3个月，年/期内亏损分别为3.62亿元、3.01亿元、0.87亿元及0.75亿元。公司的营运亏损绝大部分来自研发开支、行政开支及股权回购义务公允价值变动。

经济学家、新金融专家余丰慧表示，港交所在2018年进行了上市制度改革，允许未盈利的生物科技公司上市。这对于许多需要大量资金进行研发但尚未实现盈利的生物医药企业来说，提供了一个重要的融资渠道。

值得一提的是，近期，创新药行情火热。东方财富显示，港股创新药板块指数近期持续大涨，4月8日—6月13日，港股创新药板块指数累计涨幅达到76.83%。

有A股IPO撤单企业

在近期递表港交所的医药企业中，还有部分企业为A股IPO撤单企业。

于6月13日递表港交所的轩竹生物，是最新披露的赴港上市药企，在港股IPO前，其曾申报科创板。

申请材料显示，截至最后实际可行日期，轩竹生物有超过10种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎（NASH）。

上交所官网显示，轩竹生物曾于2022年申报科创板IPO，公司科创板IPO于2022年9月26日获得受理，同年10月24日进入已问询阶段，2023年3月8日，公司获得上会机会，不过遭暂缓审议。还未二次上会，轩竹生物主动撤回了IPO申请，公司IPO于2024年5月24日终止。

财务数据显示，于2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止3个月，轩竹生物的年/期内亏损分别为3.01亿元、5.56亿元、0.52亿元及0.65亿元，主要归因于商业化战略处于初期阶段及公司于往绩记录期间产生经营开支。轩竹生物表示，随着继续推进临床前研究、实施临床开发计划及商业化药物及候选药物，公司预期至少在未来数年将产生大量开支。

针对公司相关问题，北京商报记者致电轩竹生物证券事务部进行采访，不过对方电话未有人接听。

长风药业也有A股IPO经历。上交所官网显示，长风药业科创板IPO于2023年6月9日获得受理，2023年7月5日进入已问询阶段，2024年6月29日终止。

申请材料显示，长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，专注于治疗呼吸系统疾病。